Nalogia.ru

Оценка и расчет вероятности банкротства предприятия

Определение термина банкротство

Банкротством называется неспособность должника (физического или юридического лица) выполнять кредитные обязательства по оплате обязательных платежей.

Признание банкротства помогает легально списать долги в судебном порядке.

Какие есть коэффициенты для расчета?

Статус возможного банкротства позволяет предприятию выиграть время для нормализации дел и восстановления финансовой стабильности.

Оценкой потенциального банкротства занимается экономист, который есть в каждой фирме. Схемы расчета подбираются индивидуально. В общих чертах в задачу экономиста входит диагностика финансового положения предприятия.

При наличии проблем, экономист должен определить пути восстановления платежеспособности и выработать способы, которые помогут стабилизировать оборот средств внутри фирмы. В коэффициенты расчета входят активные и пассивные денежные обороты организации.

При оценке вероятности банкротства экономист обращает внимание на такие факторы как:

  • наличие/отсутствие денежной зависимости;
  • платежеспособность;
  • признаки банкротства;
  • рентабельность предприятия или коэффициент оборачиваемости;
  • внутренние издержки;
  • управление прибылью.

На основе этих факторов строится прогноз вероятности банкротства предприятия. Ситуация финансового кризиса имеет три этапа:

  1. докризисный период (на этом этапе кризиса может быть приостановлен);
  2. период острого кризиса (на этом этапе кризис может быть приостановлен при принятии грамотных финансовых решений);
  3. хроническая стадия (этот этап характеризуется такими проблемами как низкая или полностью отсутствующая ликвидность, неплатежеспособность, вхождение организации в эту стадию кризиса, зачастую приводит к ее ликвидации).

Вероятность банкротства фирмы

У многих компаний достаточно большая вероятность банкротства, у других шансов обанкротиться в скором времени гораздо меньше. Просто так сказать, что какая-то конкретная компания рискует стать банкротом, нельзя. Для этого нужны доказательства, собранные благодаря некоторым признакам. Проводится своеобразная диагностика, которую еще называют оценкой вероятности банкротства предприятия.

Это количественная оценка, показывающая насколько вероятно банкротство в данном конкретном случае. Подход простой – если компания не способна расплатиться с долгами, и они продолжают накапливаться, скорее всего, это показатель банкротства. Но при этом банкротство может быть преднамеренным или фиктивным.

Данный метод оценки поможет определить, если руководителями компании были предприняты попытки сокрыть реальное финансовое положение или предумышленно довести организацию до кризиса. Именно с этой целью проводят анализ преднамеренного риска со стороны руководства.

Анализ очень важен, поскольку, как показывает статистика, банкротство часто возникает в результате финансового кризиса в компании, а сам кризис провоцируют разнообразные факторы, среди которых выделяются:

  • получение заемного капитала и неэффективное управление им;
  • получение заемного фин. капитала, превышающего персональные средства;
  • дебиторская задолженность, которую просрочили и продолжают игнорировать факт ее наличия;
  • содержание нерентабельных производств;
  • уменьшение количества инвестиций;
  • уменьшение объема продаж (причины этого – возросшая конкуренция или большое количество брака).

Вероятность банкротства — это еще не само банкротство, но на этом этапе риск получения статуса банкрота как никогда возрастает. Можно его рассматривать с положительной стороны. Например, если компания получила этот статус, она имеет время для нормализации своего состояния. На этом этапе имущество сохраняется, потому улучшение экономической ситуации при изменении рабочей стратегии компании в лучшую сторону весьма вероятное. Оценка поможет указать слабые места предприятия и исправить ситуацию.

Основные признаки

Вероятность наступления банкротства можно определить по некоторым признакам, подробно рассмотренным в законе «О несостоятельности». Там указаны три подобных фактора:

  1. Должник не может погасить долг перед кредиторами или расплатиться с обязательными платежами.
  2. Лицо не платит кредиторам и не оплачивает обязательные платежи в срок более трех месяцев.
  3. Имеющаяся задолженность составляет больше 300 тысяч рублей.

Кроме того, может действовать еще один признак – долг превышает стоимость активов предприятия. Таким образом, можно выделить два критерия:

  • неплатежеспособность — подразумевает неспособность погашения требований по обязательствам частного или публичного характера;
  • неоплатность — это превышение размера долга, сравнительное со стоимостью всех активов должника.

Специалисты утверждают, что определить вероятность банкротства можно только с учетом обоих критериев. На первый взгляд, если наступает неоплатность — это свидетельствует о серьезных финансовых потерях, но неоплатность еще не говорит о банкротстве, и должник может и дальше продолжать свою деятельность, даже делать выплаты в срок или с небольшими опозданиями.

При несостоятельности компания просто не сможет выплачивать долги. Потому именно это состояние является ключевым при определении банкротства. Признаки несостоятельности стоит считать наиболее эффективными критериями при определении риска банкротства. Но существуют прямые и косвенные признаки. Рассмотрим их подробнее.

К прямым признакам, которые говорят о вероятности банкротства, можно отнести:

  • низкая ликвидность и прогнозы на еще больший спад;
  • большие займы;
  • просрочки перед кредиторами на 3 и более месяцев;
  • небольшой капитал организации;
  • резкое снижение цены акций компании;
  • регулярные проблемы с основной деятельностью предприятия (убыточность, уменьшение количества заказов);
  • переизбыток продукции, которую негде реализовать.

Что касается косвенных признаков, которые сигнализируют только о возможности возникновения проблемы, к ним можно отнести:

  • компания расторгла отношения с главными контрагентами;
  • регулярные простои в работе вынужденного характера;
  • неэффективные соглашения;
  • устаревшее оборудование и неготовность руководства его заменять;
  • зависимость компании от одного оборудования, проекта, рынка и т.п.;
  • небольшой объем вложений.

Признание компании банкротом не может быть осуществлено только по экономическим признакам. Чтобы сделать подобные выводы, фирма должна пройти серьезную проверку. И даже в таком случае еще будет возможность сохранить предприятие от ликвидации.

Оценки вероятности банкротства

Если проводить соответствующие проверки на регулярной основе, то можно вовремя определить риск надвигающегося банкротства. Это позволит сохранить платежеспособность компании.

К главным задачам проведения оценки вероятности банкротства относятся следующие:

  • Осуществление диагностики текущего финансового состояния предприятия.
  • Установление всех возможных путей для финансового оздоровления предприятия.
  • Нахождение новых источников финансирования для восстановления платежеспособности компании.

Финансовому анализу будут подлежать как активные, так и пассивные ресурсы организации. Оценка финансового положения осуществляется поэтапно.

Какой порядок при проведении оценки риска банкротства должен быть соблюден:

  1. Определение признаков банкротства.
  2. Определение причин, согласно которым образовались признаки банкротства.
  3. Определение вероятности банкротства предприятия.
  4. Определение формы восстановления платежеспособности компании.

При осуществлении соответствующей проверки оценивается динамика и текущее состояние компании. Данная процедура позволит провести финансовое оздоровление и избежать оформления процедуры банкротства.

К принципам оценивания вероятности банкротства относятся следующие:

  • Создание всех необходимых условий для осуществления урегулирования финансового положения фирмы.
  • Осуществление мер безопасности для предотвращения финансовой несостоятельности рассматриваемой компании.
  • Продолжение экономической деятельности соответствующей компании в новом формате.
  • Проведение всех необходимых мер для получения прибыли.
  • Остановка потери платежеспособности.

Причины банкротства организации можно разделить на внешние и внутренние:

Внешние причины

Внутренние причины

Внесение изменений в законодательстве государства

Некомпетентность руководителей компании

Нестабильная политическая ситуация в государстве

Большой аппарат управления

Изменение предпочтений потребителя

Высокая задолженность перед дебиторами

Снижение уровня покупательской способности

Высокая задолженность перед кредиторами

Снижение конкурентоспособности

Неграмотное вложение денежных средств

Наступление банкротства по причине финансовой несостоятельности партнеров компании

Необдуманное открытие новых филиалов организации

Спад экономики

Снижение производительности

Рост цен на сырье

Износ техники

Рост стоимости оборудования

Отсутствие хорошо развитого маркетинга

Инфляция

Недостаток сбытовой стратегии

 

Принципы оценки риска банкротства фирмы

Существуют разные модели оценки, насколько вероятно банкротство. Но в этих методиках обычно используются классические принципы оценки, с которыми нужно подробнее разобраться, прежде чем начинать рассчитывать вероятность банкротства. Итак, расчет предполагает использование следующих принципов:

  1. Создать механизм, с помощью которого контролировать фин. ситуацию станет проще и эффективнее.
  2. Разработать и ввести систему мер, обеспечивающих безопасность предприятия и снижающих вероятность банкротства.
  3. Предоставить возможность продолжать эконом. работу в новом формате.
  4. Создать систему мероприятий, которые помогут возобновить производство и получать прибыль.
  5. Разработать правовое поле, чтобы защитить предприятие от вероятности несостоятельности.

В итоге, все эти методы помогут не только оценить риск, но и разработать план, как от него избавиться или хотя бы снизить. При этом процесс для компании пройдет по наиболее щадящему сценарию.

Методы и модели оценки вероятности банкротства

Для диагностики вероятности банкротства максимально применяются классические методы оценки. Они помогут эффективно оценить компанию, классифицировать ее, узнать, имеет ли фирма возможности выйти из кризиса, или это потенциальный банкрот. Особой популярностью пользуются зарубежные методики оценки вероятности банкротства, среди которых выделяются:

  1. Методика Альтмана. Одна из самых качественных методик, позволяющая давать оптимальные варианты прогнозов о близости к несостоятельности. Например, она часто используется на крупных предприятиях с дорогостоящим пакетом акций и выходом на рынок ценных бумаг.
  2. Методика Бивера. Для использования на предприятиях РФ эта методика не слишком подходит, так как не учитывает специфику предприятий в РФ.
  3. Методика Таффлера. Достаточно эффективно используется на российских предприятиях, но только крупных.

Рассматриваемые методики имеют свои сильные и слабые стороны, потому эксперты советуют использовать несколько одновременно, чтобы получить максимально точные результаты. Но у каждого этого метода есть свои особенности, потому рассмотрим их более подробно.

Модель Альтмана

Одной из самых часто используемых иностранных методик для анализа вероятности банкротства предприятия является метод Альтмана. Работает со z-счетом. Это количественный метод, основанный на конкретных фин. параметрах.

Альтманом была разработана пятифакторная модель, составленная в формулу:

Z = 0,717X1 + 0,847X2 + 3,107X3 + 0,42X4 + 0,995X5

Если разобраться, то каждое значение в этой формуле важно:

  • X1 – разделить оборотный капитал на общие активы фирмы;
  • X2 – финансовый рычаг;
  • X3 – разделить общую прибыль до налогообложения на одолженные деньги;
  • X4 – разделить общую ценность своего капитала и одолженного;
  • Х5 – разделить общие продажи на сумму активов предприятия.

Банкротствл определяется по значению «Z». Результаты рассматриваются следующим образом:

  • Z < 1,81 – вероятность высокая;
  • 1,81 ≤ Z < 2,77 – средняя;
  • 2,77 < Z < 2,99 – незначительная;
  • 2,99 ≤ Z – минимальная.

Но у метода есть и минусы. Например, функциональная ограниченность. В частности, метод подходит для компаний, имеющих акции на фондовом рынке. Потому мера считается более эффективной для зарубежных компаний и плохо работает на российском рынке. Кроме того, данную методику разработали достаточно давно, что также играет не в ее пользу. Хотя, это не значит, что метод абсолютно бесполезный.

Двухфакторная модель

Формула:

Z = -0,39 + 1,073 * К1 + 0,058 * К2, где:

  • К1 – сумма оборотных активов, поделенная на объем краткосрочных обязательств в рублях;
  • К2 – сумма долгосрочных и краткосрочных долговых обязательств, поделенная на стоимость активов.

Если Z меньше нуля, вероятность несостоятельности превышает 50%, при Z=0 вероятность банкротства 50%, далее риски снижаются пропорционально увеличению фактора Z.

Пятифакторная модель

Формула:

Z = 1,2 * К1 + 1,4 * К2 + 3,3 * К3 + 0,6 * К4 + К5, где:

  • К1 – значение оборотного капитала, деленное на стоимость активов;
  • К2 – сумма чистой прибыли до распределения, деленная на стоимость активов;
  • К3 – операционная прибыль, деленная на стоимость активов;
  • К4 – рыночная цена акций компании, деленная на сумму долговых обязательств;
  • К5 – сумма выручки за весь период, деленная на стоимость активов.

По рассчитанным значениям Z определяются риски банкротства:

  • если Z больше 2,9 – риски несостоятельности минимальные;
  • если Z больше 1,8 и меньше 2,9 – неопределенность, требуется дополнительный финансовый анализ
  • если Z меньше 1,8 – фирму ожидает банкротство в течение года.

Модифицированная формула

Для компаний, не размещающих акции на фондовых биржах, формула Альтмана для определения фактора Z модифицирована:

Z = 0,717 * К1 + 0,847 * К2 + 3,107 * К3 + 0,42 * К4 + 0,998 * К5.

Риски банкротства определяются так:

  • если Z больше 2,9 – фирма стабильна;
  • если Z больше 1,23 и меньше 2,9 – неопределенность;
  • если Z меньше 1,23 – банкротство в течение года.

Коэффициент К4 для неакционерных обществ рассчитывается, как объем собственного капитала, деленный на объем заемных средств, остальные коэффициенты рассчитываются как описано выше.

Модель Таффлера

Еще одна эффективная методика, по которой уже годами проходит оценка банкротства – это модель Таффлера, или Таффлера-Тишоу, разработанная в 1977 году. Это четырехфакторная модель для анализа возможности банкротства. Ее создавали после проверки восьми десятков фирм, среди которых наблюдались как предприятия-банкроты, так и фирмы, которые на момент анализа были платежеспособными. Как и в предыдущем случае, данную процедуру можно использовать для анализа предприятий с акциями на бирже.

Формула имеет следующий вид:

Z = 0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4

Расшифровывая значение:

  • Х1 – показывает степень выполнимости обязательств (рассчитывается как раздел дохода до выплаты обязательных платежей на заемные деньги);
  • Х2 – оборотный капитал (весь набор текущих активов делится на их общий объем);
  • Х3 – финансовые риски (раздел общего количества текущих обязательств на общее количество активов);
  • Х4 – возможность компании погасить долги (деление всего объема выручки на общие активы).

Z определяется следующим образом:

  • больше 0,3 – ничтожная вероятность;
  • менее 0,2 – высокая вероятность.

Эта модель достаточно точная благодаря большому количеству компаний, на которых она тестировалась. Хотя и у нее есть недостатки:

  • работает только на акционерных организациях;
  • использование для рос. компаний из-за специфической экономики РФ находится под вопросом;
  • устаревшие данные.

Методика хоть и старая, но не зря ее используют десятилетиями.

Четырехфакторная модель Таффлера

Данная модель, как отмечает Н.В. Кобозева основана на следующем подходе «при применении компьютерной техники на первой стадии вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний, затем, используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют в группы компаний и их коэффициенты».

Как отмечает автор «такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности компании, таких, как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность, объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности воспроизводит точную картину финансового состояния предприятия».

Модель оценки вероятности банкротства предложенная Таффлером, для анализа компаний, акции которых котируются на биржах, имеет следующий вид:

Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18 X3 + 0,16 X4

где, Х1 — прибыль до уплаты налога / текущие обязательства;

Х2 — текущие активы /общая сумма обязательств;

Х3 — текущие обязательства/общая сумма активов;

Х4 — выручка / сумма активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Формула Таффлера

Формула, модель или тест Таффлера – это методика расчета вероятности банкротства предприятия, в основе которой лежат финансовые показатели предприятия.

В расчет берется 4 коэффициента, каждый из представляет собой соотношение двух финансовых показателей. Таким образом, метод Таффлера основывается на интегральных оценках угрозы банкротства. Таффлер использует следующие соотношения:

  • прибыль от продаж (без учета налогов) к сумме существующих обязательств;
  • отношение суммы текущих активов к общей сумме обязательств;
  • отношение суммы текущих обязательств к общей сумме активов;
  • отношение выручки к общей сумме активов.

Вердикт о риске банкротства выносится в зависимости от итоговой цифры. Если результат больше 0,3, значит положение фирмы стабильно. Если показатель ниже 0,2 значит фирме грозит несостоятельность.

Модель Фулмера

Формула Фулмера предназначена для определения платежеспособности предприятия и анализа риска банкротства. Для своей формулы Фулмер использовал данные 60 предприятий, 30 из которых имели хорошие показатели успешности, а 30 других потерпели банкротство.

Формула Фулмера отличается высоким показателем точности прогноза. На год процент точности оценки риска банкротства по данной формуле составляет 98%, на два и более – 81%

Модель Фулмера включает достаточно большое количество показателей, Фулмер берет в расчет такие финансовые показатели как:

  • нераспределенная прибыль прошлых лет/баланс;
  • выручка от реализации/баланс;
  • прибыль (без учета налогов) /собственный капитал;
  • стабильный денежный приход/долгосрочные и краткосрочные обязательства;
  • долгосрочные обязательства/баланс;
  • краткосрочные обязательства/совокупные активы;
  • (материальные активы);
  • оборотный капитал/ долгосрочные и краткосрочные
  • обязательства;
  • (прибыль до налогообложения + проценты к уплате/выплаченные проценты).

Наступление неплатежеспособности наступает при значении меньше 0. Первоначальный анализ содержал 40 коэффициентов, окончательный вариант состоит из 9.

Модель Дж. Ольсона

Одним из первых кто предложил метод логистической регрессии для оценки финансового состояния предприятия был Дж. Ольсон в 1980 году. Кстати ученый еще известен своей моделью оценки бизнеса (EBO, модель Эдварда – Белла – Ольсона).

Формула расчета

P – вероятность банкротства (значение в интервале от 0 до 1)

Коэффициент

Формула расчета Расчет по РСБУ
К1 К1 = ln(Активы/индекс-дефлятор ВВП)

Ln (стр.1600/индекс-дефлятор ВВП)

К2

К2= (Краткосрочная + Долгосрочная задолежнность)/ Активы (стр.1400+стр. 1500) / стр.1600
К3 К3 = Оборотный капитал / Активы

(стр.1200-стр.1500) / стр.1600

К4

К4 = Краткосрочные обязательства / Оборотные активы стр. 1500 / стр.1200
К5 К5 = Чистая прибыль / Активы

стр.2400 /стр.1600

К6

К6 =(Чистая прибыль + Амортизация) / (Краткосрочная + Долгосрочная задолженность) (стр.2400+амортизация) /(стр.1400+стр.1500)
К7 К7 =см. примечание

см. примечание

К8

К8 = см. примечание см. примечание
К9 К9 =Чистая прибыль сейчас / Чистая прибыль 2 года назад

стр.2400 / стр.24002 года назад

Примечание:

Один из недостатков модели, на мой взгляд, это большое количество финансовых коэффициентов. Их в модели избыточное количество. По теории систем 5-7 элементов наилучшим образом описывают систему. Здесь же их 9.

Ln – натуральный логарифм. Индекс дефлятор показывает темп роста ВВП (экономики страны).

К5 – рентабельность активов (ROA).

К7 – фиктивная переменная, принимающая значение, равное 1, если чистый доход компании за последние 2 года является отрицательной величиной (убыток) и равное 0, если значение иное.

K8 – фиктивная переменная, принимающая значение равное 1, если текущая задолженность копании (стр. 1400 + стр. 1500) превышает ее текущие активы (стр. 1600), и значение равное 0, если нет;

К9 – мера изменения чистого дохода (чистой прибыли) за последние два года.

Модель Бивера

Модель Бивера – это еще одна методика определения возможности банкротства, которая считается классической. Чтобы сделать расчет по ней, нужно учитывать следующие показатели:

  • какой чистый оборот используется (рассчитывается в качестве актива);
  • доход, получаемый компанией от активов;
  • удельный вес пассивного займа;
  • коэффициент реальной ликвидности;
  • коэффициент соотношения прибыли и обязательств по займам.

Если коэффициент будет больше 0,2 и будет удерживаться дольше полутора/двух лет — вероятность высокая.

Модель оценки вероятности банкротства Гордона

Гордоном Л. В. Спрингейтом (Gordon LV Springate) в 1978 году, на основании модели Альтмана и пошагового дискриминантного анализа была разработана модель прогнозирования вероятности банкротства предприятия.

В процессе разработки модели из 19 финансовых коэффициентов, считавшимися лучшими, Спрингейтом было отобрано четыре коэффициента, на основании которых была построена модель Спрингейта. Оценка вероятности банкротства по модели Спрингейта производится по формуле:

Z = 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4

где, Х1 — Оборотный капитал / Валюта баланса;

Х2 — (Прибыль до налогообложения + Проценты к уплате) / Валюта баланса;

Х3 — Прибыль до налогообложения / Краткосрочные обязательства;

Х4 — Выручка (нетто) от реализации / Валюта баланса.

При Z < 0,862 компания является потенциальным банкротом.

Модель иркутских ученых

Четырехфакторная модель R, предложенная ученными государственной экономической академии, выглядит следующим образом:

R =8.38*K1 +K2 + 0.054*K3 +0.63*K4

где К1 — Оборотные активы / Общие активы;

К2 — Чистая прибыль отчетного периода/ Собственный капитал;

К3 — Выручка от продажи/ Общие активы;

К4 — Чистая прибыль отчетного периода/ Операционные расходы (себестоимость проданных товаров, коммерческие расходы, управленческие расходы)

Вероятность банкротства организации в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:

— значение R менее 0, вероятность банкротства максимальная (90%-100%);

— 0-0,18, вероятность банкротства высокая (60-80%);

— 0,18-0,32, вероятность банкротства средняя (35-50%);

— 0,32-0,42, вероятность банкротства низкая (15-20%);

— более 0,42, вероятность минимальная (до 10%).

Модель Лиса

Модель Лиса. Модель Лиса, разработанная им в 1972 году, для предприятий Великобритании имеет следующий вид:

Z = 0.063X1 + 0.092X2 +0.057X3 + 0.001X4

где X1 — Оборотный капитал / Сумма активов;

X2 — Прибыль от реализации / Сумма активов;

X3 — Нераспределенная прибыль / Сумма активов;

X4 — Собственный капитал / Заемный капитал

В случае если Z< 0,037 — вероятность банкротства высокая; Z> 0,037 — вероятность банкротства невелика.

Модель О.П. Зайцевой

Шестифакторная модель О.П. Зайцевой имеет следующий вид:

Ккомпл = 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2Кс + 0,25Кур + 0,1Кфр + 0,1Кзаг.

где, Куп — коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

Кз — соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;

Кс — показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов;

Кур — убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объему реализации этой продукции;

Кфр — соотношение заемного и собственного капитала;

Кзаг — коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.

В модели О.П. Зайцевой имеются весовые коэффициенты для каждого показателя: Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7; Кзаг = значение Кзаг в предыдущем периоде. Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного, то вероятность банкротства велика, а если меньше — то вероятность банкротства мала. Недостаток данной модели заключается в том, что она является трудоемкой для расчета, а определенные О.П. Зайцевой весовые коэффициенты не всегда являются точными.

Модель Сайфуллина

Модель Сайфуллина — это модель прогнозирования риска банкротства, которая может применяться для любой отрасли и предприятий различного масштаба. Формула расчета:

R = 2*К1+ 0,1*К2 + 0,08*К3 + 0,45*К4 + К5

где, К1 — коэффициент обеспеченности собственными средствами;

К2 — коэффициент текущей ликвидности;

К3 — коэффициент оборачиваемости активов;

К4 — коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

К5 — рентабельность собственного капитала.

Если значение итогового показателя R < 1 вероятность банкротства предприятия высокая, если R > 1, то вероятность низкая.

Преимуществом данной модели является: простота и понятность данной модели; применение для любой отрасли, адаптация к российским условиям; относительно высокая точность.

Бухгалтерская отчетность является информационной базой для проведения анализа финансового состояния и оценки риска вероятности возникновения несостоятельности (банкротства) предприятия должника.

До сих пор, для оценки уровня экономической и финансовой безопасности, часто используются методики оценки вероятности банкротства — модели: А.И. Альтмана, Дж. Ольсона, Хайдаршиной, Жданова и т.д. Основное преимущество этих методик заключается в том, что они используют нормируемые показатели (расчет которых осуществляется на основе бухгалтерской отчетности), а также их довольно легко интерпретировать.

Оценка вероятности возникновения риска банкротства, как правило, проводится в совокупности с общим анализом финансового состояния экономического субъекта.

Таким образом, можно сделать вывод, что все модели построены с поддержкой многочисленного дискриминантного анализа. Различает их лишь только статистическая подборка. Каждый ученый постарался выбрать собственные денежные коэффициенты, которые лучшим образом описывают состояние предприятия. Есть одно однообразие — все ученые направляли большое внимание на продажи предприятия. Чем выше объемы реализации продукции или услуг фирмы, тем выше экономическая стабильность.

Модель Беликова-Давыдовой

Данная модель прогнозирования банкротства предприятия предложена А. Ю. Беликовым в диссертации от 1998 года и стала одной из первых в России. Так как научным руководителем Беликова была Г. В. Давыдова, то данная модель финансовой устойчивости иногда называется модель Беликова-Давыдовой. Но также используются такие названия, как модель Беликова и модель ИГЭА. Во всех случаях речь идет об одной и той же модели оценки финансовой устойчивости бизнеса.

В процессе разработки модели анализировалась определенная выборка торговых компаний, часть из которых обанкротилась, а остальная осталась финансово устойчивой.

Формула для оценки финансовой стабильности компании имеет следующий вид:

  • 8.38 * K1 + 1 * K2 + 0.054 * K3 + 0.63 * K4.

Расчет коэффициента К1 ведется по формуле: Оборотный капитал / Активы. В РСБУ данные показатели содержатся в стр. 1200-стр. 1500 / стр. 1600.

Коэффициент К2 определяется по формуле: Чистая прибыль / Собственный капитал (стр. 2400 / стр. 1300 по РСБУ).

Для расчета коэффициента К3 нужно поделить Выручку на Активы бизнеса (по РСБУ: стр. 2110 / стр. 1600).

Определение коэффициента К4 производится путем деления Чистой прибыли на Себестоимость (стр. 2400 / стр. 2120 по РСБУ).

Часть модели Беликова основана на западных финансовых моделях. Так, коэффициент К1 здесь рассчитывается по аналогии модели банкротства Альтмана, коэффициент К3 используется в модели банкротства Таффлера.

Другие финансовые коэффициенты не применялись ранее в зарубежной литературе.

Дополнительный удельный вес (8,38) в данной модели принадлежит значению коэффициента К1. Именно этот показатель считается наиболее важным при анализе финансовой устойчивости.

Интерпретировать результаты проведенного анализа банкротства нужно следующим образом:

  1. При полученном значении менее 0 – риски стать банкротом у компании максимальны (90-100%).
  2. Если значение составило от 0 до 0,18, то это говорит о высоком риске банкротства (60-80%).
  3. Если значение находится в диапазоне от 0.18 до 0,32, то риски обанкротиться средние (35-50%).
  4. При высоких значениях коэффициента более 0,42 риски минимальны (до 10%).

Основным недостатком указанной модели является возможность ее применения исключительно для анализа торговых предприятий. Эта методика анализа пригодна только после появления кризисной ситуации при возникновении очевидных признаков банкротства.

Модель Савицкой

Модель прогнозирования Савицкой для оценки вероятности банкротства была разработана автором в ходе работы в Белорусском государственном экономическом университете.

Модель построена на основании анализа работы 200 производственных предприятий за трехлетний период.

Формула для расчета интегрального показателя следующая:

  • 0.111 * К1 (Собственный капитал / Оборотные активы) + 13.23 * К2 (Оборотный капитал / Капитал) + 1.67 * К3 (Выручка / Среднегодовая величина активов) + 0.515 * К4 (Чистая прибыль / Активы) + 3.8 * К5 (Собственный капитал / Активы).

Для определения среднегодовой величины активов из коэффициента К3 нужно сложить активы на начало и на конец года и разделить полученную величину на 2.

Наибольший удельный вес (13.23) в указанной формуле придается коэффициенту К2, указывающему на соотношение оборотного капитала и капитала. Он существенно влияет на интегральный показатель.

После расчета оценка предприятия по модели прогнозирования банкротства Савицкой происходит с учетом следующих допущений:

  • при параметре более 8 риски банкротства отсутствуют;
  • от 5 до 8 – они небольшие;
  • от 3 до 5 – средние;
  • от 1 до 3 – большие;
  • более 1 – максимальные.

Модель Ковалева

При оценке вероятности банкротства в основном используются количественные модели из-за их высокой эффективности, но также допускается применение и качественных моделей. Их преимуществом является возможность получения альтернативной экспертной оценки. Например, практикуются методы экспертных оценок, опросов потребителей и сбытовиков и пр.

Модель Ковалева основывается на разработках западных аудиторов, которые были адаптированы под российские условия. Данная модель основана на двухуровневой системе показателей. Она немного отличается от количественных методов оценки.

В первую группу критериев входят критерии и показатели, которые указывают на возможные затруднения компании в перспективе, в том числе на возможность ее банкротства. К ним относят:

  1. Существенные потери при производственной деятельности.
  2. Чрезвычайное использование краткосрочных заимствований в качестве источников финансирования долгосрочных инвестиций.
  3. Превышение критической отметки по просроченной задолженности.
  4. Нехватка оборотных средств.
  5. Низкие показатели коэффициентов ликвидности.
  6. Рост доли заимствований в общей сумме финансирования.
  7. Неэффективная политика реинвестирования прибыли.
  8. Превышение размера заимствований над лимитами финансирования.
  9. Хроническое неисполнение обязательств перед кредиторами, инвесторами и акционерами.
  10. Неблагоприятные тренды в портфеле заказчиков.
  11. Высокий удельный вес просроченной задолженности.
  12. Применение в производственном процессе устаревшего оборудования.
  13. Утрата долгосрочных контрактов.
  14. Высокий вес просрочки в части дебиторской задолженности.
  15. Ухудшение отношений с кредитными учреждениями.
  16. Использование источников финансирования на невыгодных условиях.
  17. Наличие сверхнормативных и залежалых товаров, а также производственных запасов.

Вторая группа включает критерии и показатели, которые не могут однозначно трактоваться как кризисные, но они указывают, что ситуации на предприятии может значительно ухудшиться в перспективе. Среди критериев из второй группы:

  1. Утрата ключевых сотрудников из аппарата управления.
  2. Вынужденные производственные простои.
  3. Недостаточный уровень диверсификации или чрезмерная зависимость от определенного проекта или оборудования.
  4. Потеря базовых контрагентов.
  5. Неэффективность долгосрочных соглашений.
  6. Участие компании в судебных спорах с непредсказуемым исходом.
  7. Недооценка технического потенциала и обновления производственной базы.
  8. Ставка на успешность и прибыльность одного проекта (неоправданная).
  9. Политические риски.

Таким образом, в российских реалиях можно использовать наработки отечественных специалистов для оценки вероятности банкротства. Они адаптированы к внутренним реалиям и российским правилам ведения бухгалтерской отчетности. При условии своевременного выявления признаков финансовой неустойчивости можно своевременно отреагировать на них и предотвратить финансовый крах.

Что проводится впоследствии анализа?

Цель анализа – выявить степень потенциальных и реальных рисков наступления банкротства. На ранних этапах кризиса перед предприятием стоит задача ликвидировать угрозу, и сохранить имущество. После проведения диагностики, следует принять меры по восстановлению финансовой стабильности предприятия.

К таким мерам относится:

  • модернизация средств производства (техники и технологий);
  • диагностика потребительского рынка;
  • выплата долгов;
  • увеличение темпов экономического роста (прибыли) – можно реализовать собственные активы и оптимизировать продажи.

Предприятие должно попытаться реструктурировать свои задолженности. Если реабилитация предприятия невозможно, то наступает процедура признания банкротства.

Закон о банкротстве регламентирует все правоотношения между предприятием и кредиторами в рамках банкротства.

Грамотная оценка залогового имущества и использованием верных критериев оценки поможет предприятию рассчитаться с долгами. Такой метод как реорганизация (ликвидация юридического лица) так же помогает быстро уйти от несостоятельности.

Предотвращение банкротства

Снизить риски банкротства можно с помощью следующих мер:

  • диверсификации производства
  • снижения долговой нагрузки
  • оптимизации кадровой политики
  • повышения рентабельности производства
  • обновления технологической базы и оборудования
  • выхода на новые рынки
  • повышения ликвидности активов.

Диверсификация предполагает наличие нескольких независимых источников прибыли, позволяющих исполнять обязательства при кризисе в одной из отраслей хозяйствования. Снижение закредитованности предполагает не только уменьшение собственно объема заемных средств, но и улучшение качества кредитов – снижение процентов и наличие более выгодных условий оплаты и пролонгации.

Оптимизация кадров позволит снизить расходы на фонд заработной платы, а повышение рентабельности снизит издержки и себестоимость готовой продукции, увеличив соотношение чистой прибыли к стоимости активов, что напрямую снизит риски банкротства по большинству моделей.

Повышение ликвидности означает замену низколиквидных активов высоколиквидными – то есть такими, которые можно быстро продать по рыночной стоимости при возникновении финансовых затруднений.

Мероприятия для избегания банкротства

Банкротство ООО — сложная и травмирующая процедура, ведь тогда компания будет ликвидирована, а ее сотрудники уволены. Естественно, есть большая заинтересованность в предотвращении полного краха. Чтобы не допустить возникновения банкротства, лучше пройти несколько мероприятий, оптимизирующих общее состояние компании. То есть, выплатить долги, поднять темпы эконом. роста, и в результате, избавиться от нависшей угрозы.

Рассмотрим самые эффективные меры для избегания финансовой несостоятельности:

  1. Оптимизация расходов. Прежде всего, нужно разобраться со всеми тратами и избавиться от ненужных. Это снизит общий уровень расходов. Обычно компании используют снижение зарплаты, отказ от рекламы (или хотя бы части), работу с более дешевым сырьем и т.п.
  2. Увеличение прибыли. Самый простой путь, откуда взять деньги для большинства крупных компаний – продать часть активов. Если фирмы крупные — на них это не сильно повлияет, а в результате появятся свободные деньги, которые и пустят на стабилизацию ситуации.
  3. Реорганизация компании. Это предполагаемый законом вариант ухода от несостоятельности.
  4. Реструктуризация. Попытка склонить кредиторов к сотрудничеству. Обычно работает, если при банкротстве предприятия и конкурсном производстве кредитору ничего не достанется.

Еще один метод – открытие новых направлений работы компании. Но только при условии, что они будут не затратными и очень популярными. Решение спорное и не всегда срабатывает, но есть удачные примеры.

Источники

  • https://wdia.ru/bankrotstvo/informatsiya/otsenka-veroyatnosti-bankrotstva
  • https://gidbankrot.ru/baza-znaniy/veroyatnost-bankrotstva-predpriyatiya
  • https://bankroty.su/modeli-riska-bankrotsva/
  • https://zakonguru.com/bankrotstvo/yuridicheskix-lic/ocenka-veroatnosti.html
  • https://schetuchet.ru/ocenka-veroyatnosti-bankrotstva-metody-i-modeli/
  • https://finzz.ru/modeli-ocenki-veroyatnosti-bankrotstva.html
  • https://zakonguru.com/bankrotstvo/yuridicheskix-lic/modeli-prognozirovania.html

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: