Коэффициент покрытия (КФ): общий и промежуточный

Содержание
  1. Кому нужен финансовый анализ
  2. Источник информации для проведения финансового анализа
  3. Порядок расчета финансовых коэффициентов и анализ полученных результатов
  4. Что означает ликвидность
  5. Степени ликвидности активов
  6. Другой вид ликвидности
  7. Группы активов и пассивов
  8. Расчет коэффициентов
  9. Не «покрытие», но «соотношение»
  10. Вариант 1. Значения всех коэффициентов ликвидности снижаются
  11. Вариант 2. Рост значений всех коэффициентов ликвидности от периода к периоду
  12. Вариант 3. Падение значения коэффициента текущей ликвидности при росте показателей быстрой и абсолютной ликвидности
  13. Вариант 4. Значения коэффициентов текущей и быстрой ликвидности снижаются, а коэффициент абсолютной ликвидности растет
  14. Вариант 5. Рост показателей текущей и быстрой ликвидности при снижении показателя абсолютной ликвидности
  15. Вариант 6. Снижение значений коэффициентов быстрой и абсолютной ликвидности при росте значений коэффициента текущей ликвидности (коэффициента покрытия)
  16. Платежеспособность
  17. Коэффициент промежуточной ликвидности
  18. Как он изменяется?
  19. Что это за критерии?
  20. Что нужно учесть?
  21. Ликвидность
  22. Абсолютный
  23. Промежуточный
  24. Текущий
  25. Обеспеченность
  26. Как работать с имеющимися значениями?
  27. Коэффициент покрытия: краткое описание
  28. Коэффициент покрытия и понятие ликвидности
  29. Принцип использования параметра покрытия
  30. Коэффициент: функциональные возможности показателя покрытия
  31. Показатель покрытия: структура капитала
  32. Параметр покрытия: преимущества и недостатки
  33. Формула покрытия долга
  34. Покрытие долга и ожидаемый финансовый прирост
  35. Зачем мне считать коэффициент быстрой ликвидности?
  36. Как считать?
  37. Где взять исходные данные?

Кому нужен финансовый анализ

Пользователями результатов финансового анализа выступают все участники финансово-хозяйственной деятельности:

В такой информации заинтересованы следующие пользователи:

  • менеджеры и руководители предприятия;
  • работники предприятия;
  • акционеры и собственники бизнеса;
  • покупатели и заказчики;
  • поставщики и подрядчики;
  • инвесторы;
  • арбитражные управляющие;
  • налоговые органы.

Источник информации для проведения финансового анализа

Главным источником информации для проведения финансового анализа выступает бухгалтерская отчетность организации.

Основные формы бухгалтерской отчетности — Бухгалтерский баланс и Отчет о финансовых результатах. Эти формы дают возможность рассчитать все основные финансовые показатели и коэффициенты.

Для более глубокого анализа можно использовать отчеты о движении денежных средств и отчет об изменениях капитала организации, которые составляются по итогам года.

Порядок расчета финансовых коэффициентов и анализ полученных результатов

Рассмотрим основные группы показателей финансовой деятельности организации, порядок расчета финансовых коэффициентов и дадим рекомендации, как правильно анализировать полученные результаты.

Что означает ликвидность

Выше мы уже несколько раз рассматривали термин ликвидность, но не все понимают, что он обозначает в концепции предприятия. Компания является ликвидной, если имеет средства для погашения долгов по обязательствам. Разумеется, речь идет только о краткосрочных задолженностях, причем компания должна быть готова погасить их полностью. При этом имеется такое понятие, как частичная ликвидность, то есть предприятие может быстро погасить часть задолженностей, а часть платежей перенести на более позднее время.

Следует понимать, что оборотные активы предприятия складываются из различных видов активов. Есть активы, которые можно продать легко, есть активы, которые можно продать, затратив определенные усилия, а есть такие, которые продать не удастся в ближайшей перспективе, поэтому нужно понимать, как можно быстро погасить имеющиеся задолженности и с помощью каких средств.

Нормативные значения коэффициентов

Степени ликвидности активов

По степени ликвидности любые активы традиционно классифицируются на 3 категории:

  • Высоколиквидные.
  • Средней степени ликвидности.
  • Низколиквидные.

Логично предположить, что большинство современных активов на фондовом рынке обладают высокой степенью ликвидности. Это:

  • акции,
  • облигации,
  • опционы,
  • фьючерсы.

Они торгуются в электронном виде и могут быть реализованы за считанные секунды с минимальным спредом.

Если взять, к примеру, недвижимость, то ее ликвидность будет существенно ниже. Независимо от класса, продажа жилого или коммерческого объекта может тянуться годами.

Вместе с тем не стоит так категорично подходить к разделению активов на ликвидные и неликвидные только исходя из категории инструментов. Среди биржевых активов так же есть более ликвидные (как акции первого эшелона), и менее ликвидные (второго и третьего эшелона).

Как я уже сказал, деньги обладают абсолютной ликвидностью, но вместе с тем одни валюты считаются мировыми резервными и используются как ликвидный инвестиционный актив (например, доллар США, евро, швейцарский франк, британский фунт), другие частично конвертируемые, и их ликвидность обеспечивается только на территории родной страны-эмитента (рубль, юань, индийская рупия, бразильский реал и др.).

Касаемо рынка недвижимости принцип аналогичен: есть более востребованные объекты (как квартиры эконом класса в центре города) и менее ликвидные (нестандартное или старое жилье в неудачном районе).

При составлении инвестиционного портфеля можно, конечно, ориентироваться исключительно на ликвидность и подбирать только самые популярные инструменты вроде акций и краткосрочных облигаций «голубых фишек», долларового депозита и торговли на Форексе.

Но любой опытный инвестор понимает, что грамотный диверсифицированный портфель должен учитывать и другие факторы: потенциальную доходность, уровень риска, отраслевое и валютное распределение и многое другое.

Сбалансированный инвестпортфель может включать ценные бумаги второго и третьего эшелонов, которые обычно дают более высокую доходность, золото (ведь оно по-прежнему остается консервативным инструментом, защищающим от экономических потрясений), недвижимость (поскольку это реально осязаемый актив с долгосрочными перспективами) и т.д.

Степень ликвидности любого инструмента коррелирует с параметром срочности его реализации.

Так, при долгосрочных инвестициях предпочтение можно отдать активам со средней и низкой ликвидностью, а на коротком горизонте – высоколиквидным.

Чем длиннее перспектива инвестирования, тем менее реализуемыми могут быть инструменты.

Другой вид ликвидности

Помимо фондовых инструментов понятие ликвидности характеризует и другие сферы экономики. Данный термин часто применяется как синоним платежеспособности или рентабельности предприятия.

Если говорить о ликвидности предприятия, то здесь имеется в виду способность активов, которыми владеет компания, быстро превращаться в деньги в случае необходимости.

Цена продажи в этом случае должна быть близка к рыночной. В идеале любое предприятие заинтересовано в том, чтобы на его балансе числились только высоколиквидные инструменты. Но на деле это бывает крайне редко.

Положение ухудшают старое оборудование, здание цеха, которое не ремонтировалось с прошлого века.

Эти факторы снижают ликвидность компании в целом и могут создать серьезные препятствия, если, к примеру, кредиторы внезапно потребуют возмещения задолженности.

Анализ ликвидности в данном случае позволит проанализировать состояние своей финансово-хозяйственной деятельности и построить денежные потоки фирмы на долгосрочную перспективу без образования долгов.

Таким образом, термин ликвидности схож с «платежеспособностью» предприятия. Только в первом случае понятие означает способность активов быстро превращаться в деньги, а во втором – способность компании отвечать по своим обязательствам.

Группы активов и пассивов

Для анализа ликвидности активы делят на две группы:

  • Оборотные. Сюда входят запасы, денежные средства, финансовые вложения, дебиторская задолженности и пр. Являются наиболее ликвидными.
  • Необоротные. Это нематериальные активы, доходные вложения в материальные ценности и пр.

Помимо активов любое предприятие имеет пассивы:

  • Краткосрочные и долгосрочные обязательства.
  • Капитал.
  • Резервы и пр.

При оценке ликвидности работы предприятия используется соотношение между различными группами активов и пассивов:

  • Ликвидные активы – А1 > П1 – Срочные обязательства
  • Быстрореализуемые активы – А2 > П2 – Краткосрочные пассивы
  • Медленно реализуемые активы – А3 > П3 – Долгосрочные пассивы
  • Труднореализуемые активы – А 4 > П4 – Устойчивые пассивы

Если все эти правила соблюдаются одновременно, то предприятие будет считаться ликвидным. Т.е. ликвидные активы превышают срочные обязательства, быстрореализуемые активы больше краткосрочных пассивов и т.д.

Расчет коэффициентов

Есть несколько показателей ликвидности:

  • Коэффициент текущей ликвидности (ТЛ).
  • Коэффициент срочной ликвидности (СЛ).
  • Коэффициент абсолютной ликвидности (АЛ).

Каждый показатель можно рассчитать по специальной формуле.

Коэффициент ТЛ означает способность компании расплатиться по текущим долговым обязательствам за счет одних оборотных средств.

Формула расчета следующая:

КТЛ = краткосрочные активы / краткосрочные обязательства

Оптимальным значением считается равное 2.

Коэффициент СЛ – это способность компании выполнить обязательства в том случае, если не удалось быстро реализовать свои активы.

КСЛ = (краткосрочная дебиторская задолженность + остаток средств на счетах + краткосрочные финансовые вложения) / краткосрочные обязательства

Рекомендуемый показатель – от 0,8 до 1.

Коэффициент АЛ демонстрирует, какая доля краткосрочных обязательств будет покрыта высоколиквидными активами.

КАЛ = (краткосрочные финансовые вложения + денежные средства) / краткосрочные обязательства

Оптимальным считается значение равное 0,2

Не «покрытие», но «соотношение»

В предыдущих статьях Абсолютная ликвидность: возможно ли ее измерить, Анализ платежеспособности фирмы: такой разный коэффициент быстрой ликвидности, Коэффициент покрытия в анализе платежеспособности фирмы, посвященных тематике анализа платежеспособности организаций, мы с вами, уважаемые читатели, последовательно рассмотрели логику расчета и оценки значений трех наиболее популярных коэффициентов, служащих индикаторами платежеспособности организаций. Это коэффициенты «текущей ликвидности», «быстрой ликвидности» и «абсолютной ликвидности».

Мы выяснили, что логика расчета этих показателей, представляющих степень «покрытия» краткосрочных долгов фирмы определенной частью ее активов, имеет корни в теории статического баланса.

Действительно, если мы в активах или определенной их части хотим видеть обеспечение (покрытие) долгов компании, то в качестве таковых следует признавать только имущество, принадлежащие фирме на праве собственности. Только собственное имущество компании может обеспечивать ее долги. Оценка таких активов должна показывать нам суммы денежных средств, которые мы сможем выручить при их продаже. При этом речь не идет об ожидаемых в будущем доходах от использования таких активов в условиях нормальной работы фирмы (принцип непрерывности). Оценка должна показывать нам суммы, которые мы сможем выручить при продаже активов с целью погасить долги, существующие у компании на дату составления баланса. Такой подход (статический баланс) предполагает, что мы должны основывать построение баланса на допущении не непрерывности деятельности, а, наоборот, закрытия (ликвидации) фирмы, и вот тогда мы и сможем увидеть — хватит ли нам имеющихся у нас сейчас активов, чтобы «покрыть» существующие у нас долги, или нет.

Однако, современная бухгалтерская отчетность, базирующаяся на принципах (допущениях) непрерывности деятельности и соответствия доходов и расходов, предполагает построение актива (то есть признание его элементов и их оценку) по совершенно иным критериям. Эти обстоятельства делают ошибочными выводы об обеспечении долгов компании на основе значений коэффициентов ликвидности. Иными словами, если, например, расчет коэффициента текущей ликвидности (оборотные активы к краткосрочным обязательствам) дает нам 2, то это отнюдь не означает, что на каждый рубль краткосрочных долгов компании приходится 2 рубля ее оборотных активов. Объекты, представляемые в разделе «Оборотные активы» актива бухгалтерского баланса — это далеко не всегда собственное имущество фирмы, которое можно продать, а их оценка — это, как правило, не сумма денег, которую можно получить за них «прямо сейчас». При этом и долги фирмы, представленные в разделе «Краткосрочные обязательства» пассива бухгалтерского баланса — это также отнюдь не суммы, которые фирма должна выплатить «прямо сейчас». Последнее обстоятельство лишает смысла такое «буквальное понимание» даже коэффициента абсолютной ликвидности (денежные средства к краткосрочным долгам).

Таким образом, коэффициенты ликвидности, представляющие собой частное от деления сумм оценки оборотных активов (или их определенной части) на величину краткосрочных обязательств компании, показывают лишь соотношение этих величин. Это индикатор платежеспособности, но не ее абсолютное выражение.

Вместе с тем, это вовсе не лишает значения данных аналитических коэффициентов информативности, в особенности, если мы будем рассматривать изменения их значений в динамике (за ряд отчетных периодов), а также, если будем совместно оценивать изменения значений всех трех названных показателей. Такая оценка динамики значений данных показателей должна проводиться с учетом специфики изучаемых компаний и всегда требует уточнений, связанных с конкретными обстоятельствами их деятельности. Такой анализ — это надежная основа первичной оценки потенциала платежеспособности фирмы.

Давайте посмотрим, какую интерпретацию может получить динамика значений данных аналитических показателей в условиях различных вариантов ее направленности. Относительно каждого из трех рассмотренных нами ранее показателей ликвидности мы ограничимся вариантами «значение показателя растет в течение ряда отчетных периодов» и «значение показателя снижается в течение ряда отчетных периодов» (табл. 1) .

Таблица 1

Возможные варианты динамики показателей ликвидности

Вариант 1

Вариант 2

Вариант 3

Вариант 4

Вариант 5

Вариант 6

Коэффициент

текущей ликвидности

(ОА/КО)

Снижается

Растет

Снижается

Снижается

Растет

Растет

Коэффициент

быстрой

ликвидности

((ОА — Запасы)/КО)

Снижается

Растет

Растет

Снижается

Растет

Снижается

Коэффициент

абсолютной

ликвидности

(ДС/КО)

Снижается

Растет

Растет

Растет

Снижается

Снижается

где:
ОА — оборотные активы,
КО — краткосрочные обязательства,
ДС — денежные средства.

Вариант 1. Значения всех коэффициентов ликвидности снижаются

Самая очевидная трактовка этой ситуации — это вывод о негативных тенденциях в платежеспособности компании.

Такими могут быть значения рассматриваемых коэффициентов в случае, когда рост объема привлекаемых компанией краткосрочных кредитов не сопровождается адекватным ростом ее оборотных активов. Данная ситуация может иметь место в случае, когда за счет краткосрочных обязательств фирма финансирует часть своих внеоборотных активов. Считается, что это нехорошо, так как повышает риск непогашения фирмой своих текущих долгов. Однако именно с такой балансовой картиной кредитования своей деятельности живут очень многие фирмы, часто вообще не привлекающие долгосрочные кредиты. Здесь для уточнения ситуации следует обращать внимание на обороты денежных средств фирмы. Компания может получать большие доходы, которые не будут «задерживаться» в балансе, изымая при этом прибыль, в виде дивидендов, выплачиваемых в течение года. Долги при этом будут погашаться своевременно, но моментная картина платежеспособности по данным баланса может «портиться».

Данная картина может иметь место в случае, когда стабильный или даже незначительно уменьшающийся объем краткосрочных обязательств имеет место при значимом снижении объемов оборотных активов. Здесь также вполне возможно финансирование внеоборотных средств краткосрочными кредитами. Но это может быть и свидетельством получения фирмой убытков по основной деятельности. Продавая свои товары ниже себестоимости, мы уменьшаем объем оборотных активов, а долги кредиторам при этом меньше не становятся. При этом получаемые убытки могут покрываться за счет нераспределенной прибыли прошлых лет.

Наконец, общее снижение значений коэффициентов ликвидности от периода к периоду может быть следствием и того, что до такого снижения их значения были нерационально высоки. Уменьшение значения коэффициента текущей ликвидности может быть следствием оптимизации складских запасов. Уменьшение показателя быстрой ликвидности может произойти вследствие улучшения работы с дебиторами. Наконец, уменьшение показателя абсолютной ликвидности может свидетельствовать о том, что компания перестала терять дополнительные доходы, причиной чего было «омертвление» на счетах неоправданно крупных объемов свободных денежных средств.

Вариант 2. Рост значений всех коэффициентов ликвидности от периода к периоду

Как и в предыдущем случае, здесь возможна, на первый взгляд, самая очевидная трактовка такого положения дел. Фирма становится все более и более платежеспособной. И это может быть действительно именно так. Однако точно такие же тенденции могут иметь место в чрезвычайно опасной ситуации финансирования оборотных активов за счет получения долгосрочных кредитов. Получение этих средств позволяет увеличить объем оборотных активов, источником этого увеличения служат долгосрочные кредиты, и формально расчет показателей платежеспособности показывает их рост, но на деле все далеко не так радужно.

Такую же ситуацию могут сформировать и «вливания» средств со стороны собственников компании. Хорошо это или плохо? Одновариантный ответ здесь вряд ли возможен.

Чаще всего это свидетельствует о том, что «имущественная обособленность» рассматриваемой компании от своих владельцев чрезвычайно искусственна. Такая ситуация, как правило, может иметь место только в малом и среднем бизнесе. Подобные «инъекции» средств со стороны собственников могут быть исправлением предшествующих им чрезмерных изъятий полученных доходов в виде дивидендов и/или перераспределением средств между аффилированными лицами.

Мы говорим об относительных показателях. Их одновременный рост может иметь место и в условиях упадка бизнеса компании. Фирма продает все меньше и меньше товаров, все больше и больше снижаются объемы поставок, но снижение закупок чуть опережает спад продаж и уменьшение получаемых фирмой доходов. Эта ситуация может привести к росту значений коэффициентов ликвидности, но вряд ли в таком случае это будет поводом для радости.

Наконец, рост показателей ликвидности может свидетельствовать о нерациональном распоряжении оборотными активами фирмы и упущенных возможностях расширения объемов бизнеса за счет привлечения дополнительного объема краткосрочных кредитов.

Обратите внимание, ни в первом, ни во втором варианте, мы ни слова не сказали об учетной политике фирмы. И это не случайно. Речь шла о ситуациях однонаправленного изменения значений всех коэффициентов ликвидности, включая показатель абсолютной ликвидности. А на количество денег на расчетных счетах фирмы учетная политика повлиять не в состоянии.

Вариант 3. Падение значения коэффициента текущей ликвидности при росте показателей быстрой и абсолютной ликвидности

Такое положение дел может быть следствием как различных ситуаций экономической реальности фирмы, так и изменения методов учета, выбираемых в рамках ее учетной политики.

То, что коэффициент текущей ликвидности снижается, а значения коэффициентов быстрой и абсолютной ликвидности растут, может быть очень хорошим сигналом. Рациональное управление складскими запасами позволило снизить их чрезмерные объемы, что привело к снижению значения коэффициента покрытия, остальные коэффициенты растут, свидетельствуя, например, о росте объема продаж, доходы от которых неизменно трансформируются в деньги. Замечательная ситуация. Однако все может быть и далеко не так прекрасно.

Точно такие же тенденции в динамике коэффициентов могут иметь место и в случае обесценения значимой части запасов при одновременном росте объемов продажи в кредит вследствие складывающейся на рынке ситуации. Все это вынуждает фирму взять кредит, отсюда и рост показателя абсолютной ликвидности.

Снижение показателя текущей ликвидности при росте быстрой и абсолютной мы можем наблюдать также, когда мероприятия по оптимизации управления оборотными активами пока дали положительный результат только в части запасов. Рост фактов несвоевременной оплаты долга покупателями завышает коэффициент быстрой ликвидности, а неумелое распоряжение свободными деньгами — абсолютной.

Точно такая же ситуация может свидетельствовать просто и о старте продаж какого-то нового вида продукции (товаров), запасы которого были до этого сформированы на складах компании. Эти запасы снижаются, рациональное управление ими позволяет уменьшать их и в динамике, а увеличение объемов реализации, приводя к росту задолженности дебиторов и денежных поступлений, повышает значения и соответствующих индикаторов платежеспособности.

Наблюдаемая динамика значений аналитических показателей может быть следствием изменения учетной политики фирмы. Из оборотных активов наиболее подвержены влиянию методов учета запасы. Уменьшить их оценку в балансе может применение метода оценки запасов по средним ценам вместо метода ФИФО, использование полного списания условно-постоянных расходов и снижение объемов начисляемой амортизации основных средств и нематериальных активов. Все эти мероприятия, уменьшая оценку запасов, автоматически уменьшают значение коэффициента текущей ликвидности.

Вариант 4. Значения коэффициентов текущей и быстрой ликвидности снижаются, а коэффициент абсолютной ликвидности растет

Здесь также как и в предыдущем случае, возможны варианты и реальной динамики дел компании, и следствия реализации ее новой учетной политики.

Начнем с не самого лучшего из возможных вариантов. Рост коэффициента абсолютной ликвидности при снижении прочих индикаторов платежеспособности может попросту свидетельствовать о нерациональности управления денежными средствами фирмы. При этом одновременное снижение значения прочих коэффициентов будет лишь подчеркивать такое положение дел.

Ситуация может быть и прямо противоположной. Мы оптимизировали управление запасами. Это снизило коэффициент текущей ликвидности. Мы добились своевременности погашения дебиторами своих обязательств в результате улучшения работы с контрактами. Это уменьшило значение коэффициента быстрой ликвидности. Часть поставок мы стали осуществлять на условиях предварительной оплаты. Это, в совокупности с вышеперечисленными обстоятельствами, привело к увеличению значений показателя абсолютной ликвидности.

Данная ситуация может иметь место, например, если наша компания получила долгосрочный кредит, например, под залог объектов недвижимости в условиях снижения показателей текущей платежеспособности. И это уже весьма не простая для компании ситуация.

При оптимизации расчетов с дебиторами, которая позволила добиться снижения значений показателя быстрой ликвидности при увеличении показателя абсолютной, мы могли никак не менять ситуации в управлении запасами, достигнув снижения значения коэффициента текущей ликвидности с помощью изменения нашей учетной политики. Здесь, как и в предыдущем варианте, на помощь нам могут прийти: выбор метода оценки запасов по средним ценам (в условиях их роста); снижение сумм амортизации основных средств и нематериальных активов; полное списание условно-постоянных расходов на финансовые результаты отчетного периода.

Вариант 5. Рост показателей текущей и быстрой ликвидности при снижении показателя абсолютной ликвидности

Такая картина динамики значений коэффициентов ликвидности может быть вызвана графиком расчетов компании, который предполагает погашение значимых сумм текущих обязательств в конце отчетного периода. С платежеспособностью у компании все замечательно, при этом на конец года погашаются существенные суммы обязательств перед кредиторами. Это снижает значение показателя абсолютной ликвидности по данным баланса. Затем, в начале следующего отчетного года, текущие поступления денежных средств нормализуют картину абсолютной ликвидности фирмы, но так как эти факты не рассматриваются как события после отчетной даты, из годовой отчетности компании явно мы этого не видим.

Однако, подобные «случайности» — отнюдь не исчерпывают возможных объяснений рассматриваемого положения дел.

Так, например, обсуждаемую динамику значений показателей ликвидности мы можем иметь в случае, когда рост продаж, сопровождающийся ростом запасов, совпадает с ростом просрочки погашения дебиторами своих обязательств. Растут запасы — увеличивается значение показателя текущей ликвидности, растет объем непогашенной дебиторской задолженности — это увеличивает коэффициенты как текущей, так и быстрой ликвидности, но при этом фирма начинает испытывать дефицит свободных денежных средств, что отражается в снижении значений показателя абсолютной ликвидности.

Мы можем наблюдать такую картину изменений в индикаторах платежеспособности в том случае, когда менеджмент фирмы принимает решение постараться достигнуть роста продаж путем снижения (исключения) объема продаж на условиях предоплаты при увеличении объемов реализации товаров в кредит. Собственно, фактический рост продаж может потребовать увеличения объема запасов — коэффициент текущей ликвидности возрастет, продажи в кредит увеличат суммы отражаемой в отчетности задолженности покупателей — это увеличит уже не только коэффициент текущей, но и быстрой ликвидности. А вот значение показателя абсолютной ликвидности при этом может снизиться.

Данная динамика будет наблюдаться при погашении значимых объемов текущих обязательств, в случае, если до такого погашения значения коэффициента текущей и быстрой ликвидности были больше единицы. Здесь будет иметь место уже чисто арифметический эффект.

Фирма, нерационально управляя расчетами с дебиторами, может тем самым создать ситуацию, когда рост непогашенной задолженности в составе оборотных активов будет сопровождаться снижением объемов денежных средств. Это отразится в снижении показателя абсолютной ликвидности в сочетании с ростом показателя ликвидности быстрой. При этом рост показателя текущей ликвидности помимо этих реальных обстоятельств может быть вызван приемами учетной политики. Так, выбор в условиях роста цен метода оценки запасов ФИФО, увеличение объемов начисляемой амортизации основных средств и нематериальных активов, включение в себестоимость условно-постоянных расходов могут помочь компании увеличить оценку своих запасов вне связи с действительным изменением их стоимости.

Вариант 6. Снижение значений коэффициентов быстрой и абсолютной ликвидности при росте значений коэффициента текущей ликвидности (коэффициента покрытия)

К такому сочетанию характера изменений в значениях рассматриваемых нами коэффициентов также могут привести весьма различные ситуации.

Например, это может быть снижение объема продаж при сохранении объемов поставок закупаемых компанией запасов.

С другой стороны, точно такая же динамика значений соответствующих коэффициентов может иметь место при значимом ускорении сроков погашения дебиторской задолженности или переходе к продажам на условиях предоплаты при значимой рационализации управления свободными денежными средствами, приводящей к снижению «балласта» свободных денег на счетах компании. Все эти события могут происходить одновременно с увеличением объема продаж, требующим соответствующего роста объема запасов. Рост запасов (при прочих равных условиях) — это рост показателя текущей платежеспособности. При этом ускорение темпов оборачиваемости расчетов и денежных средств, избавление от «непогашаемой» дебиторской задолженности и рационализация остатков денег на счетах — это снижение показателей быстрой и абсолютной ликвидности.

К рассматриваемой ситуации может привести рост нереализуемых и не переоцениваемых при этом запасов, что при снижении быстрой и абсолютной ликвидности является, безусловно, не радующей тенденцией.

Наконец, данная картина динамики индикаторов платежеспособности может быть результатом попытки компании завуалировать печальные изменения в состоянии компании оплачивать свои долги приемами учетной политики для целей финансового учета. Здесь, так же как и в предыдущем варианте, рост амортизационных отчислений, методы оценки запасов ФИФО и включение условно-постоянных затрат в себестоимость продукции (работ, услуг) могут помочь поднять оценку запасов и повысить значение коэффициента текущей ликвидности (покрытия). Однако при этом ухудшение действительного положение дел отразится в снижении значений показателей быстрой и абсолютной ликвидности.

Платежеспособность

Важным показателем, по которому определяется коэффициент промежуточной ликвидности, можно назвать оборотный капитал компании, составляющий разницу между краткосрочными обязательствами и имеющимися оборотными активами. У любой организации есть оборотный капитал до того времени, пока оборотные активы имеют большее количество по сравнению с краткосрочными обязательствами. Данный показатель также называется чистыми текущими активами.

В преимущественном большинстве случаев главная причина того, почему изменяется количество оборотного капитала, является прибыль или же убыток организации, полученный за определенный промежуток времени.

Коэффициент промежуточной ликвидности

Коэффициент промежуточной ликвидности (аналог: коэффициент срочной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности) – отражает возможность погашения краткосрочных обязательств с помощью денежных средств, быстрореализуемых ценных бумаг и ожидаемых денежных платежей (краткосрочная дебиторская задолженность). Коэффициент промежуточной ликвидности отличается от коэффициента текущей ликвидности исключением запасов из оборотных активов предприятия, как активов имеющих более долгий срок реализации, нежели денежные средства и ценные бумаги. То есть промежуточная ликвидность рассматривается как платежеспособность на основе среднеликвидных и быстроликвидных активов.

Как он изменяется?

Коэффициент промежуточной ликвидности предприятия, формула которого включает в себя оборотный капитал, напрямую зависит от изменений в нем. Увеличение собственного капитала, который возрастает посредством опережения повышения количества оборотных активов в сравнении с присутствующими краткосрочными обязательствами, зачастую сопровождается оттоком денег. Снижение же оборотного капитала, которое наблюдается в случае отставания роста оборотных активов от повышения краткосрочных обязательств, в основном обуславливается получением всевозможных займов или же кредитов.

Компания должна иметь возможность без труда трансформировать свой оборотный капитал в реальные деньги, и это одно из основных понятий, которое определяет коэффициент промежуточной ликвидности. Если же в оборотных активах присутствует достаточно большое количество труднореализуемого капитала, то тогда платежеспособность предприятия снижается.

Что это за критерии?

Критерии банкротства компании являются следующими:

  • Некорректная система оборотных активов, а также наблюдение тенденции к возможному росту количества труднореализуемых активов.
  • Снижение скорости оборота средств по той причине, что накапливаются чрезмерные запасы, а также присутствует просроченная задолженность заказчиков и покупателей.
  • Слишком большое количество дорогостоящих займов или же кредитов, имеющихся в обязательствах компании.
  • Присутствие просроченной задолженности по займам или же кредитам, а также увеличение ее удельного веса в общем числе обязательств компании.
  • Тенденция значительного повышения срочных обязательств по отношению к увеличению самых ликвидных активов.
  • Снижается коэффициент промежуточной ликвидности. Формула по балансу четко указывает на этот признак, вследствие чего компания должна предпринять какие-то меры, иначе может быть признана банкротом в ближайшем будущем.
  • Появление внеоборотных активов посредством использования краткосрочных источников финансов.

Осуществляя анализ, нужно будет своевременно выявить и устранить указанные выше негативные тенденции, если они наблюдаются в деятельности компании.

Что нужно учесть?

Вам стоит помнить о том, что текущая платежеспособность компании выявляется в соответствии с данными баланса только один раз в квартал или же в месяц. Но при этом компанией расчеты с кредиторами должны осуществляться ежедневно.

Именно по этой причине, чтобы проводить оперативный анализ платежеспособности компании, актуальной на данный момент, чтобы добиться ежедневного контроля за поступлением денег от реализации различных услуг или товаров, от погашения других дебиторских задолженностей, а также за прочими поступлениями средств и обеспечения контроля над выполнением собственных платежных обязательств перед кредиторами и поставщиками, должен быть составлен специализированный платежный календарь. В нем будут присутствовать те денежные средства, которые имеются в наличии у компании на данный момент, ожидаемые поступления, то есть дебиторская задолженность, а также отражение платежных обязательств за данный период.

Составление оперативного платежного календаря осуществляется на базе данных о реализации или же отгрузке продукции, о приобретенных денежных средствах производства, документации о расчетах по зарплате или же об авансе для сотрудников, на основании выписок из банковских счетов, а также другой необходимой информации.

Если же нужно оценить перспективы платежеспособности компании, определяется коэффициент быстрой ликвидности, промежуточный коэффициент покрытия и другие.

Ликвидность

Предприятие можно называть ликвидным, если у него есть ресурсы, чтобы полностью погасить краткосрочную задолженность по кредитам, осуществляя реализацию оборотных активов.

Компания может быть ликвидной в определенной степени, потому что в оборотные активы входят разные их виды, где присутствуют труднореализуемые, а также легкореализуемые активы. В связи с этим существует несколько групп ликвидности оборотных активов компании.

Абсолютный

Коэффициент срочности, или коэффициент критической ликвидности (промежуточного покрытия) – это отношение денежных средств, а также каких-либо быстрореализуемых краткосрочных бумаг к существующей краткосрочной кредиторской задолженности. Данный показатель позволяет понять, какая конкретная часть данной задолженности может быть погашена на момент составления баланса. В качестве допустимых значений данного коэффициента принимаются 0.2-0.3.

Промежуточный

В данном случае рассматривается коэффициент промежуточной ликвидности. Формула по балансу данного коэффициента включает в себя соотношение денежных средств и присутствующих у компании краткосрочных быстрореализуемых ценных бумаг к присутствующей дебиторской, а также различной краткосрочной задолженности по кредитам. Сама же формула выглядит следующим образом:

К крит. ликв. = ДЗ + ДС + КФВ / КО = (стр. 240 + стр. 250 + стр. 260) / (стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 650 + стр. 660) > 0,7 — 1

Данная характеристика позволяет увидеть количество краткосрочных обязательств компании. Она может гаситься не только за счет тех денежных средств и бумаг, которые присутствуют на балансе фирмы на данный момент, но еще и за счет возможных поступлений за какую-либо отгруженную продукцию, предоставленные услуги или же выполненные работы.

Наиболее оптимальным значением данного коэффициента является 1:1. Стоит отметить тот факт, что обоснованность выводов касательно коэффициента очень сильно зависит от того, насколько «качественной» является дебиторская задолженность, то есть от сроков ее появления, а также от финансового состояния самих дебиторов. Достаточно большое количество сомнительной дебиторской задолженности может сильно ухудшить общее финансовое состояние предприятия.

Текущий

Коэффициент покрытия позволяет определить общую обеспеченность компании оборотными средствами. В данном случае устанавливается отношение фактической цены присутствующих активов к пассивам, то есть к краткосрочным обязательствам. Точно так же, как рассматривается коэффициент промежуточной ликвидности, нормативное значение данного показателя определяется путем вычитания количества расходов предстоящих периодов, а также размер налога на добавленную стоимость по полученным ценностям из общего количества оборотных активов. Помимо этого, краткосрочные обязательства нужно уменьшить на сумму доходов предстоящих периодов, различных фондов потребления и резервов будущих платежей и расходов.

В данном случае коэффициент текущей или коэффициент промежуточной ликвидности показывает, насколько присутствующие оборотные активы способны покрыть краткосрочные обязательства компании, вследствие чего данное значение должно быть не меньше двух.

Коэффициент текущей ликвидности предоставляет возможность определить, насколько краткосрочные обязательства покрываются присутствующими у компании оборотными активами. То есть какое количество раз компания может полностью удовлетворить требования своих кредиторов в том случае, если полностью обратит в наличные деньги все имеющиеся у нее на данный момент активы.

Обеспеченность

Существует также еще один показатель, который определяет, насколько компания обеспечена ее оборотными средствами. Вычисляют его одним из двух способов:

  • Из источников собственных средств вычитаются внеоборотные активы, после чего полученное число делится на оборотные активы.
  • Из оборотных активов вычитаются краткосрочные обязательства, после чего полученное число разделяется на оборотные активы.

Данный коэффициент должен составлять не менее 0.1.

Как работать с имеющимися значениями?

Предположим, что рассматривается коэффициент промежуточной ликвидности, норма которого составляет 1:1. В случае, когда текущее значение будет менее двух, а степень обеспеченности компании оборотными средствами составляет менее 0.1, тогда автоматически структура баланса компании или организации признается как полностью неудовлетворительная, в то время как сама компания – неплатежеспособной. Если же одно из вышеуказанных условий выполняется, а другое – нет, то в таком случае оценивается, можно ли восстановить платежеспособность компании.

Для того чтобы принять решение о реальной возможности будущего восстановления платежеспособности фирмы, нужно сделать так, чтобы коэффициент промежуточной критической ликвидности (или текущей ликвидности) был более двух.

Коэффициент покрытия: краткое описание

Эксперты используют коэффициент, как параметр покрытия и общий показатель, с помощью которого можно подробно исследовать фактическую ликвидность фирмы в разных областях. Такой коэффициент отображает отношение между всем объёмом долгов и принадлежащими фирме активами. Универсальность показателя помогает установить платёжеспособность фирмы при реализации материальных запасов, а также интенсивность погашения краткосрочных дебит-займов.

В банковской отрасли этот параметр покрытия используется экспертами для оценки способности организации возвращать задолженности путём за счёт имеющихся финсредств. Расчётный коэффициент фиксирует, какую именно часть активов можно потратить на гашение долгов. Для определения точных показателей используют данные о наличии финансов и матактивов (запрещено учитывать нематериальную часть). С помощью такого инструмента крупные инвесторы могут увидеть успешность фирмы и предугадать вероятность разорения.

Коэффициент покрытия и понятие ликвидности

Без коэффициента как параметра специалисты не смогут провести качественный анализ КПД управления финкапиталом. Итоги больше всего интересуют руководство организаций, вкладчиков и учредителей. Только в том случае, если структура удовлетворит установленным нормативам, можно увидеть реальный Кф — коэффициент долгового покрытия.

Сегодня технологии повлияли на то, что практически любая организация привлекает заёмный тип капитала. Благодаря этому фирмы могут постепенно развиваться, делая всё для расширения своего производства. Если же используются источники финансирования под %, то в оговорённое время нужно вернуть определённую сумму за насчитанные проценты. Именно поэтому вкладчику нужна уверенность, что платёжеспособность фирмы хорошая. Не допустить роковой ошибки поможет общий коэффициент, а также ряд дополнительных показателей.

Принцип использования параметра покрытия

Универсальная формула по балансовому Кф компенсации инвестиций отображает, насколько фирма готова покрывать все обязательства оборотными средствами. Чем больше итоговый параметр коэффициента, тем платёжеспособней будет фирма. Текущие обязательства практически полностью поглощаются имеющимися активами.

Эксперты утверждают, что хорошая платёжеспособность просто невозможна без поддержания определённых условий и значений коэффициента долгового покрытия. Такие активы обязательно должны превышать ∑ размера возложенных обременений. Фирма считается прибыльной при его Кф в диапазоне 1-2,5.

Компания пребывает в опасной ситуации, если показатель коэффициента = 1, так как она работает в ситуации полного равенства между пассивами и активами. Всегда нужно помнить, что оборотные деньги не всегда могут быть реализованы в короткие сроки. На фоне этого существует большой риск того, что руководство компании не сможет адекватно обеспечить гибкость финансовой стороны даже с приемлемым коэффициентом.

После покрытия имеющихся пассивов в распоряжении фирмы должна остаться хоть самая минимальная часть оборотных денег. Только в этом случае можно будет продолжить привычную хозяйственную деятельность. Если после проведённых расчётов специалисты получили показатель коэффициента, который превышает 3, то это может указывать только на то, что образовались свободные активы. Эта ситуация неблагоприятна для фирмы. Руководство рискует остаться с невостребованными оборотными активами. Такие средства просто невозможно вложить в производство.

Коэффициент: функциональные возможности показателя покрытия

Формула по балансу коэффициентного промежуточного покрытия инвестирования отображает часть тех активов, которые имеют надёжные источники финансирования. Этот специфичный подход свидетельствует о хорошей платёжеспособности организации. Параметр покрытия инвестиций используется экспертами для документального подтверждения финустойчивости. Конечно, такую формулу чаще всего используют инвесторы, чтобы оценить статус объекта вложения.

С этим параметром коэффициента можно решить несколько задач:

  • Инвесторы с коэффициентом долгового покрытия могут отслеживать реальные успехи компании.
  • Определение способности предприятия своевременно выплачивать имеющиеся задолженности в рамках одного производственного цикла. Под коэффициентом, как понятием, специалисты привыкли понимать определённый временной промежуток, необходимый для производства и сбыта одной партии продукции.
  • Способность быстро справиться с возникшими обстоятельствами с помощью активов (наличные, дебиторские задолженности, финансовые запасы).
  • Коэффициент отображает финансовую стабильность в фирме.
  • Возможность в кратчайшие сроки превращать производимую продукцию в наличные средства.

Многочисленные исследования показывают, что Кф покрытия одинаково полезен как для управленцев, так и для инвесторов. Если этот параметр коэффициента покажет, что у фирмы есть даже минимальные трудности с погашением дебиторской задолженности, то это только усугубит ситуацию с ликвидностью.

Показатель покрытия: структура капитала

Коэффициент, как своевременный метод расчёта Кф покрытия обременений, профессиональные экономисты могут оценить КПД структуры основных финисточников формирующих баланс. Эту категорию финансовых поступлений подразделяют на заёмные и собственные финсредства. Если тщательно изучить Кф, то можно выявить все отрицательные тенденции в структуре источников финпоступлений в зависимости от цифры коэффициента. Если не использовать заёмные средства, то руководство предприятия теряет шанс развить своё предприятие.

Если не соблюдать все финансовые нормы, пренебрегая коэффициентом долгового покрытия, то в каждом отчётном периоде будет получаться все меньше прибыли. Существенно повысить итоговый результат можно в том случае, если использовать в обороте дополнительные займы. Но, прежде чем решится на такое действие, нужно просчитать для коэффициента максимально разумную ∑ кредиторских долгов, чтобы в итоге обрести наибольший доход.

Инвестиционный рейтинг будет опускаться, если в структуре баланса будет фиксироваться огромная сумма заёмного капитала. Получить структуру с высоким КПД финисточников можно после того, как были соотнесены все базовые показатели.

Параметр покрытия: преимущества и недостатки

В современном бизнесе коэффициент покрытия применяется множеством компаний и предприятий. Этот параметр обладает как преимуществами, так и недостатками, которые обязательно должен знать каждый, кто сталкивается с этой темой.

Среди основных положительных сторон коэффициента можно выделить следующие параметры:

  • Лёгкость и доступность всех расчётов. Даже новичок может оценить эффективность экспресс-анализа.
  • В формулах по балансу Кф покрытия запасов используются только те данные, которые представлены в открытом доступе.
  • Проведённые для коэффициента расчёты позволяют получить общие сведения о финансовой устойчивости субъекта.
  • Можно оценить правильность формирования структуры баланса.

Перечисленные преимущества очень важны для финансистов и аналитиков. Но, у общего Кф покрытия есть и негативные стороны:

  • В некоторых случаях провести правильно расчёты просто невозможно без дополнительных данных (пояснения к уже составленному бухгалтерскому балансу, управленческая отчётность).
  • Полученные в итоге данные могут быть использованы только для конкретной отчётной даты.
  • Даже после всех расчётов специалист не сможет получить полную информацию об устойчивости организации.

Если эксперт решит использовать общий Кф в сочетании с другими значениями, то он сможет составить наиболее полное представление о финсостоянии фирмы.

Формула покрытия долга

Эта форма Кф нужна для точного отображения способности коммерческой единицы исправно выполнять все возложенные обременения по взятым кредитам. Такая формула может использоваться профессионалами для оценки того, сможет ли фирма вернуть все свои долги, если соответствующее требование поступит сразу от всех кредиторов.
Специалисты обязательно должны контролировать динамику Кф. Если в течение нескольких расчётных периодов он постепенно снижается, то компания уходит в убыток. Она живёт в долг, общий размер которого превышает её платёжеспособные возможности.

Если же динамика общего Кф увеличивается и превышает единицу, тогда можно смело сделать вывод, что организация может покрыть свои долги, так как в наличии есть запасные финансы. Незадействованные деньги руководство может отправить на развитие хоздеятельности либо отложить на непредвиденные расходы. Специалисты всегда рекомендуют создавать резервный капитал.

Правильная формула по балансу промежуточного Кф покрытия имеет следующий вид — ЧД/ДО, где:

ДО — отображает ∑ долговых обременений за отведённый период.

ЧД — чистый доход для коэффициента за тот же временной промежуток.

Покрытие долга и ожидаемый финансовый прирост

Специалисты всегда рассматривают Кф покрытия обязательств, так как благодаря этому можно оценить все риски покрытия. За короткий временной промежуток организация способна погасить все свои долги только в том случае, если А1 + А2 > П1 + П2. Стоит отметить, что П4 должно превышать показатель А4. Добиться таких результатов можно только в том случае, если руководство привлечёт заёмный капитал.

Если же речь касается покрытия долгосрочных займов, тогда погасить всю сумму задолженности можно будет, когда А3>П3, А4<П4. В обязательном порядке учитываются кредиторские цели, так как ликвидность учитывается в плановом периоде. Благодаря этому руководство организации может дать прогноз развитию и направить финансы в нужное русло. Если же проведённый анализ показал обратную сторону (А4>П4), то имеющихся денег просто не хватит для закрытия долгов. В сложившейся ситуации администрации надлежит принять меры, которые помогут повысить показатели и выведут фирму на новый уровень.

В противном случае при возникновении чрезвычайной ситуации компания не сможет рассчитаться со своими кредиторами. Если доверие инвесторов будет утеряно, то восстановить репутацию будет крайне сложно, иногда на это могут уйти годы.

Зачем мне считать коэффициент быстрой ликвидности?

Как и текущая ликвидность, она показывает какую часть обязательств компания сможет погасить, если существующие обязательства по займам и кредитам и кредиторскую задолженность оплачивать вовремя. По крайней мере, в этом же году.

Но QR — более консервативный индикатор, чем CR, поэтому ее особенно любят считать банки при оценке платежеспособности заемщика. При расчете QR предполагается, что компания не сможет быстро продать свои запасы и будет гасить краткосрочные обязательства за счет более ликвидных активов.

Как считать?

QR = (Оборотные активыЗапасы) / Краткосрочные обязательства

Если вы давно читаете канал, то не прошли мимо постов о степени ликвидности активов и срочности погашения пассивов. Тогда формула выглядит так:

CR = (А1+А2) / (П1 + П2)

Считается, что нормальное значение коэффициента быстрой ликвидности должно лежать в диапазоне 0,8-1. Как и для любых показателей ликвидности, слишком низкие значения указывают, что есть риск неоплаты обязательств компании в срок. А слишком высокие — что много затрат капитализируется в оборотных активах вместо того, чтобы приносить прибыль.

И, как обычно, рекомендованное значение — это средняя температура по больнице. Нормальная для конкретной компании величина QR зависит от структуры ее оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Пример 1.

Краткосрочные обязательства ООО «Рога и копыта»:

Беспроцентный заем учредителя – 100 тыс. руб.

Задолженность по кредиту со сроком погашения через полгода – 600 тыс. руб.

Задолженность перед персоналом по оплате труда за прошлый месяц – 300 тыс. руб.

Итого: 1 млн руб.

Оборотные активы без запасов:

Дебиторская задолженность – 900 тыс. руб.

Денежные средства – 100 тыс. руб.

Итого: 1 млн руб.

QR=1. Вроде бы неплохо. Но даже, чтобы выплатить зарплату, придется быстро выбить дебиторку или продать ее с дисконтом. С большим дисконтом, так как деньги нужны срочно. И тогда вырученных денег может не хватить для покрытия краткосрочных обязательств.

Пример 2.

Краткосрочные обязательства ООО «Копыта и рога»:

Беспроцентный заем учредителя – 800 тыс. руб.

Задолженность по кредиту со сроком погашения через полгода – 100 тыс. руб.

Задолженность перед персоналом по оплате труда за прошлый месяц – 100 тыс. руб.

Итого: 1 млн руб.

Оборотные активы без запасов:

Дебиторская задолженность – 200 тыс. руб.

Денежные средства – 200 тыс. руб.

Итого: 400 тыс. руб.

QR=0,4. Но быстрореализуемых активов вдвое больше, чем обязательств, которые точно придется отдавать в срок. Заем учредителя при необходимости можно будет реструктурировать – это проще, чем договориться с сотрудниками или банком.

Где взять исходные данные?

В бухгалтерском балансе. Оборотные активы — cтрока 1200. Запасы – строка 1210. Краткосрочные обязательства — строка 1500 (из этой суммы нужно исключить строку 1530 — Доходы будущих периодов).

Источники

  • https://www.klerk.ru/buh/articles/491794/
  • http://101biznesplan.ru/spravochnik-predprinimatelya/terminy-i-ponyatiya/koeffitsient-bystroj-promezhutochnoj-likvidnosti.html
  • https://zen.yandex.ru/media/id/5c2ef76b03ed1900aa154de8/chto-takoe-likvidnost-i-kak-rasschitat-znacheniia-ee-koefficientov-5f460829021f1b7051b72f28
  • https://buh.ru/articles/documents/37552/
  • https://BusinessMan.ru/new-koefficient-promezhutochnoj-likvidnosti-formula-vyvody.html
  • https://finzz.ru/koefficient-promezhutochnoj-likvidnosti.html
  • https://vse-investicii.ru/beginner/otsenka-investitsij/koehfficient-pokrytiya
  • https://zen.yandex.ru/media/accwhisper/koefficient-bystroi-likvidnosti-5ee6f4b59435cb76f79e4331

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: