Основные модели оценки вероятности риска банкротства

Содержание
  1. Понятие
  2. Основные признаки
  3. Оценка банкротства: общее представление
  4. Классические модели оценки
  5. Формулы расчета вероятности банкротства
  6. Концепция банкротства
  7. Двухфакторная и пятифакторная модель Альтмана
  8. Анализ возможности банкротства
  9. Реально ли спрогнозировать банкротство фирмы?
  10. Вероятность банкротства фирмы
  11. Модель Спрингейта
  12. Модель ИГЭА
  13. Формула Зайцевой
  14. Модель Бивера
  15. Модель Лисса
  16. Формула Фулмера
  17. Четырехфакторная модель Таффлера (1977 г.)
  18. Что такое коэффициент прогноза банкротства
  19. Формула коэффициента прогноза банкротства
  20. Нормативное значение показателя КПБ
  21. Принципы оценивания риска несостоятельности организации
  22. Модель Сайфуллина
  23. Модель оценки вероятности банкротства Гордона
  24. Примеры моделей диагностики банкротства для предприятий
  25. Отечественная модель оценки вероятности
  26. Методики оценивания несостоятельности компании
  27. Как рассчитать коэффициент вероятности финансовой несостоятельности
  28. Какие критерии провоцируют возникновение банкрота
  29. Действия после анализа рисков
  30. Четырехфакторная модель Иркутских ученых
  31. Количественные методы оценивания
  32. Показатели предприятия, свидетельствующие о приближающемся банкротстве
  33. Показатели оценки вероятности банкротства
  34. Управление рисками банкротства
  35. Что проводится впоследствии анализа
  36. Заключение

Понятие

Под банкротством следует понимать неспособность юридического лица исполнять определённые в рамках деятельности этого лица финансовые обязательства в течение срока, превышающего три месяца. Выделяют три основных группы причин, приводящих к такой неспособности:

  • Объективные (внешние) обстоятельства.
  • Субъективные (внутренние) причины.
  • Отраслевые особенности.

К объективным причинам риска банкротства относят макроэкономические, которые включают в себя особенности системы налогообложения, колебания валютных курсов и глобальные изменения на мировом рынке.

К субъективным относят внутренние проблемы конкретной фирмы, на которые её руководство может непосредственно влиять.

К отраслевым рисковым особенностям относят обстоятельства, связанные со сферой деятельности компании и ситуацией в данной сфере на внешнем рынке. В частности, на сырьевые компании могут сильно влиять колебания цен на сырьё, и эти колебания могут приводить фирму к банкротству при отсутствии прочих внешних и внутренних причин для несостоятельности.

Основные признаки

Вероятность наступления банкротства можно определить по некоторым признакам, подробно рассмотренным в законе «О несостоятельности». Там указаны три подобных фактора:

  1. Должник не может погасить долг перед кредиторами или расплатиться с обязательными платежами.
  2. Лицо не платит кредиторам и не оплачивает обязательные платежи в срок более трех месяцев.
  3. Имеющаяся задолженность составляет больше 300 тысяч рублей.

Кроме того, может действовать еще один признак – долг превышает стоимость активов предприятия. Таким образом, можно выделить два критерия:

  • неплатежеспособность — подразумевает неспособность погашения требований по обязательствам частного или публичного характера;
  • неоплатность — это превышение размера долга, сравнительное со стоимостью всех активов должника.

Специалисты утверждают, что определить вероятность банкротства можно только с учетом обоих критериев. На первый взгляд, если наступает неоплатность — это свидетельствует о серьезных финансовых потерях, но неоплатность еще не говорит о банкротстве, и должник может и дальше продолжать свою деятельность, даже делать выплаты в срок или с небольшими опозданиями.

При несостоятельности компания просто не сможет выплачивать долги. Потому именно это состояние является ключевым при определении банкротства. Признаки несостоятельности стоит считать наиболее эффективными критериями при определении риска банкротства. Но существуют прямые и косвенные признаки. Рассмотрим их подробнее.

К прямым признакам, которые говорят о вероятности банкротства, можно отнести:

  • низкая ликвидность и прогнозы на еще больший спад;
  • большие займы;
  • просрочки перед кредиторами на 3 и более месяцев;
  • небольшой капитал организации;
  • резкое снижение цены акций компании;
  • регулярные проблемы с основной деятельностью предприятия (убыточность, уменьшение количества заказов);
  • переизбыток продукции, которую негде реализовать.

Что касается косвенных признаков, которые сигнализируют только о возможности возникновения проблемы, к ним можно отнести:

  • компания расторгла отношения с главными контрагентами;
  • регулярные простои в работе вынужденного характера;
  • неэффективные соглашения;
  • устаревшее оборудование и неготовность руководства его заменять;
  • зависимость компании от одного оборудования, проекта, рынка и т.п.;
  • небольшой объем вложений.

Признание компании банкротом не может быть осуществлено только по экономическим признакам. Чтобы сделать подобные выводы, фирма должна пройти серьезную проверку. И даже в таком случае еще будет возможность сохранить предприятие от ликвидации.

Оценка банкротства: общее представление

Под оценкой вероятности банкротства понимают прогнозирование возможности наступления ситуации ухудшения платежеспособности и ликвидности компании, что будет означать невозможность погашения ею своих обязательств перед кредиторами.

Провести оценку риска банкротства для компании достаточно сложно. Ведь надо учесть много различных факторов внешнего и внутреннего происхождения. Для этой цели существует множество методик и моделей, которые иной раз противоречат друг другу по результатам. Кроме того, все модели можно разделить на две группы: отечественные и зарубежные. Они имеют определенные отличия друг от друга в связи с тем, что каждая группа учитывает особенности стран.

Метод Характеристика
Количественный Проводят расчет показателей и оценивают их в сравнении с нормативами и динамикой во времени
Качественный Формируется мнение на базе косвенных признаков изменения платежеспособности
Смешанный вариант Предусматривает сочетание количественных и качественных показателей

Существует еще один тип классификации методик:

  • абсолютные модели: формируются на базе стоимости основных и оборотных средств;
  • коэффициентные модели: основаны на расчета относительных индикаторов (отношение одних элементов, статей баланса, к другим).

По методологии можно выделить:

  • интегральные варианты оценки банкротства: на базе расчета совокупности индикаторов выводят значение одного единственного интегрального показателя и сравнивают его с нормативом или в динамике;
  • простые варианты оценки: оцениваются отдельные разрозненные индикаторы.

Важно! Преимущественно применяются интегральные методы оценки, так как они более удобны в интерпретации итогового показателя.

Классические модели оценки

Для оценки рисков банкротства используются следующие модели:

  • Альтмана
  • Бивера
  • Таффлера
  • Лиса
  • Иркутская модель
  • метод баллов Аргенти.

Существуют и менее распространенные модели, актуальные для узкоспециального анализа компаний, ведущих бизнес в конкретной отрасли.

Формулы расчета вероятности банкротства

Экономическая наука на новейшем этапе развития выработала ряд математических моделей, позволяющих прогнозировать банкротство с высокой достоверностью.

Бизнес по своей природе авантюрен. Угроза разорения витает над всеми фирмами, и большими, и совсем скромными. Для менеджмента важно определить момент возникновения критического состояния и принять своевременные меры по оздоровлению.

Концепция банкротства

Концепция банкротства подразумевает:

  • управление заемным и собственным капиталом компании неэффективно;
  • из-за того, что заемный капитал выше собственного, наступает период финансовой зависимости от кредиторов;
  • размер просроченной задолженности кредиторам выше норматива;
  • рентабельность производства ниже отраслевого среднего значения или вообще отрицательна;
  • объемы продаж компании падают, снижаются объемы получаемой прибыли.

Двухфакторная и пятифакторная модель Альтмана

Данный подход является наиболее распространенным и широко используемым как на уровне отечественных, так и на уровне иностранных компаний. Двухфакторная модель прогнозирования вероятности несостоятельности (банкротства) Альтмана построена на определении влияния таких факторов, как коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заемных средств в пассиве баланса компании. Оценка вероятности банкротства с использованием двухфакторной модели Альтмана производится на основании применения следующей формулы расчета:

Z = -0,3877 — 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П)

где, Ктл — коэффициент текущей ликвидности;

ЗК — заемный капитал компании;

П — пассивы бухгалтерского баланса.

Нормативное значение коэффициента Z ˂ = 0, а при Z > 0 вероятность возникновения риска банкротства является высокой.

В нашей стране, применение двухфакторной модели Альтмана было исследовано М.А. Федотовой, при этом она считает, что для более объективной оценки вероятности наступления неплатежеспособности (банкротства), необходимо так же включить в данную модель рентабельность активов. Но, как показали проведенные исследования и статистические данные, применение коэффициента рентабельности активов в двухфакторной модели Альтмана, не является значимым.

Альтманом так же были предложены две пятифакторные модели прогнозирования банкротства, первая из которых была опубликована в 1968 году и применяется для компаний, чьи акции котируются на рынке, а вторая модель была предложена в 1983 году и применяется для тех компаний, чьи акции на рынке не продаются.

Оценка вероятности банкротства с использованием пятифакторной модели Альтмана для акционерных обществ, производится на основании применения следующей формулы расчета:

Z = 1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + Х5

где, X1 — оборотный капитал к сумме активов предприятия;

X2 — нераспределенная прибыль к сумме активов предприятия;

X3 — прибыль до налогообложения к общей стоимости активов;

X4 — рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств;

Х5 — объем продаж к общей величине активов предприятия.

В итоге были установлены следующие критерии вероятности банкротства:

— если Z < 1,81 — вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;

— если 2,77 <= Z < 1,81 — средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;

— если 2,99 < Z < 2,77 — вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;

— если Z <= 2,99 — ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал.

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года — 83%, что является ее достоинством. Естественно, недостаток данной модели заключается в возможности ее применения только для тех компаний, чьи акции размещены на фондовом рынке.

Предложенная же модель Альтмана в 1983 году, а если говорить точнее скорректированная для обычных компаний выглядит следующим образом:

Z = 0,717 * Х1 + 0,847 * Х2 + 3,107 * Х3 + 0,42 * Х4 + 0,995 * Х5

где, Х4 — балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал.

Если Z < 1,23 предприятие признается банкротом, при значении Z в диапазоне от 1,23 до 2,89 ситуация неопределенна, значение Z более 2,9 присуще стабильным и финансово устойчивым компаниям.

Оценка весов тех или иных коэффициентов, весьма субъективна, не всегда они реально оценивают тот или другой показатель обыденные количественные способы анализа систем не достаточно применимы и не эффективны в системах управления. Обыденные количественные способы анализа систем не достаточно применимы и не эффективны в системах управления. Данное заявление базируется на принципе несовместимости: чем труднее система, тем труднее предоставить оценку поведения подобный системы. С подъемом трудностей систем понижается точность и своевременность поступления информации о параметрах системы.

Анализ возможности банкротства

Для определения риска вероятности несостоятельности юридического лица необходимо проанализировать экономические показатели данного лица с различных точек зрения (подходов). Существуют два основных подхода для оценки риска опасности наступления банкротства юридического лица:

  1. Качественный;
  2. Количественный.

В качественном подходе изучаются не поддающиеся численному выражению обстоятельства, которые могут в совокупности приводить юридическое лицо к несостоятельности. Такие обстоятельства могут быть критического и некритического характера.

К некритическим факторам риска банкротства относятся:

  • Небольшое увеличение кредиторской задолженности.
  • Низкие значения показателей ликвидности.
  • Недостаток оборотного капитала.
  • Превышение лимитов использования заёмных средств.
  • Высокий процент дебиторской задолженности.
  • Большое количество нереализованной готовой продукции.
  • Устаревшее оборудование и технологии производства.
  • Тенденция к уменьшению количества заказов и новых контрактов.

Вышеперечисленные факторы могут привести к несостоятельности предприятия в течение пяти лет. При наличии трёх и более некритических факторов необходимо проводить количественный анализ рисков для их уменьшения.

Следующие факторы принято считать критическими:

  • Серьёзные нарушения производственного и технологического процессов.
  • Потеря ряда ключевых сотрудников компании.
  • Наличие судебной тяжбы с неизвестным исходом.
  • Невыгодные долгосрочные контракты.
  • Потеря крупных клиентов.

Наличие данных обстоятельств может привести компанию к неспособности выполнять свои обязательства в скором времени, при наличии хотя бы одного из вышеуказанных обстоятельств руководству юридического лица необходимо принимать неотложные меры во избежание несостоятельности данной фирмы.

Количественный подход оценки риска стать банкротом позволяет проанализировать измеримые экономические и финансовые параметры компании и определить вероятность банкротства такой компании. Данный подход включает два метода:

  1. Метод коэффициентов.
  2. Метод баллов.

Метод баллов Аргенти разделяет процесс, ведущий к банкротству, на три составляющие:

  1. Внутренние недостатки фирмы.
  2. Ошибки, приводящие к несостоятельности.
  3. Симптомы скорого банкротства.

Каждая составляющая процесса включает в себя несколько конкретных факторов, подлежащих оценке согласно Аргенти. Для внутренних недостатков максимальная сумма баллов 43, для ошибок – 45 и для симптомов банкротства – 12. Если сумма баллов для всех трех составляющих процесса превышает 25 баллов, то фирме угрожает банкротство в течение пяти лет, а при сумме более 34 баллов – в течение года.

В рамках метода коэффициентов можно выделить несколько моделей для определения вероятности риска банкротства.

Реально ли спрогнозировать банкротство фирмы?

Оценить риск банкротства непросто. В один и тот же период анализ финансового положения предприятия может приводить к противоположным выводам в зависимости от выбранной методики.

В эпоху начального развития промышленного капитализма вероятность разорения определялась умозрительно: брались в учет основные экономические показатели фирмы, и если уровень платежеспособности явно снижался, то сложные расчеты не требовались.

Ошибочность этого подхода стала со временем очевидной. Например, на начальном этапе выхода нового товара на рынок, рентабельность реализованной продукции бывает низкой и даже отрицательной, но после завоевания сегмента сбыта и установления монопольного положения она резко возрастает.

В настоящее время существуют две основные методики предсказания возможного кризиса платежеспособности.

Первая из них, основана на аналогиях. Динамика экономических показателей предприятия демонстрирует определенные пессимистические предпосылки, и оценка его несостоятельности производится, исходя из предположения, что похожие симптомы были у других фирм, ставших банкротами.

Другой подход базируется на показателях, указанных в бухгалтерской отчетности. Угрозы оценивается по соответствию вычисляемых коэффициентов их нормативным значениям. Иными словами, «чтению баланса» способствуют математические модели.

Следует отметить несовершенство обоих методов. Следование аналогиям не всегда позволяет сделать однозначные выводы по поводу перспектив развития хозяйствующего субъекта. Расчеты на основе математических моделей дают достоверный результат только в случае, если аналитик владеет полной и актуальной информацией.

Судить о финансовых перспективах компании можно только по совокупности нескольких основных признаков, проявляемых одновременно.

Вероятность банкротства фирмы

У многих компаний достаточно большая вероятность банкротства, у других шансов обанкротиться в скором времени гораздо меньше. Просто так сказать, что какая-то конкретная компания рискует стать банкротом, нельзя. Для этого нужны доказательства, собранные благодаря некоторым признакам. Проводится своеобразная диагностика, которую еще называют оценкой вероятности банкротства предприятия.

Это количественная оценка, показывающая насколько вероятно банкротство в данном конкретном случае. Подход простой – если компания не способна расплатиться с долгами, и они продолжают накапливаться, скорее всего, это показатель банкротства. Но при этом банкротство может быть преднамеренным или фиктивным.

Данный метод оценки поможет определить, если руководителями компании были предприняты попытки сокрыть реальное финансовое положение или предумышленно довести организацию до кризиса. Именно с этой целью проводят анализ преднамеренного риска со стороны руководства.

Анализ очень важен, поскольку, как показывает статистика, банкротство часто возникает в результате финансового кризиса в компании, а сам кризис провоцируют разнообразные факторы, среди которых выделяются:

  • получение заемного капитала и неэффективное управление им;
  • получение заемного фин. капитала, превышающего персональные средства;
  • дебиторская задолженность, которую просрочили и продолжают игнорировать факт ее наличия;
  • содержание нерентабельных производств;
  • уменьшение количества инвестиций;
  • уменьшение объема продаж (причины этого – возросшая конкуренция или большое количество брака).

Вероятность банкротства — это еще не само банкротство, но на этом этапе риск получения статуса банкрота как никогда возрастает. Можно его рассматривать с положительной стороны. Например, если компания получила этот статус, она имеет время для нормализации своего состояния. На этом этапе имущество сохраняется, потому улучшение экономической ситуации при изменении рабочей стратегии компании в лучшую сторону весьма вероятное. Оценка поможет указать слабые места предприятия и исправить ситуацию.

Модель Спрингейта

В основе модели лежит дискиминантный анализ.

Важно! Пограничное значение:

  • Z > 0,862, стабильность положения и устойчивость;
  • Z< 0,862, вероятность высока. .

Модель ИГЭА

Модель ИГЭА — это разработка российских экономистов. Несомненным плюсом данной методики является то,что она была создана с учетом реалий именно нашей страны. Предполагается, что точность расчетов по модели ИГЭА для российских фирм будет более точным.

Оставаясь верными отечественной традиции, иркутские ученые взяли за основу своей модели частные показатели и детерминантный способ анализа.

Для расчетов по модели ИГЭА вам понадобятся следующие данные:

  • оборотный (работающий) капитал фирмы;
  • коэффициент соотношения чистой прибыли к собственным активам предприятия;
  • коэффициент соотношения чистого дохода к балансу предприятия;
  • коэффициент соотношения чистого дохода к сумме затрат предприятия.

Если итоговый показатель меньше 0 — вероятность банкротства 90%-100%. Применение модели на практике показало, что она хороша для выявления уже наступившей кризисной ситуации, тогда как для прогнозирования, целесообразней использовать иностранные модели.

Формула Зайцевой

Метод О.П. Зайцевой так же основан на методике Альтмана. Но, в отличие от Альтмана, Зайцева использует в своей формуле только частные коэффициенты, индивидуальные для каждой организации.

Формула Зайцевой состоит из следующих показателей:

  • коэффициент чистого убытка к собственному капиталу;
  • коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности;
  • коэффициент чистый убыток к объему реализации;
  • коэффициент активов предприятия и выручки.

Модель Бивера

Модель, или коэффициент, Бивера – это показатель, использующийся для выявления показателей банкротства предприятия. В целом модель Бивера – это соотношение между чистой прибылью предприятия и суммой всех его долговых и платежных обязательств.

Для своей модели Бивер отобрал из 30 аналитических коэффициентов 5, которые наиболее эффективно прогнозируют банкротство. Это:

  • активы (или чистый финансовый оборот);
  • доходы от активов;
  • удельный коэффициент замов (пассив);
  • коэффициент ликвидности;
  • соотношение прибыли к долговым обязательствам.

Сильной стороной модели Бивера считается использование показателя окупаемости предприятия и прогнозирование сроков наступления банкротства.

Если коэффициент предприятия по модели Бивера в течение 1.5 — 2 лет не превышает 0.2, то это оценивается как высокий риск наступления несостоятельности.

Модель Лисса

Данный способ оценки более адаптирован к реалиям, чем предыдущие модели по набору индикаторов.

Важно! Пограничное значение Z:

  • Z < 0,037 – очень плохая ситуация, так как вероятность высока;
  • Z > 0,037 – в компании дела успешны, вероятность низка

Формула Фулмера

Формула Фулмера предназначена для определения платежеспособности предприятия и анализа риска банкротства. Для своей формулы Фулмер использовал данные 60 предприятий, 30 из которых имели хорошие показатели успешности, а 30 других потерпели банкротство.

Формула Фулмера отличается высоким показателем точности прогноза. На год процент точности оценки риска банкротства по данной формуле составляет 98%, на два и более – 81%

Модель Фулмера включает достаточно большое количество показателей, Фулмер берет в расчет такие финансовые показатели как:

  • нераспределенная прибыль прошлых лет/баланс;
  • выручка от реализации/баланс;
  • прибыль (без учета налогов) /собственный капитал;
  • стабильный денежный приход/долгосрочные и краткосрочные обязательства;
  • долгосрочные обязательства/баланс;
  • краткосрочные обязательства/совокупные активы;
  • (материальные активы);
  • оборотный капитал/ долгосрочные и краткосрочные
  • обязательства;
  • (прибыль до налогообложения + проценты к уплате/выплаченные проценты).

Наступление неплатежеспособности наступает при значении меньше 0. Первоначальный анализ содержал 40 коэффициентов, окончательный вариант состоит из 9.

Четырехфакторная модель Таффлера (1977 г.)

Данная модель, как отмечает Н.В. Кобозева основана на следующем подходе «при применении компьютерной техники на первой стадии вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний, затем, используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют в группы компаний и их коэффициенты».

Как отмечает автор «такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности компании, таких, как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность, объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности воспроизводит точную картину финансового состояния предприятия».

Модель оценки вероятности банкротства предложенная Таффлером, для анализа компаний, акции которых котируются на биржах, имеет следующий вид:

Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18 X3 + 0,16 X4

где, Х1 — прибыль до уплаты налога / текущие обязательства;

Х2 — текущие активы /общая сумма обязательств;

Х3 — текущие обязательства/общая сумма активов;

Х4 — выручка / сумма активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Что такое коэффициент прогноза банкротства

Зарубежные и отечественные модели прогнозирования платежеспособности обладают многими достоинствами, но в своем большинстве требуют адаптации к условиям конкретного предприятия или отрасли хозяйства. В то же время российские банки нуждаются в едином количественном критерии, согласно которого возможна объективная оценка потенциального банкротства.

Такая характеристика существует, и основана она на данных бухгалтерского баланса. Ее экономический смысл состоит в способности фирмы своевременно погашать краткосрочные обязательства, а в случае возникновения проблем погасить их собственными резервами.

Формула коэффициента прогноза банкротства

Математическое выражение экономического смысла формулы представляет собой результат деления реальных оперативных ресурсов хозяйствующего субъекта на валюту его баланса, то есть итоговую сумму актива или пассива (они, как известно, равны).

Где:

  • КПБ – коэффициент прогноза банкротства;
  • ОНДС – отложенные обязательства по налогу на добавленную стоимость;
  • СЛА – суммарная стоимость ликвидных активов;
  • КО – совокупные краткосрочные долговые обязательства;
  • ВБ – валюта баланса.

Применительно к бухгалтерскому балансу (Форме 1) выражение выглядит достаточно просто:

Нормативное значение показателя КПБ

Универсальное значение КПБ для всех предприятий установить невозможно по причине отраслевых различий в нормативных объемах ликвидных активов и отложенных обязательств по НДС. Существуют общие критерии оценки перспектив платежеспособности предприятия на основе коэффициента прогноза банкротства:

  • Отрицательный КПБ свидетельствует о недостаточности резервов фирмы для погашения краткосрочных обязательств.
  • Рост показателя демонстрирует улучшение финансового положения. Инверсия этого положения также верна.
  • Чрезмерно высокий, по сравнению со среднеотраслевым значением, КПБ выявляет низкую эффективность использования возможностей кредитования.

Показатель КПБ является относительной величиной. Для оценки перспектив платежеспособности большую роль играет динамика его изменений.

Принципы оценивания риска несостоятельности организации

Оценка вероятности банкротства предприятия – научно организованное мероприятие, которое производится по принципам:

  1. Создание механизма регулирования финансовой ситуации.
  2. Введение системы мер безопасности, гарантирующих предотвращение банкротства юридического лица.
  3. Предоставление возможности продолжить экономическую деятельность в новом формате.
  4. Создание системы мероприятий по возобновлению производства с получением прибыли.
  5. Остановка процесса движения к несостоятельности.
  6. Создание правового поля для обеспечения защиты предприятия от движения к несостоятельности.
К сведению
Этот перечень принципов позволяет проводить процедуру отслеживания вероятности возникновения неплатежеспособности безболезненно.

Модель Сайфуллина

Модель Сайфуллина — это модель прогнозирования риска банкротства, которая может применяться для любой отрасли и предприятий различного масштаба. Формула расчета:

R = 2*К1+ 0,1*К2 + 0,08*К3 + 0,45*К4 + К5

где, К1 — коэффициент обеспеченности собственными средствами;

К2 — коэффициент текущей ликвидности;

К3 — коэффициент оборачиваемости активов;

К4 — коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

К5 — рентабельность собственного капитала.

Если значение итогового показателя R < 1 вероятность банкротства предприятия высокая, если R > 1, то вероятность низкая.

Преимуществом данной модели является: простота и понятность данной модели; применение для любой отрасли, адаптация к российским условиям; относительно высокая точность.

Бухгалтерская отчетность является информационной базой для проведения анализа финансового состояния и оценки риска вероятности возникновения несостоятельности (банкротства) предприятия должника.

До сих пор, для оценки уровня экономической и финансовой безопасности, часто используются методики оценки вероятности банкротства — модели: А.И. Альтмана, Дж. Ольсона, Хайдаршиной, Жданова и т.д. Основное преимущество этих методик заключается в том, что они используют нормируемые показатели (расчет которых осуществляется на основе бухгалтерской отчетности), а также их довольно легко интерпретировать.

Оценка вероятности возникновения риска банкротства, как правило, проводится в совокупности с общим анализом финансового состояния экономического субъекта.

Таким образом, можно сделать вывод, что все модели построены с поддержкой многочисленного дискриминантного анализа. Различает их лишь только статистическая подборка. Каждый ученый постарался выбрать собственные денежные коэффициенты, которые лучшим образом описывают состояние предприятия. Есть одно однообразие — все ученые направляли большое внимание на продажи предприятия. Чем выше объемы реализации продукции или услуг фирмы, тем выше экономическая стабильность.

Модель оценки вероятности банкротства Гордона

Гордоном Л. В. Спрингейтом (Gordon LV Springate) в 1978 году, на основании модели Альтмана и пошагового дискриминантного анализа была разработана модель прогнозирования вероятности банкротства предприятия.

В процессе разработки модели из 19 финансовых коэффициентов, считавшимися лучшими, Спрингейтом было отобрано четыре коэффициента, на основании которых была построена модель Спрингейта. Оценка вероятности банкротства по модели Спрингейта производится по формуле:

Z = 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4

где, Х1 — Оборотный капитал / Валюта баланса;

Х2 — (Прибыль до налогообложения + Проценты к уплате) / Валюта баланса;

Х3 — Прибыль до налогообложения / Краткосрочные обязательства;

Х4 — Выручка (нетто) от реализации / Валюта баланса.

При Z < 0,862 компания является потенциальным банкротом.

Примеры моделей диагностики банкротства для предприятий

В развитии отечественной экономики основными проблемами считаются определение неблагоприятного развития предприятий и выбор модели оценки вероятности банкротства. Тех методик, которые были бы способны наиболее точно спрогнозировать риск наступления финансовой несостоятельности, достаточно мало.

Также на данный момент не существует единого источника, который бы содержал в себе полный перечень методик определения рисков банкротства. Однако можно выделить основной ряд действенных на практике моделей, с помощью которых можно выявить риск банкротства предприятий с наиболее точным результатом.

В 1972 году Лис создал следующую модель прогнозирования банкротства для предприятий, которые находились в Великобритании:

Бивером же была предложена иная диагностическая модель прогнозирования банкротства предприятий:

Однако модель прогнозирования вероятности банкротства, которую создал известный ученый Бивер в условиях иностранного рынка, не подходит для использования в российских предприятиях. Поэтому Никифоровой был предложен модернизированный вид соответствующего метода диагностики рисков финансовой несостоятельности за счет нормативных значений показателей.

Модель Бивера является пятифакторной, так как содержит в себе пять коэффициентов. Однако она не включает в себя интегральную оценку всех соответствующих факторов.

Так, принадлежность к конкретному состоянию рассматриваемого предприятия проводится абсолютно по каждому финансовому показателю индивидуально. Это придает общему результату интуитивный характер.

Для того чтобы достигнуть наиболее максимальную точность прогнозирования банкротства предприятия необходимо регулярно вводить коррективы в набор коэффициентов, а также в значения показателей весового влияния с учетом соответствующей специфики отрасли. По этой причине экономистам той или иной компании следовало бы проводить постоянные проверки признаков банкротства, что позволит получить наиболее достоверные результаты.

Иркутские ученые предложили следующую модель прогнозирования банкротства для отечественных предприятий, в которой учитываются такие показатели, как сумма активов, собственный оборотный капитал компании, отношение чистой прибыли и пр.:

Вышеуказанная модель позволяет получить наиболее достоверную информацию об уровне платежеспособности предприятия. Специалисты настоятельно рекомендуют использовать соответствующую методику в условиях кризисного положения.

Для российских предприятий также была разработана модель Федотовой с целью определения рисков банкротства:

Отечественная модель оценки вероятности

Практически все перечисленные зарубежные методики не так хорошо себя показывают в российских реалиях, ведь возможности банкротства для российских и заграничных компаний разные. Именно потому рассмотрим самые популярные отечественные модели оценки вероятности, и начнем со схемы Зайцевой, что учитывает сразу несколько факторов:

  1. Как соотносятся чистые убытки с имуществом предприятия.
  2. Разницу между кредиторской и дебиторской задолженностью.
  3. Разницу между ликвидными активами и краткосрочными обязательствами.
  4. Убытки от реализуемой продукции.
  5. Соотношение активов компании и займа.
  6. Оборачиваемость активов.

Другая популярная модель так же достаточно эффективна. Ее разработали иркутские ученые–экономисты, создав формулу:

Z = 8,38*R1 + R2 + 0,054*R3 + 0,63*R4

Где значения расшифровываются как:

  • R1 – эффективность применения активов (делится оборот имущества на капитал);
  • R2 – рентабельность (делится чистая прибыль на имущество);
  • R3 – оборотность (делятся чистые доходы на валютный баланс);
  • R4 – норма прибыли (делятся чистые доходы на расходы).

Если Z меньше 0 – присутствует огромный риск банкротства. Если же значения от 0 до 0,18 — риск просто большой. Средние показатели — если результат 0,18-0,32, а низкие при результате 0,32–0,42.

Методики оценивания несостоятельности компании

Для того чтобы прогнозировать возможность банкротства предприятия, широко используются классические методы оценки. С их помощью проводится классификация, которая относит компанию к категории потенциальных банкротов или определяет, что их финансовое положение благоприятно. Методика Альтмана считается самой совершенной, дающей оптимальный вариант прогноза о близости к несостоятельности. Она применима для предприятий, имеющих акции на рынке ценных бумаг.

Другие методики:

  1. Методика Бивера – специалисты считают ее неприменимой в РФ, так как при расчетах не учитывается специфика отечественных предприятий.
  2. Методика оценивания несостоятелбности Давыдовой-Беликова – учитывает российскую специфику, применима для оценки предприятий.
  3. Методика оценки банкротства предприятия Федотовой – отличается простотой проведения расчетов, применима для контроля наличия признаков неплатежеспособности, но часто выдает погрешности.
К сведению
Специалисты советуют при проведении оценки вероятности несостоятельности использовать несколько методик, чтобы получить оптимальный результат.

Как рассчитать коэффициент вероятности финансовой несостоятельности

Коэффициент вероятности неплатежеспособности определяется по следующей формуле:

Значение коэффициента = отложенные обязательства по НДС + суммарная стоимость ликвидных активов — краткосрочные обязательства / валюта баланса.

Для компаний, которые освобождены от уплаты НДС, предусмотрена другая формула, так как у них показатель отложенных налоговых выплат отсутствует.

Коэффициент вероятности банкротства — расчет формулы без отложенных налоговых обязательств:

Значение коэффициента = (НДС и запасы + наиболее ликвидные активы — краткосрочные обязательства) / валюта баланса.

Расчет коэффициента банкротства по балансу осуществляется по определенной формуле с учетом показателей формы № 1. Она включает в себя бухгалтерский баланс компании:

  • Оборотные средства.
  • Валюта баланса.
  • Краткосрочные обязательства.
  • Отложенные налоговые обязательства.

Рассчитаем коэффициент по следующей формуле с учетом баланса:

  1. Для предприятий, которые имеют отложенные налоговые выплаты и уплачивают налог на добавленную стоимость: Коэффициент = оборотные активы + отложенные налоговые выплаты — краткосрочные обязательства / валюта баланса.
  2. Для определения банкротства предприятия, которое не уплачивает НДС, потребуется провести следующий расчет: Коэффициент = (оборотные активы — краткосрочные обязательства) / валюта баланса.

При осуществлении соответствующего анализа на вероятность финансовой несостоятельности потребуется сопоставить определенные сроки обязательств компании с теми сроками, которые связаны с оборотными активами и отложенными налоговыми платежами. В том случае, если та или иная фирма должна погасить задолженность не позднее 6 месяцев, то дебиторский долг со сроком не более 4 календарных месяцев учитываться не должен.

Чем выше будет значение коэффициента вероятности банкротства того или иного предприятия, тем дальше соответствующее предприятие от финансовой несостоятельности. Полученные данные будут говорит о том, что фирме не грозит банкротство в ближайшие 6 месяцев.

Постепенное или резкое уменьшение показателя в соответствующей динамике будет говорить о признаках ухудшения финансовой состоятельности в компании. Это значит, что данная фирма находится в положении повышенного риска банкротства.

Какие критерии провоцируют возникновение банкрота

К разорению компании могут привести рискованные действия руководителей. Отсутствие должно проверки контрагентов и налаженной логистики между подразделениями компании также приводит к возникновению убытков.

7 основных причин несостоятельности:

  • Бизнес-деятельность регулярно приводит к убыткам.
  • Размер задолженности перед кредиторами превышает допустимый уровень.
  • Увольнение ценных кадров и топ-менеджеров фирмы.
  • Нарушение процесса производства.
  • Утрата деловых связей с ключевыми партнерами по бизнесу.
  • Снижается стоимость акций на рынке.
  • Отсутствует желаемая прибыль от контрактов, заключенных на длительный срок.

Компанию можно защитить, если вовремя принять меры. Страхование договорных рисков позволяет избежать убытков, если контрагент не поставил товар в обговоренные сроки, либо просрочил оплату.Застраховать также можно стоимость продукции. Это требуется для защиты производства при снижении цен на продукцию. Изменение структуры компании предусматривается Гражданским кодексом. Продажа части активов имеет смысл, если они не приносят желаемой прибыли.

Важно! Как дополнительный способ защиты можно ввести материальную ответственность в отношении лиц, имеющих отношение к товарным ценностям или денежным средства. Такая возможность предусматривается Трудовым кодексом.

Действия после анализа рисков

Аналитическое изучение степени потенциального и реального риска неплатежеспособности помогает на первоначальных этапах полностью ликвидировать угрозу и сохранить собственность. После диагностических мероприятий нужно принимать меры для восстановления стабильности организации и предупреждения последующих проблем.

Список мер представлен:

  • модернизацией технологий и техники производства;
  • изучением особенностей потребительского рынка;
  • выплатой имеющихся задолженностей;
  • увеличением темпа прибыли и экономического роста — для осуществления можно провести реализацию активов и оптимизацию продаж.

Компания должна реструктурировать долги, а если после завершения процедуры состояние не изменилось, то пройти процедуру признания банкротства. Правильная оценка имеющегося залогового имущества и применение определенных оценочных критериев помогут своевременно рассчитаться с кредиторами. Быстрый уход от разорения осуществляется реорганизацией или ликвидацией юридического лица.

При поиске надежных поставщиков, руководители предприятий задаются вопросом, как правильно выбрать финансовую организацию имеющую наименьший риск банкротства и какой из расчетов наиболее точный. Достаточно использовать одну из вышеуказанных формул онлайн и провести точные измерения по возможному или имеющемуся риску банкротства.

Четырехфакторная модель Иркутских ученых

Четырехфакторная модель R, предложенная ученными государственной экономической академии, выглядит следующим образом:

R =8.38*K1 +K2 + 0.054*K3 +0.63*K4

где К1 — Оборотные активы / Общие активы;

К2 — Чистая прибыль отчетного периода/ Собственный капитал;

К3 — Выручка от продажи/ Общие активы;

К4 — Чистая прибыль отчетного периода/ Операционные расходы (себестоимость проданных товаров, коммерческие расходы, управленческие расходы)

Вероятность банкротства организации в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:

— значение R менее 0, вероятность банкротства максимальная (90%-100%);

— 0-0,18, вероятность банкротства высокая (60-80%);

— 0,18-0,32, вероятность банкротства средняя (35-50%);

— 0,32-0,42, вероятность банкротства низкая (15-20%);

— более 0,42, вероятность минимальная (до 10%)

Количественные методы оценивания

Раннюю диагностику наступления финансовых потерь необходимо периодически проводить на каждом предприятии для того, чтобы вовремя принять меры по оздоровлению компании. Анализ хозяйственного риска предприятия требует трудовых и финансовых издержек, поэтому логично сначала провести количественную оценку риска банкротства предприятия.

Для этого экономисты развитых стран используют 2-х, 5 и 7-факторные модели Альтмана. В России использовалась 5-факторная методика, начиная с 1992 года. Экономисты, которые практиковали количественные методики оценки вероятности банкротства предприятия в России, пришли к выводу, что другие модели неприемлемы для использования в РФ из-за несоответствия их условиям развития экономики и наличия факторов:

  • налогового стресса;
  • информационной закрытости;
  • отсутствия полноценного рынка недвижимости;
  • иной энергоемкости производства.

В связи с этим успешные методики в РФ не дают реального результата, поэтому сегодня используются модели диагностики от отечественных экономистов.

Показатели предприятия, свидетельствующие о приближающемся банкротстве

При применении методик диагностики банкротства необходимо обращать внимание на следующие факторы, которые могут свидетельствовать о надвигающейся финансовой несостоятельности:

  • Снижение степени производственного потенциала.
  • Отрицательные изменения в статистике совершенных заказов.
  • Применение новых источников экономического развития на невыгодных для предприятия условиях.
  • Наличие готовой продукции сверх установленной нормы.
  • Наличие запасов сырья сверх установленной нормы.
  • Увеличение длительности оборота капитала.
  • Нехватка собственного капитала.
  • Общая сумма задолженностей может достигать до опасного уровня.
  • Низкий показатель ликвидности.
  • Просроченная дебиторская и/или кредиторская задолженность (срок неисполнения обязательств не должен быть менее трех календарных месяцев).
  • Существенные потери компании (сокращение продаж, спад в развитии производства и пр.).
  • Вынужденные простои предприятия.
  • Зависимость компании только от одного проекта.
  • Недостаток капитальных вложенных средств.
  • Применение старых технологий в производстве.
  • Потеря управленческого механизма.
  • Потеря сотрудников.

При учете широкого разнообразия коэффициентов экономической устойчивости многие экономисты рекомендуют применять интегральную оценку платежеспособности на основании скорингового исследования. Основная задача данной методики — это классификация организаций по степени вероятности банкротства исходя из фактических коэффициентов финансовой состоятельности.

Как группировать компании на классы финансовой состоятельности:

Методика многомерного рейтингового исследования используется для проведения оценки соответствующих рейтингов компании по выявлению рисков банкротства. Исходные сведения могут быть представлены в качестве моментальных коэффициентов, которые показывают состояние определенного предприятия за конкретный промежуток времени, а также темповых показателей, которые показывают динамику деятельности фирмы.

Показатели оценки вероятности банкротства

По результатам оценки вероятности банкротства выявляются факторы, которые характеризуют предприятие:

  • снижение доходов;
  • нестабильность прибыли;
  • низкая рентабельность;
  • падение коэффициента ликвидности;
  • падение стоимости ценных бумаг;
  • наличие большого количества кредитных обязательств.

Показатели рассчитываются в количественной форме, поэтому наглядно видно, насколько велик риск банкротства. В зависимости от того, сколько факторов выявляется в результате применения методики, руководство делает вывод , насколько близко находится компания к процедуре объявления себя банкротом.

При отсутствии всех позиций можно говорить о благополучности фирмы. Если по показателям выявляется хотя бы один из названных пунктов, необходим анализ эффективности использования ресурсов, правильной организации работы.

Управление рисками банкротства

Управление финансовыми рисками подразумевает реализацию комплекса мероприятий, направленных на уменьшение риска несостоятельности юридического лица. Все меры, принимаемые руководством предприятия для недопущения его банкротства, можно условно разделить на две группы:

  1. Предупредительные меры;
  2. Оперативные меры.

К предупредительным относятся меры профилактического характера, они принимаются при малой рассчитанной вероятности наступления несостоятельности и позволяют не допустить её увеличения в будущем. Такие меры могут включать:

  • Диверсификацию экономики предприятия;
  • Страхование активов;
  • Распределение рисков;
  • Создание резервов;
  • Хеджирование;
  • Персонализация материальной ответственности.

Финансовые резервы позволят компании выполнять обязательства при падении прибыли, а страхование и распределение рисков снизят вероятность банкротства при внезапных колебаниях внешних рынков.

Оперативные меры принимаются при высоких рисках несостоятельности для минимизации таких рисков и стабилизации экономического положения компании. Для оперативного улучшения финансовой ситуации необходимо предпринять следующие шаги:

  1. Выявление внутренних показателей, приводящих к высоким рискам банкротства;
  2. Корректировка данных показателей;
  3. Погашение наиболее проблемных задолженностей;
  4. Реструктуризация части обязательств;
  5. Оптимизация расходов предприятия;
  6. Прогнозирование развития компании с учётом проведённых преобразований;
  7. Создание финансовой устойчивости.

Многие показатели при расчёте риска несостоятельности зависят от суммы активов предприятия. Распродажа части активов может увеличить капитализацию фирмы и погасить наиболее проблемные задолженности, а снижение расходов путём оптимизации повысит ликвидность предприятия в целом.

Что проводится впоследствии анализа

После получения результатов по одному из этих методов диагностики вероятности банкротства можно делать выводы, что следует делать для реанимации предприятия. Если это сделать представляется невозможным, то тогда проводится ликвидация компании, как таковой.

Есть два логичных результата анализа банкротства предприятия: его закрытие или реанимация.

Для того, чтобы поднять уровень прибыли и сократить убытки, проводится комплексный анализ всех возможных мер. Из них возможно применение следующих:

  • модернизация применяемой техники или технологий;
  • вкладывание собственных средств в рекламу;
  • определение аудитории и рынка сбыта;
  • более грамотный подход к менеджменту предприятия и т.д.

Заключение

Для того чтобы наиболее точно определить вероятность наступления финансовой несостоятельности, необходимо адаптировать выбранную математическую модель к ситуации в конкретной отрасли и конкретном предприятии. При проведении оценки банкротства того или иного предприятия рекомендуется применять сразу несколько методик и ориентироваться на наиболее пессимистичный прогноз. Это позволит максимально снизить риск наступления платежеспособности и понять, из-за чего происходит расхождение финансового баланса.

Источники

  • https://bankrotstvoved.ru/priznaki-bankrotstva/riski-nesostoyatelnosti
  • https://gidbankrot.ru/baza-znaniy/veroyatnost-bankrotstva-predpriyatiya
  • https://finzz.ru/veroyatnost-bankrotstva-predpriyatiya-formula-ocenka.html
  • https://zakonguru.com/bankrotstvo/yuridicheskix-lic/ocenka-veroatnosti.html
  • https://Delen.ru/bankrotstvo/raschet-verojatnosti-bankrotstva.html
  • https://schetuchet.ru/ocenka-veroyatnosti-bankrotstva-metody-i-modeli/
  • https://wdia.ru/bankrotstvo/informatsiya/otsenka-veroyatnosti-bankrotstva
  • https://bankrotstvo-lite.ru/bankrotstvo-yuridicheskih-lits/otsenka-veroyatnosti-nesostoyatelnosti-predpriyatiya/
  • https://bankroty.su/metody-diagnostiki-bankrotstva-organizaczii/
  • https://bankroty.su/kak-rasschitat-koefficzient-bankrotstva/
  • https://dolg.guru/bankrotstvo/risk-bankrotstva.html
  • https://sps-sng.ru/bankrotstvo/kak-otsenit-veroyatnost-togo-chto-predpriyatie-obankrotitsya
  • https://prava.expert/zpp/organizatsiyam/kak-provoditsya-analiz-bankrotstva-predpriyatiya.html

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: