Оценка и расчет вероятности банкротства предприятия

Содержание
  1. Анализ оценки вероятности банкротства предприятия
  2. Концепция банкротства
  3. Основные признаки
  4. Принципы оценивания риска несостоятельности организации
  5. Реально ли спрогнозировать банкротство фирмы?
  6. Алгоритм методики оценки
  7. Модели оценки вероятности банкротства
  8. Как предотвратить банкротство в коммерческой организации, известные способы
  9. Как рассчитать коэффициент вероятности финансовой несостоятельности
  10. Методики оценивания несостоятельности компании
  11. Модели Альтмана
  12. Модель Бивера
  13. Модель Гордона-Спрингейта
  14. Модель Лисса
  15. Формула Таффлера
  16. Формула Зайцевой
  17. Формула Фулмера
  18. Модель ИГЭА
  19. R-модель Иркутской экономической академии
  20. Четырехфакторная модель Спрингейта
  21. Модель Сайфуллина-Кадыкова
  22. Вероятностный коэффициент банкротства – пример вычисления
  23. Пятифакторная модель оценки риска несостоятельности юридического лица
  24. Оценка собственных средств, влияние страховки на развитие кризиса
  25. Что проводится впоследствии анализа?
  26. Количественные методы оценивания
  27. Предотвращение банкротства
  28. Факторы оценки вероятности банкротства
  29. Отечественная модель оценки вероятности
  30. Эффективное управление предприятием во избежание кризиса
  31. Что такое коэффициент прогноза банкротства
  32. Формула коэффициента прогноза банкротства
  33. Нормативное значение показателя КПБ
  34. Краткие выводы

Анализ оценки вероятности банкротства предприятия

Первые признаки неплатежеспособности предприятия проявляются задолго до того, как оно намерится объявить себя банкротом, поэтому целесообразно регулярное проведение анализа наличия признаков банкротства. Это помогает руководству держать руку на пульсе финансовой ситуации и избежать несостоятельности, восстановить платежеспособность, пока ситуация не зашла в тупик.

Задачи анализа оценки вероятности банкротства предприятия:

  1. Диагностика финансового положения.
  2. Определение источников восстановления платежеспособности.
  3. Определение путей оздоровления организации.

Объектами анализа становятся активные и пассивные ресурсы предприятия. Анализ оценки несостоятельности юридического лица проводится поэтапно и определяет:

  1. Признаки банкротства.
  2. Причины появления признаков финансовой несостоятельности.
  3. Прогноз банкротства предприятия.
  4. Выбор формы финансового оздоровления.

При проведении анализа деятельности организации оценивается ее состояние и динамика. Это дает возможность выявить причины неплатежеспособности, начать оздоровление предприятия.

Концепция банкротства

Концепция банкротства подразумевает:

  • управление заемным и собственным капиталом компании неэффективно;
  • из-за того, что заемный капитал выше собственного, наступает период финансовой зависимости от кредиторов;
  • размер просроченной задолженности кредиторам выше норматива;
  • рентабельность производства ниже отраслевого среднего значения или вообще отрицательна;
  • объемы продаж компании падают, снижаются объемы получаемой прибыли.

Основные признаки

Вероятность наступления банкротства можно определить по некоторым признакам, подробно рассмотренным в законе «О несостоятельности». Там указаны три подобных фактора:

  1. Должник не может погасить долг перед кредиторами или расплатиться с обязательными платежами.
  2. Лицо не платит кредиторам и не оплачивает обязательные платежи в срок более трех месяцев.
  3. Имеющаяся задолженность составляет больше 300 тысяч рублей.

Кроме того, может действовать еще один признак – долг превышает стоимость активов предприятия. Таким образом, можно выделить два критерия:

  • неплатежеспособность — подразумевает неспособность погашения требований по обязательствам частного или публичного характера;
  • неоплатность — это превышение размера долга, сравнительное со стоимостью всех активов должника.

Специалисты утверждают, что определить вероятность банкротства можно только с учетом обоих критериев. На первый взгляд, если наступает неоплатность — это свидетельствует о серьезных финансовых потерях, но неоплатность еще не говорит о банкротстве, и должник может и дальше продолжать свою деятельность, даже делать выплаты в срок или с небольшими опозданиями.

При несостоятельности компания просто не сможет выплачивать долги. Потому именно это состояние является ключевым при определении банкротства. Признаки несостоятельности стоит считать наиболее эффективными критериями при определении риска банкротства. Но существуют прямые и косвенные признаки. Рассмотрим их подробнее.

К прямым признакам, которые говорят о вероятности банкротства, можно отнести:

  • низкая ликвидность и прогнозы на еще больший спад;
  • большие займы;
  • просрочки перед кредиторами на 3 и более месяцев;
  • небольшой капитал организации;
  • резкое снижение цены акций компании;
  • регулярные проблемы с основной деятельностью предприятия (убыточность, уменьшение количества заказов);
  • переизбыток продукции, которую негде реализовать.

Что касается косвенных признаков, которые сигнализируют только о возможности возникновения проблемы, к ним можно отнести:

  • компания расторгла отношения с главными контрагентами;
  • регулярные простои в работе вынужденного характера;
  • неэффективные соглашения;
  • устаревшее оборудование и неготовность руководства его заменять;
  • зависимость компании от одного оборудования, проекта, рынка и т.п.;
  • небольшой объем вложений.

Признание компании банкротом не может быть осуществлено только по экономическим признакам. Чтобы сделать подобные выводы, фирма должна пройти серьезную проверку. И даже в таком случае еще будет возможность сохранить предприятие от ликвидации.

Принципы оценивания риска несостоятельности организации

Оценка вероятности банкротства предприятия – научно организованное мероприятие, которое производится по принципам:

  1. Создание механизма регулирования финансовой ситуации.
  2. Введение системы мер безопасности, гарантирующих предотвращение банкротства юридического лица.
  3. Предоставление возможности продолжить экономическую деятельность в новом формате.
  4. Создание системы мероприятий по возобновлению производства с получением прибыли.
  5. Остановка процесса движения к несостоятельности.
  6. Создание правового поля для обеспечения защиты предприятия от движения к несостоятельности.
К сведению
Этот перечень принципов позволяет проводить процедуру отслеживания вероятности возникновения неплатежеспособности безболезненно.

Реально ли спрогнозировать банкротство фирмы?

Оценить риск банкротства непросто. В один и тот же период анализ финансового положения предприятия может приводить к противоположным выводам в зависимости от выбранной методики.

В эпоху начального развития промышленного капитализма вероятность разорения определялась умозрительно: брались в учет основные экономические показатели фирмы, и если уровень платежеспособности явно снижался, то сложные расчеты не требовались.

Ошибочность этого подхода стала со временем очевидной. Например, на начальном этапе выхода нового товара на рынок, рентабельность реализованной продукции бывает низкой и даже отрицательной, но после завоевания сегмента сбыта и установления монопольного положения она резко возрастает.

В настоящее время существуют две основные методики предсказания возможного кризиса платежеспособности.

Первая из них, основана на аналогиях. Динамика экономических показателей предприятия демонстрирует определенные пессимистические предпосылки, и оценка его несостоятельности производится, исходя из предположения, что похожие симптомы были у других фирм, ставших банкротами.

Другой подход базируется на показателях, указанных в бухгалтерской отчетности. Угрозы оценивается по соответствию вычисляемых коэффициентов их нормативным значениям. Иными словами, «чтению баланса» способствуют математические модели.

Следует отметить несовершенство обоих методов. Следование аналогиям не всегда позволяет сделать однозначные выводы по поводу перспектив развития хозяйствующего субъекта. Расчеты на основе математических моделей дают достоверный результат только в случае, если аналитик владеет полной и актуальной информацией.

Судить о финансовых перспективах компании можно только по совокупности нескольких основных признаков, проявляемых одновременно.

Алгоритм методики оценки

Самым сложным этапом является выбор методики для проведения оценки. Их существует достаточно много. Самым популярным вариантом является модель Альтмана. Однако другие модели могут учитывать специфику и больше подходить для анализа. Все зависит от конкретного предприятия. Некоторые экономисты проводят анализ сразу по всем популярным методикам.

Модели оценки вероятности банкротства

Банкротство – это последствие конкуренции в эпоху рыночных отношений. При грамотном руководстве, умении прогнозировать опасность наступления неплатежеспособности помогут руководству компании миновать несостоятельность. Существуют научно обоснованные модели оценки вероятности банкротства фирмы.

Наибольшую известность получила методика Э.Альтмана, который вывел формулу расчета кредитоспособности. Она позволяет разделить компании на тех , кто близок к категории банкротов и тех, кто далек от этого. Модель Альтмана имеет 4 разновидности. Модель Таффлера – учитывает современные тенденции бизнеса и состояние финансовых показателей.

Отечественные методики, ориентированные на российскую действительность:

  • модель Ковалева В.В. – базируется на оценке бухгалтерской отчетности предприятия;
  • модель Пареной и Долгалева – при расчете кризисная ситуация прогнозируется, если уже имеются ее явные признаки.

Не существует универсальной модели оценки вероятности банкротства компании, который можно применить в любой отрасли экономики, но специалисты подбирают подходящую модель мониторинга для конкретного предприятия.

Как предотвратить банкротство в коммерческой организации, известные способы

Важно предотвратить первые признаки возможного неблагоприятного исхода, то есть банкротства. Для того чтобы максимально снизить риск, необходимо использовать основные хозяйственные инструменты. Для этого предприятию обязательно следует заключить страховой договор и дать оценку своим финансовым возможностям. Это поможет предотвратить риск ущерба из-за того, что товар не был поставлен по каким-либо причинам. Если покупатель отказывается покупать что-либо, продавцу в этом случае возмещаются убытки. Они в первую очередь связаны с тем, что заказчику приходится искать нового покупателя и заключать с ним договор. Подобные методы снижения риска являются весьма полезными при управлении предприятием.

Риск банкротства может возникнуть и в том случае, если поставщик установил деловые отношения с неплатежеспособным клиентом. Это может быть кредитный договор, когда поставщик предоставил товар в полном объеме, однако денежная сумма за него не была выплачена в связи с отсутствием средств. В данном случае затраты могут окупиться, однако несвоевременно. Влияние несвоевременной выплаты сказывается и на объеме продукции, произведенной организацией.

Как рассчитать коэффициент вероятности финансовой несостоятельности

Коэффициент вероятности неплатежеспособности определяется по следующей формуле:

Значение коэффициента = отложенные обязательства по НДС + суммарная стоимость ликвидных активов — краткосрочные обязательства / валюта баланса.

Для компаний, которые освобождены от уплаты НДС, предусмотрена другая формула, так как у них показатель отложенных налоговых выплат отсутствует.

Коэффициент вероятности банкротства — расчет формулы без отложенных налоговых обязательств:

Значение коэффициента = (НДС и запасы + наиболее ликвидные активы — краткосрочные обязательства) / валюта баланса.

Расчет коэффициента банкротства по балансу осуществляется по определенной формуле с учетом показателей формы № 1. Она включает в себя бухгалтерский баланс компании:

  • Оборотные средства.
  • Валюта баланса.
  • Краткосрочные обязательства.
  • Отложенные налоговые обязательства.

Рассчитаем коэффициент по следующей формуле с учетом баланса:

  1. Для предприятий, которые имеют отложенные налоговые выплаты и уплачивают налог на добавленную стоимость: Коэффициент = оборотные активы + отложенные налоговые выплаты — краткосрочные обязательства / валюта баланса.
  2. Для определения банкротства предприятия, которое не уплачивает НДС, потребуется провести следующий расчет: Коэффициент = (оборотные активы — краткосрочные обязательства) / валюта баланса.

При осуществлении соответствующего анализа на вероятность финансовой несостоятельности потребуется сопоставить определенные сроки обязательств компании с теми сроками, которые связаны с оборотными активами и отложенными налоговыми платежами. В том случае, если та или иная фирма должна погасить задолженность не позднее 6 месяцев, то дебиторский долг со сроком не более 4 календарных месяцев учитываться не должен.

Постепенное или резкое уменьшение показателя в соответствующей динамике будет говорить о признаках ухудшения финансовой состоятельности в компании. Это значит, что данная фирма находится в положении повышенного риска банкротства.

Методики оценивания несостоятельности компании

Для того чтобы прогнозировать возможность банкротства предприятия, широко используются классические методы оценки. С их помощью проводится классификация, которая относит компанию к категории потенциальных банкротов или определяет, что их финансовое положение благоприятно. Методика Альтмана считается самой совершенной, дающей оптимальный вариант прогноза о близости к несостоятельности. Она применима для предприятий, имеющих акции на рынке ценных бумаг.

Другие методики:

  1. Методика Бивера – специалисты считают ее неприменимой в РФ, так как при расчетах не учитывается специфика отечественных предприятий.
  2. Методика оценивания несостоятелбности Давыдовой-Беликова – учитывает российскую специфику, применима для оценки предприятий.
  3. Методика оценки банкротства предприятия Федотовой – отличается простотой проведения расчетов, применима для контроля наличия признаков неплатежеспособности, но часто выдает погрешности.

Модели Альтмана

Z-оценка Альтмана является результатом теста на кредитоспособность, который измеряет вероятность банкротства компании . Z-оценка Альтмана основана на основных финансовых коэффициентах, которые можно рассчитать на базе данных, найденных в годовом отчете компании. Он использует прибыльность, левередж, ликвидность, платежеспособность и активность, чтобы предсказать, есть ли у компании высокая вероятность неплатежеспособности.

Данный способ относится к зарубежным методикам. Метод основан на базе оценки информации по 66 американским предприятиям.

Методика претерпевала различные изменения и вариации несколько раз. Альтман выбрал для анализа 22 различных коэффициента и моделировал формулу с их использованием. В итоговом варианте он выбрал основные параметры, с учетом которых и сформировал модели:

  • двухфакторная модель;
  • пятифакторная модель 1968 года;
  • пятифакторная модель 1983 года.

Z-оценка представляет собой линейную комбинацию четырех или пяти общих бизнес-индикаторов, взвешенных по коэффициентам. Коэффициенты были оценены путем определения совокупности фирм, которые объявили о банкротстве, а затем сбора соответствующей выборки выживших фирм с сопоставлением по отраслям и приблизительным размерам (активам).

Альтман применил статистический метод дискриминантного анализа к набору данных публичных компаний.

Пример. В таблице представлен анализ банкротства по двухфакторной модели Альтмана на материалах условной компании ООО «Феникс».

Важно! В рамках данной модели:

  • если Z<0, то компания скоро обанкротится;
  • если Z>0, то компания скоро обанкротится, то компания устойчива в финансовом плане

Более точные результаты прогнозирования дает более известная модель Альтмана, разработанная им в 1968 году, которая предусматривает применение пяти факторов.

Модель калькулятора Z – счета использует пять ключевых бухгалтерских коэффициентов для бизнеса, взвешивает их в соответствии с типом отрасли и объединяет их в единый балл (Z балл), чтобы дать представление о финансовом состоянии бизнеса.

Важно! В рамках данной модели:

  • Z балл> 2,99 – безопасная зона;
  • 1,80 <Z балл <2,99 – серая зона;
  • Z балл <1,80 – зона бедствия.

Цель Z –счета модели является мера финансового здоровья компании и возможность предсказать вероятность того, что компания будет бедствовать в течение 2 лет. Доказано, что модель очень точна для прогнозирования банкротства в самых разных условиях и на разных рынках. Исследования показывают, что модель прогнозирует несостоятельность на 72-80% . Тем не менее, Z-оценка не относится к каждой ситуации. Она может использоваться только для прогнозирования, если анализируемую компанию можно сравнить с базой данных.

Модель Бивера

Модель Бивера – это еще одна методика определения возможности банкротства, которая считается классической. Чтобы сделать расчет по ней, нужно учитывать следующие показатели:

  • какой чистый оборот используется (рассчитывается в качестве актива);
  • доход, получаемый компанией от активов;
  • удельный вес пассивного займа;
  • коэффициент реальной ликвидности;
  • коэффициент соотношения прибыли и обязательств по займам.

Если коэффициент будет больше 0,2 и будет удерживаться дольше полутора/двух лет — вероятность высокая.

Модель Гордона-Спрингейта

Основой служит разработка Альтмана, он создан для оценки прогноза состоятельности. Автор предпочел использовать четыре составляющих, представленных:

  • активами предприятия или индексом оборота;
  • прибылью фирмы до отчисления налогов и процентами по задолженностям;
  • краткосрочными обязательствами;
  • чистым доходом.

Важно! Прибыль до отчисления в казну имеет важное значение, которое предопределяет итоговые результаты подсчетов. Определяющим ориентиром считается уровень продаж, при высоком — организация относится к успешным, при низком — к проблемным.

Модель Гордона-Спрингейта

Модель Лисса

Данный способ оценки более адаптирован к реалиям, чем предыдущие модели по набору индикаторов.

Важно! Пограничное значение Z:

  • Z < 0,037 – очень плохая ситуация, так как вероятность высока;
  • Z > 0,037 – в компании дела успешны, вероятность низка

Формула Таффлера

Под тестом подразумевается подсчет вероятности разорения, в основе которого находятся финансовые индексы фирмы. При подсчете внимание уделяется четырем составляющим, представленным соотношением двух материальных рейтингов. Она основана на интегральной оценке угрозы некредитоспособности, в ней применяются определенные соотношения:

  • полученный доход от продаж (до налоговых отчислений) и сумма имеющихся обязательств;
  • объем текущих сбережений к общему количеству долгов;
  • сумма задолженности к суммарному соотношению активов;
  • выручка к капиталу.

Важно! Итоговые цифры позволяют вынести вердикт будущему предприятия. При результате, превышающем 0,3 единицы — положение стабильное, а если он не выше 0,2, то фирма находится под угрозой несостоятельности.

Формула Таффлера

Формула Зайцевой

Использует разработку Альтмана. Отличием между двумя видами считается употребление исключительно частных коэффициентов, индивидуальных для каждого предприятия. В формулу входят следующие сведения и соотношения:

  • чистый убыток к собственному капиталу;
  • соотношение между кредиторскими и дебиторскими задолженностями;
  • потери к количеству реализуемых товаров;
  • коэффициент выручки и активов.

Важно! Шестифакторная разработка Зайцевой помогает выявить признаки банкрота на ранних стадиях вхождения в критическое состояние.

Формула Фулмера

Используется экономистами для выявления уровня платежеспособности и выявления вероятности разорения. При создании формулы автор пользовался информацией от шестидесяти компаний, половина которых показывала стабильность, а остальные показали критическое положение.

Специалисты относят формулу к точным прогнозам. При подсчетах на ближайший год вероятность полученных данных равна 98 %, при использовании формулы на два года — не ниже 81 %. Для подсчета вероятности входа в кризисное состояние автор пользовался определенными финансовыми показателями:

  • нераспределенной прибылью за прошлые годы и балансом;
  • доходом до налогов и собственным капиталом;
  • стабильным денежным приходом, обязательствами долгосрочного и краткосрочного порядка;
  • долгами с длительным аудируемым периодом выплаты и балансом;
  • краткосрочными задолженностями и совокупными активами;
  • материальными средствами;
  • оборотным капиталом и обязательствами с долгосрочной или краткосрочной выплатой;
  • прибылью до налогообложения и выплаченными процентами.

Важно! Согласно результатам, некредитоспособность наступает при отрицательных количественных значениях.

Формула Фулмера

Модель ИГЭА

Относится к разработкам отечественных экономистов, что позволило повсеместно ее распространить. В плюсы записано то, что создание формулы производилось с учетом местных реалий и экономической нестабильности. Специалисты уверены, что российским фирмам лучше использовать пример ИГЭА для точного прогнозирования.

Основа представлена частными показателями и детерминантным способом анализа. Во время расчета применяются отдельные данные:

  • оборотные капиталы организации;
  • соотношение чистого дохода и собственных активов фирмы;
  • коэффициент прибыли и баланс предприятия;
  • отношение чистых доходов к затратам.

Важно! При получении отрицательных расчетных цифр риск разорения находится в границах от 90 до 100 %.

Практическое применение методики доказало, что она может использоваться для определения наступившего кризиса, при необходимости подсчета прогноза лучше пользоваться зарубежными способами вычисления.

Модель ИГЭА

R-модель Иркутской экономической академии

Разработка Иркутской государственной экономической академией четырехфакторной R-модели прогнозирования банкротства велась на основе опросов руководителей предприятий частной торговли в конце 90-х годов XX века. Как выяснилось, главными критериями устойчивости владельцы магазинов считают чистую прибыль, объем выручки, размер собственных средств и затраты на реализацию.

Исходя из этих положений, ученые ИГЭА вывели формулу обобщающего показателя:

Где:

  • R – вероятность банкротства;
  • F1 – рентабельность собственных оборотных активов;
  • F2 – рентабельность собственного капитала;
  • F3 – оборачиваемость активов;
  • F4 – внутренняя норма прибыли.

Прогнозирование банкротства по модели ИГЭА производится на основе граничных значений показателя R, для удобства восприятия сведенных в таблицу.

Значение R Вероятность банкротства, % Оценочное определение вероятности банкротства
Отрицательное Выше 90 Максимально высокая
0–0,18 От 60 до 80 Высокая
0,19–0,32 От 35 до 50 Средняя
0,33–0,42 От 15 до 20 Низкая
Менее 0,42 До 10 Минимальная

Практическое применение математической R-модели Иркутской экономической академии продемонстрировало ее высокую точность: 81% прогнозов сбылись. Недостатком инструмента является его узкая «торговая» специализация.

Четырехфакторная модель Спрингейта

Метод прогнозирования канадского экономиста Гордона Спрингейта имеет сходство с моделью Альтмана. Формула выглядит так:

Где:

  • Zs – показатель вероятности банкротства по Спрингейту;
  • RA – сумма оборотных активов;
  • PB – прибыль до налогообложения;
  • A – стоимость активов предприятия;
  • SD – объем краткосрочных обязательств;
  • C – сумма выручки.

Достоинство модели Спрингейта состоит в простоте оценки результата вычислений. Граничная точка обозначена цифрой 0,862. Более низкие значения означают вероятность банкротства. Увеличение Z демонстрирует рост устойчивости финансового состояния предприятия.

Модель Сайфуллина-Кадыкова

Метод российских экономистов Сайфуллина и Кадыкова основан на варианте дискриминантного полинома Альтмана, адаптированном к отечественным условиям.

Формула расчета вероятности банкротства:

Где:

  • R – показатель Сайфуллина-Кадыкова;
  • K1 – обеспеченность собственными средствами;
  • K2 – текущая ликвидность;
  • K3 – оборачиваемость активов;
  • K4 – коэффициент рентабельности продаж;
  • K5 – норма прибыли собственного капитала.

Как видно по примененным в формуле факторам и их дискриминантам, Сайфуллин и Кадыков считают основным показателем финансовой устойчивости предприятия торговли его способность к самофинансированию и независимость от заемных средств.

Граничным значением R является единица. При R>1 положение фирмы можно признать устойчивым. Меньшие величины демонстрируют возможность банкротства в ближайшей перспективе.

Вероятностный коэффициент банкротства – пример вычисления

Чтобы получить более наглядную оценку вероятности банкротства, разберем пару соответствующих примеров. Для этого проведем анализ коэффициента вероятности банкротства для двух гипотетических компаний России

Компания:

Статья баланса компании

2014 год

2015 год

2016 год

Коэффициент

0,349809886 (35 %)

0,281632653 (28,1 %)

-0,070351759 (-7 %)

Валюта баланса

526

490

398

Отложенный НДС

11

35

12

Текущие обязательства

148

201

302

Оборотные активы

321

304

262

Из этих данных следует, что коэффициент неплатежеспособности уменьшился в 2016 году. Однако отрицательное значение является неблагоприятным признаком для предприятия.

Статья баланса компании

2014 год

2015 год

2016 год

Коэффициент

0,033872752 (3,4 %)

0,034650307 (3,5 %)

0,038792497 (3,9 %)

Валюта баланса

723

815

853

Отложенный НДС

0,26

1,07

1,13

Текущие обязательства

8,27

12,63

13,24

Оборотные активы

32,5

39,8

45,2

На основании полученных данных можно сделать вывод о том, что у предприятия наблюдается явный рост текущих обязательств. Анализ показал, что компания оформляет кредиты для привлечения заемного капитала. Так, несмотря на большие суммы задолженности, фирма грамотно выстраивает соотношение между собственным и заемным капиталом. Финансовый анализ показал рост платежеспособности.

Основной целью анализа является выявление реальных и потенциальных рисков наступления финансовой несостоятельности. Перед компанией стоит задача ликвидировать надвигающуюся угрозу еще на ранних этапах ее возникновения.

После осуществления соответствующей диагностики необходимо принять следующие меры для восстановления платежеспособности предприятия, среди которых наиболее эффективны:

  • Выплата по долговым обязательствам.
  • Модернизация технологий.
  • Поднятие экономического роста.
  • Проведение диагностики потребительского рынка.

Пятифакторная модель оценки риска несостоятельности юридического лица

Профессор Э.И. Альтман применил пятифакторную модель оценки вероятности банкротства предприятия, который считается точным и применяется повсеместно. Методика основывается на количественных показателях. В расчет включено 5 финансовых коэффициентов, которые анализируются по выведенным Альтманом формулам.

Мировые финансовые эксперты признали его методику работоспособной , с ее помощью максимально точно определяются компании, у которых велика вероятность финансовых проблем. Преимущество пятифакторного метода Альтмана заключается в том, что он предсказывает появление признаков несостоятельности за 2 года до возможности обанкротиться.

Оценка собственных средств, влияние страховки на развитие кризиса

Страхование в целом несет большую пользу для организации. Оно помогает погасить непредвиденные расходы. К примеру, страховая компания может возместить ущерб, если торговое управление оборудования вышло из-под контроля, а это весьма важно для того, чтобы сохранить деятельность организации. Страховка дает оценку ущербу и покрывает его различные виды, как это предусмотрено в договоре. Среди них может быть авария на предприятии или злоумышленные управления в организации.

Нередко практикуется страхование временной прибыли в организации. В этой ситуации страховая компания несет ответственность, если поставщик вовремя не предоставил продукцию покупателю, если произошла задержка товара, появились убытки и пр. Потеря прибыли может возникнуть в результате затрат на новое оборудование. Эти затраты окупаются постепенно. Штрафные санкции для сотрудников в той или иной степени тоже влияют на кризис предприятия.

Для того чтобы рассчитать их влияние, необходимо произвести оценку средств. Риск хищения интеллектуальной собственности можно предоставить страховой компании. Для управления и осуществления контроля на предприятии или в организации немаловажно установить материальную ответственность для конкретных лиц, это помогает предотвратить и снизить риски банкротства. Снижению вероятности катастрофы в организации способствует эффективная охрана. Территория организации должна быть под присмотром круглосуточно.

Помимо страхования немаловажно иметь собственные средства, которые помогут погасить имеющийся долг, это так называемые деньги про запас. Важно правильно распоряжаться финансовыми ресурсами организации и производить верную оценку кризисной ситуации, если таковая имеется.

Что проводится впоследствии анализа?

Цель анализа – выявить степень потенциальных и реальных рисков наступления банкротства. На ранних этапах кризиса перед предприятием стоит задача ликвидировать угрозу, и сохранить имущество. После проведения диагностики, следует принять меры по восстановлению финансовой стабильности предприятия.

К таким мерам относится:

  • модернизация средств производства (техники и технологий);
  • диагностика потребительского рынка;
  • выплата долгов;
  • увеличение темпов экономического роста (прибыли) – можно реализовать собственные активы и оптимизировать продажи.

Предприятие должно попытаться реструктурировать свои задолженности. Если реабилитация предприятия невозможно, то наступает процедура признания банкротства.

Закон о банкротстве регламентирует все правоотношения между предприятием и кредиторами в рамках банкротства.

Грамотная оценка залогового имущества и использованием верных критериев оценки поможет предприятию рассчитаться с долгами. Такой метод как реорганизация (ликвидация юридического лица) так же помогает быстро уйти от несостоятельности.

Количественные методы оценивания

Раннюю диагностику наступления финансовых потерь необходимо периодически проводить на каждом предприятии для того, чтобы вовремя принять меры по оздоровлению компании. Анализ хозяйственного риска предприятия требует трудовых и финансовых издержек, поэтому логично сначала провести количественную оценку риска банкротства предприятия.

Для этого экономисты развитых стран используют 2-х, 5 и 7-факторные модели Альтмана. В России использовалась 5-факторная методика, начиная с 1992 года. Экономисты, которые практиковали количественные методики оценки вероятности банкротства предприятия в России, пришли к выводу, что другие модели неприемлемы для использования в РФ из-за несоответствия их условиям развития экономики и наличия факторов:

  • налогового стресса;
  • информационной закрытости;
  • отсутствия полноценного рынка недвижимости;
  • иной энергоемкости производства.

В связи с этим успешные методики в РФ не дают реального результата, поэтому сегодня используются модели диагностики от отечественных экономистов.

Предотвращение банкротства

Снизить риски банкротства можно с помощью следующих мер:

  • диверсификации производства
  • снижения долговой нагрузки
  • оптимизации кадровой политики
  • повышения рентабельности производства
  • обновления технологической базы и оборудования
  • выхода на новые рынки
  • повышения ликвидности активов.

Диверсификация предполагает наличие нескольких независимых источников прибыли, позволяющих исполнять обязательства при кризисе в одной из отраслей хозяйствования. Снижение закредитованности предполагает не только уменьшение собственно объема заемных средств, но и улучшение качества кредитов – снижение процентов и наличие более выгодных условий оплаты и пролонгации.

Оптимизация кадров позволит снизить расходы на фонд заработной платы, а повышение рентабельности снизит издержки и себестоимость готовой продукции, увеличив соотношение чистой прибыли к стоимости активов, что напрямую снизит риски банкротства по большинству моделей.

Повышение ликвидности означает замену низколиквидных активов высоколиквидными – то есть такими, которые можно быстро продать по рыночной стоимости при возникновении финансовых затруднений.

Факторы оценки вероятности банкротства

Качественные методы позволяют предвидеть будущую несостоятельность фирмы по неисчисляемым характеристикам предприятия и внешней экономической среды. Качественный подход учитывает следующие факторы, подрывающие платежеспособность предприятия:

  • наличие долговых обязательств с высокими процентами
  • участие в заведомо невыгодных сделках
  • устаревание оборудования и технологий
  • отсутствие стратегии развития
  • большая доля неликвидной собственности
  • внешние ограничения на торговлю
  • рост налоговой нагрузки
  • кадровый дисбаланс
  • некомпетентное руководство.

К внешним причинам также относят системный кризис отрасли, когда ряд компаний одной сферы деятельности терпит убытки по независящим от них причинам.

Количественные способы оценки вероятности банкротства заключаются в систематизации финансовых показателей для большого числа действующих и обанкротившихся компаний и составлении обобщенных математических моделей, позволяющих достаточно точно прогнозировать несостоятельность по нескольким важным параметрам:

  • стоимость активов
  • объем краткосрочных и долгосрочных обязательств
  • размер выручки
  • чистая прибыль
  • оборотный капитал и т. д.

Большое значение имеет соотношение таких параметров между собой – на этом основании строятся классические модели для определения вероятности банкротства в течение будущих пяти лет.

Отечественная модель оценки вероятности

Как уже не раз говорилось, практически все перечисленные зарубежные методики не так хорошо себя показывают в российских реалиях, ведь возможности банкротства для российских и заграничных компаний разные. Именно потому рассмотрим самые популярные отечественные модели оценки вероятности, и начнем со схемы Зайцевой, что учитывает сразу несколько факторов:

  1. Как соотносятся чистые убытки с имуществом предприятия.
  2. Разницу между кредиторской и дебиторской задолженностью.
  3. Разницу между ликвидными активами и краткосрочными обязательствами.
  4. Убытки от реализуемой продукции.
  5. Соотношение активов компании и займа.
  6. Оборачиваемость активов.

Другая популярная модель так же достаточно эффективна. Ее разработали иркутские ученые–экономисты, создав формулу:

Z = 8,38*R1 + R2 + 0,054*R3 + 0,63*R4

Где значения расшифровываются как:

  • R1 – эффективность применения активов (делится оборот имущества на капитал);
  • R2 – рентабельность (делится чистая прибыль на имущество);
  • R3 – оборотность (делятся чистые доходы на валютный баланс);
  • R4 – норма прибыли (делятся чистые доходы на расходы).

Если Z меньше 0 – присутствует огромный риск банкротства. Если же значения от 0 до 0,18 — риск просто большой. Средние показатели — если результат 0,18-0,32, а низкие при результате 0,32–0,42.

Эффективное управление предприятием во избежание кризиса

Необходимо правильно рассчитать заработную плату сотрудникам в организации и учесть расходы на материалы. Экономия должна быть уместна и обоснована, а управление финансовыми делами – правильным. Затраты должны быть оправданы, важно произвести их оценку. Если факторы риска предприятия очевидны, можно воспользоваться заемной политикой, которая в той или иной мере спасет от банкротства и снизит риск развала предприятия. Во избежание трудностей в организации важно давать правильную оценку деятельности конкурентов. Если имеет место конкурентная борьба, нужно придумать свой план управления, который поможет вывести организацию на более высокий уровень. На сегодняшний день имеется немало предприятий, которые конкурируют с отечественными или зарубежными. Важно разработать собственную стратегию управления и дать ей оценку, чтобы с наибольшей вероятностью избежать риска банкротства.

В заключение следует отметить, если очевидны те или иные сопутствия банкротства, которые очень важно предотвращать. Банкротство – высшая ступень проявления кризисного состояния. Необходимо вовремя выявить причины банкротства и принять меры по стабилизации общей ситуации, взяв управление под полный контроль. Важно устранить риск банкротства еще на ранней стадии. Следует также отметить, что этот процесс является естественным состоянием, если расчеты не были соблюдены и меры по устранению кризиса не были приняты. Банкротство предприятия может произойти абсолютно в любой стране.

Способствовать банкротству может спад промышленности и экономики, неблагоприятно сказывается отсутствие инвестиций. Часто объекты оказываются недостаточно состоятельными из-за стремительного роста цен. Перед директорами часто встает вопрос, как преодолеть кризисную ситуацию. Риск банкротства – проблема весьма актуальная и требует срочной оценки. На сегодняшний день все чаще разрабатываются способы, которые помогают преодолеть кризис. Своевременные действия по преодолению кризиса препятствуют возникновению банкротства

Что такое коэффициент прогноза банкротства

Зарубежные и отечественные модели прогнозирования платежеспособности обладают многими достоинствами, но в своем большинстве требуют адаптации к условиям конкретного предприятия или отрасли хозяйства. В то же время российские банки нуждаются в едином количественном критерии, согласно которого возможна объективная оценка потенциального банкротства.

Такая характеристика существует, и основана она на данных бухгалтерского баланса. Ее экономический смысл состоит в способности фирмы своевременно погашать краткосрочные обязательства, а в случае возникновения проблем погасить их собственными резервами.

Формула коэффициента прогноза банкротства

Математическое выражение экономического смысла формулы представляет собой результат деления реальных оперативных ресурсов хозяйствующего субъекта на валюту его баланса, то есть итоговую сумму актива или пассива (они, как известно, равны).

Где:

  • КПБ – коэффициент прогноза банкротства;
  • ОНДС – отложенные обязательства по налогу на добавленную стоимость;
  • СЛА – суммарная стоимость ликвидных активов;
  • КО – совокупные краткосрочные долговые обязательства;
  • ВБ – валюта баланса.

Применительно к бухгалтерскому балансу выражение выглядит достаточно просто:

Нормативное значение показателя КПБ

Универсальное значение КПБ для всех предприятий установить невозможно по причине отраслевых различий в нормативных объемах ликвидных активов и отложенных обязательств по НДС. Существуют общие критерии оценки перспектив платежеспособности предприятия на основе коэффициента прогноза банкротства:

  • Отрицательный КПБ свидетельствует о недостаточности резервов фирмы для погашения краткосрочных обязательств.
  • Рост показателя демонстрирует улучшение финансового положения. Инверсия этого положения также верна.
  • Чрезмерно высокий, по сравнению со среднеотраслевым значением, КПБ выявляет низкую эффективность использования возможностей кредитования.

Показатель КПБ является относительной величиной. Для оценки перспектив платежеспособности большую роль играет динамика его изменений.

Краткие выводы

Экономическая наука на новейшем этапе развития выработала ряд математических моделей, позволяющих прогнозировать банкротство с высокой достоверностью.

В большинстве случаев методики анализа финансового состояния предприятий основаны на формулах, представляющих многочлен вида:

Где:

  • Z – оценочный коэффициент, по значению которого можно судить о вероятности банкротства;
  • D – дискриминанта, определяющая силу влияния фактора;
  • F – числовое значение фактора;
  • n – номер критерия.

Исключение составляет система показателей Бивера, представляющая набор основных определяющих параметров, подлежащих независимой оценке.

Все математические модели нуждаются в адаптации к условиям конкретной отрасли и страны. Она состоит в расчете величин весовых дискриминант и комплекте наиболее влиятельных факторов.

Формулы, содержащие более пяти слагаемых, на практике используются редко, по причине сложности сбора достоверных исходных данных.

Источники

  • https://bankrotstvo-lite.ru/bankrotstvo-yuridicheskih-lits/otsenka-veroyatnosti-nesostoyatelnosti-predpriyatiya/
  • https://finzz.ru/veroyatnost-bankrotstva-predpriyatiya-formula-ocenka.html
  • https://gidbankrot.ru/baza-znaniy/veroyatnost-bankrotstva-predpriyatiya
  • https://Delen.ru/bankrotstvo/raschet-verojatnosti-bankrotstva.html
  • https://1bankrot.ru/nesostoyatelnost/risk-bankrotstva.html
  • https://bankroty.su/kak-rasschitat-koefficzient-bankrotstva/
  • https://sps-sng.ru/bankrotstvo/kak-otsenit-veroyatnost-togo-chto-predpriyatie-obankrotitsya
  • https://wdia.ru/bankrotstvo/informatsiya/otsenka-veroyatnosti-bankrotstva
  • https://zakonguru.com/bankrotstvo/yuridicheskix-lic/ocenka-veroatnosti.html

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: