Прогнозирование вероятности банкротства по модели Таффлера

Методы диагностики банкротства организации и их показатели

Диагностика вероятности банкротства организации базируется на достаточно широком числе коэффициентов, а также на соответствующих производных от активных и пассивных ресурсов. Практически большинство предлагаемых методик содержат в себе одинаковые показатели для проведения анализа финансового состояния организации.

Так, для проверки финансового состояния предприятия потребуется коэффициент текущей ликвидности. Данный показатель предоставляет общую информацию об оценке свойств активов, что позволяет узнать о том, сколько денежных средств (текущих) приходится на 1 рубль задолженности по краткосрочным обязательствам (фактические долги).

При определении вероятности банкротства коэффициент быстрой ликвидности того или иного предприятия формируется в качестве соотношения суммы ликвидных активов и задолженности перед дебиторами к сумме краткосрочных обязательств. Показатель абсолютной ликвидности предприятия определяется как соотношение краткосрочных вложенных денежных средств и суммы финансов к краткосрочным обязательствам.

К основным коэффициентам финансовой устойчивости относятся следующие:

• Показатель независимости определяют отношением собственных денежных средств к соответствующей валюте баланса предприятия.
• Показатель заемных денежных средств содержит в себе определенную долю заемных денег в цене собственности предприятия.
• Коэффициент финансирования предприятия определяет собой соотношение заемных и своих средств.
• Показатель обеспеченности рассматриваемого предприятия своими оборотными средствами.

До 2003 года оформление процедуры банкротства предприятия осуществлялось на основании установленных Постановлением Правительства Российской Федерации критериев. Данная модель создавалась согласно структуре показателей, которые сравнивают с фактическими показателями текущей ликвидности того или иного предприятия, а также с показателями собственных оборотных средств и потери/возобновления платежеспособности компании.

Модель банкротства предприятия идентифицирует два основных состояния:

1. Неудовлетворительное.
2. Удовлетворительное.

В первом случае прогнозируется возможность устранения угрозы банкротства за счет восстановления уровня платежеспособности. Во втором случае прогнозируется вероятная потеря финансового состояния предприятия в течение ближайших трех календарных месяцев.

В финансовой системе данная модель прогнозирования финансовой несостоятельности обладает определенным рядом недостатков. Так, предприятие с высокой рентабельностью согласно этой модели можно посчитать обанкроченным в том случае, если оно использует высокий уровень заемных средств – несмотря на то, что в реальности такая компания может легко покрывать обязательные платежи из прибыли и избежать банкротства.

Понятие банкротства

Именно после истечения этого срока кредиторы могут подать заявление в арбитражный суд для того, чтобы признать заемщика несостоятельным. Процесс соблюдения дисциплины по платежам очень внимательно контролируется при проведении финансово-экономического анализа, а также при проведении кредитного анализа банка или другого кредитного учреждения.

Оценки вероятности банкротства

Если проводить соответствующие проверки на регулярной основе, то можно вовремя определить риск надвигающегося банкротства. Это позволит сохранить платежеспособность компании.

К главным задачам проведения оценки вероятности банкротства относятся следующие:

• Осуществление диагностики текущего финансового состояния предприятия.
• Установление всех возможных путей для финансового оздоровления предприятия.
• Нахождение новых источников финансирования для восстановления платежеспособности компании.

Финансовому анализу будут подлежать как активные, так и пассивные ресурсы организации. Оценка финансового положения осуществляется поэтапно.

Какой порядок при проведении оценки риска банкротства должен быть соблюден:

1. Определение признаков банкротства.
2. Определение причин, согласно которым образовались признаки банкротства.
3. Определение вероятности банкротства предприятия.
4. Определение формы восстановления платежеспособности компании.

При осуществлении соответствующей проверки оценивается динамика и текущее состояние компании. Данная процедура позволит провести финансовое оздоровление и избежать оформления процедуры банкротства.

К принципам оценивания вероятности банкротства относятся следующие:

• Создание всех необходимых условий для осуществления урегулирования финансового положения фирмы.
• Осуществление мер безопасности для предотвращения финансовой несостоятельности рассматриваемой компании.
• Продолжение экономической деятельности соответствующей компании в новом формате.
• Проведение всех необходимых мер для получения прибыли.
• Остановка потери платежеспособности.

Причины банкротства организации можно разделить на внешние и внутренние:

Признаки банкротства

Предприятие не может обанкротиться в один момент. Обычно этому предшествует затяжной финансовый кризис. Рынок устроен так, что на нем бывают как взлеты, так и падения. Произведенную продукцию не удается реализовать, снижается выручка. Кризис может возникнуть по вине руководителей компании. Неправильно разработанная торговая стратегия, необоснованно высокие затраты, в том числе по займам. Предприятие не сможет вовремя рассчитаться с кредиторами, уплатить налоги и сборы. Признаками наступающего банкротства считаются:

• снижение рентабельности;
• снижение ликвидности;
• уменьшение прибыли;
• рост дебиторской задолженности;
• снижение деловой активности (оборачиваемости средств).

Для анализа используют данные отчетности за 2-3 года. Если вышеперечисленные признаки наблюдаются в течение всего срока наблюдения – значит, имеется риск наступления банкротства. Но чтобы картина была полной, этой информации не всегда достаточно. Предприятие может иметь большой запас прочности и длительное время поддерживать финансовую устойчивость, несмотря на негативные факторы. Поэтому если анализ финансового состояния показал негативную динамику, необходимо провести дополнительно оценку вероятности банкротства.

Оценка финансовой устойчивости предприятия

Под общей финансовой устойчивостью понимается такое движение денежных средств, при котором происходит постоянное увеличение доходов. Их хватает не только на то, чтобы расплатится со всеми долгами, но и на реинвестирование. Предприятие не может развиваться и стабильно работать, если не происходит обновление материально-технической базы, роста производительности труда и объема выпускаемой продукции.

Нарушение финансовой стабильности – это первый шаг к вероятному банкротству. Если суммы активов недостаточно или они относятся к труднореализуемым, покрыть возникшие долги в ближайшее время не получится. Именно анализ активов, их структуры и стоимости, лежит в основе построения модели Лиса.

Этапы в прогнозировании банкротства

Условно можно выделить следующие этапы:

1. подготовительный (в это время аналитик обязан собрать необходимую информацию о предприятии и аналогичных компаниях, официально признанных банкротами);
2. сортировка и структурирование полученных сведений для осуществления прогноза;
3. выявление ключевых показателей, характеризующих материального положение анализируемой фирмы;
4. создание определённой модели, отражающей вероятность признания предприятия финансово несостоятельным.

Для определения точности полученных данных важно осуществлять перепроверку анализа. Чтобы добиться максимально точного результата, рекомендуется использовать систему критериев, а не применять лишь один показатель.

Каждый из методов прогнозирования не является совершенным и носит рекомендательный характер.

Методы и модели анализа

Оценка банкротства предприятия – это определенный алгоритм, выработанный учеными-экономистами. В частности – это формула количественной оценки вероятности наступления банкротства. Выработаны общие модели анализа риска банкротства, позволяющие проанализировать ситуацию на любом отдельно взятом предприятии. К таким моделям относятся методы Бивера, Альтмана, модель Спрингейта и Гордона, формула Таффлера и т.д. На них мы остановимся позже.

Алгоритм, который используют финансовые аналитики при анализе вероятности банкротства, состоит из следующих этапов:

1. создается выборный список из двух типов предприятий: банкротов и небанкротов;
2. производится расчет финансовых коэффициентов для обоих типов предприятий из выборки;
3. вырабатываются модели финансового анализа банкротства.

Модели оценки риска банкротства – это математические расчеты, помогающие отслеживать финансовую кривую компании с целью построения экономической парадигмы развития предприятия.

Модель Таффлера

Z = 0,53*X₁ + 0,13*X₂ + 0,18*X₃ + 0,16*X₄

• X₁ — прибыль от реализации продукции/краткосрочные пассивы;
• X₂ — оборотные активы/общий объём пассивов;
• X₃— краткосрочные обязательства/общий объём пассивов;
• X₄ — выручка/пассивы.

Если Z превышает 0,3 ― банкротство маловероятно, меньше 0,2 ― наступит с большой вероятностью.

Математическая интерпретация модели

Типичная модель для анализа компаний выглядит следующим образом:

Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18X3 + 0,16X4

где X1 – прибыль до выплат / текущие обязательства X2 – текущие активы / обязательства X3 – текущие обязательства / общая стоимость активов X4 – интервал кредитования

X1 = ОП / ПЗср

ОП – операционная прибыль (убыток) ПЗсер – средняя величина текущих обязательств

X2 = ОКср / ПЗср

ОКср – средняя величина оборотного капитала

X3 = ПЗср / ВБср

ВБср – средняя величина валюты баланса

X4 = ЧД (В) Р / ВБср

ЧД (В) Р – чистый доход (выручка) от реализации

Если Z> 0,3, то у фирмы хорошие долгосрочные перспективы, а если Z меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Модель Бивера

Модель, или коэффициент, Бивера – это показатель, использующийся для выявления показателей банкротства предприятия. В целом модель Бивера – это соотношение между чистой прибылью предприятия и суммой всех его долговых и платежных обязательств.

Для своей модели Бивер отобрал из 30 аналитических коэффициентов 5, которые наиболее эффективно прогнозируют банкротство. Это:

• активы (или чистый финансовый оборот);
• доходы от активов;
• удельный коэффициент замов (пассив);
• коэффициент ликвидности;
• соотношение прибыли к долговым обязательствам.

Сильной стороной модели Бивера считается использование показателя окупаемости предприятия и прогнозирование сроков наступления банкротства.

Если коэффициент предприятия по модели Бивера в течение 1.5 — 2 лет не превышает 0.2, то это оценивается как высокий риск наступления несостоятельности.

Методы Альтмана

Для разработки двухфакторной модели расчета вероятности банкротства Альтман использовал методы дескриминантного анализа, которые позволяют оценить уровень коммерческого риска. Целью Альтмана было выяснить – применим ли этот метод для дифференциации фирм на те, которым не грозит банкротство и те, для которых оно вероятно.

Модель Альтмана называется двухфакторной, потому что в ней учитываются только два основных финансовых показателя (коэффициента) компании, соотношения которых помогает сделать вывод о состоятельности фирмы:

• коэффициент ликвидности в данный момент;
• удельный вес займов в пассиве.

Эта формула уникально наглядна в своей простоте и поэтому она стала основополагающей для многих других моделей. Этим же объясняется то, что метод Альтмана остается неизменно популярным в мировой экономической практике.

Будучи предельно простым, метод Альтмана позволяет с достаточно высокой точностью описать финансовое развитие предприятия на период около 2 лет. Минус данного метода – слабая эффективность для расчетов на долгосрочный период.

Модель Гордона-Спрингейта

Гордон Спрингейт использовал метод Альтмана как основу для создания своей формулы расчета вероятности банкротства. Модель Спрингейта создана с целью дать прогноз состоятельности компаний. Спрингей использует 4 компонента:

• коэффициент оборачиваемости (активы предприятия);
• коэффициент прибыли предприятия до налогообложения и проценты по долговым обязательствам;
• краткосрочные обязательства;
• чистая прибыль.

Особое значение имеет вторая позиция, так как представляет собой прибыль до налогообложения. Второй показатель во многом определяет конечный результат расчетов. В модели Спрингейта определяющим показателем является уровень продаж. Если он высокий – предприятие успешно, если низкий – то наоборот.

Модель ИГЭА

Модель ИГЭА — это разработка российских экономистов. Несомненным плюсом данной методики является то,что она была создана с учетом реалий именно нашей страны. Предполагается, что точность расчетов по модели ИГЭА для российских фирм будет более точным.

Оставаясь верными отечественной традиции, иркутские ученые взяли за основу своей модели частные показатели и детерминантный способ анализа.

Для расчетов по модели ИГЭА вам понадобятся следующие данные:

• оборотный (работающий) капитал фирмы;
• коэффициент соотношения чистой прибыли к собственным активам предприятия;
• коэффициент соотношения чистого дохода к балансу предприятия;
• коэффициент соотношения чистого дохода к сумме затрат предприятия.

Если итоговый показатель меньше 0 — вероятность банкротства 90%-100%. Применение модели на практике показало, что она хороша для выявления уже наступившей кризисной ситуации, тогда как для прогнозирования, целесообразней использовать иностранные модели.

Модель Лиса

Модель Лиса – это четырехфакторная модель для прогнозирования вероятности банкротства предприятия. Формула модели Лиса, используемая для расчета вероятности, представлена ниже:

R = 0,063 * К₁ + 0,692 * К₂ + 0,057 * К₃ + 0,601 * К_4.

Каким образом рассчитываются коэффициенты и строится модель Лиса? Пример расчета показан в таблице 3.

Таблица: модель Лиса

Модель прогнозирования банкротства предприятия Р. Лиса показывает, что компании не грозит банкротство. По крайней мере, в ближайший год. Однако ее финансовое состояние нестабильно, не хватает средств для покрытия краткосрочных долгов.

Преимущество такой модели банкротства в том, что все показатели экономической деятельности оцениваются с точки зрения обеспеченности активами. Независимо от того, является ли эта статья доходной или расходной частью. Сумма активов – это то, из чего и состоит предприятие. Чем больше активов и чем выше их ликвидность (способность превращаться в деньги), тем оно устойчивее.

Формула Фулмера

Формула Фулмера предназначена для определения платежеспособности предприятия и анализа риска банкротства. Для своей формулы Фулмер использовал данные 60 предприятий, 30 из которых имели хорошие показатели успешности, а 30 других потерпели банкротство.

Формула Фулмера отличается высоким показателем точности прогноза. На год процент точности оценки риска банкротства по данной формуле составляет 98%, на два и более – 81%

Модель Фулмера включает достаточно большое количество показателей, Фулмер берет в расчет такие финансовые показатели как:

• нераспределенная прибыль прошлых лет/баланс;
• выручка от реализации/баланс;
• прибыль (без учета налогов) /собственный капитал;
• стабильный денежный приход/долгосрочные и краткосрочные обязательства;
• долгосрочные обязательства/баланс;
• краткосрочные обязательства/совокупные активы;
• (материальные активы);
• оборотный капитал/ долгосрочные и краткосрочные
• обязательства;
• (прибыль до налогообложения + проценты к уплате/выплаченные проценты).

Наступление неплатежеспособности наступает при значении меньше 0. Первоначальный анализ содержал 40 коэффициентов, окончательный вариант состоит из 9.

Формула Зайцевой

Метод О.П. Зайцевой так же основан на методике Альтмана. Но, в отличие от Альтмана, Зайцева использует в своей формуле только частные коэффициенты, индивидуальные для каждой организации.

Формула Зайцевой состоит из следующих показателей:

• коэффициент чистого убытка к собственному капиталу;
• коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности;
• коэффициент чистый убыток к объему реализации;
• коэффициент активов предприятия и выручки.

Количественные модели банкротства

Двухфакторная модель Альтмана – простая и не требовательная к большому количеству исходной аналитической информации модель, разработанная на основе анализа деятельности 19 американских компаний. Основным учитываемым фактором является возможность прекращения (сокращения) финансирования деятельности компании за счет заемных средств.

Пятифакторная модель Альтмана – разработана для организаций с акционерной формой капитала, акции которых представлены на фондовом рынке. Точность данной модели в перспективе составляет порядка 95% для одного года и 83% на два года, что в принципе является ее достоинством.

Четырехфакторная модель Таффлера — также предназначена для оценки организаций, зарегистрированных как Отрытое Акционерное Общество. В совокупности, коэффициенты данной модели дают объективную картину о риске банкротства в будущем и платежеспособности на текущий момент.

Четырехфакторная модель Спрингейта — разработанная Гордоном Спрингейтом на основе модели Альтмана. Из 19 показателей финансового положения предприятия автором было отобрано 4 основных, которые были включены в расчет. Каждому показателю в данной модели присваивается свой «вес» в итоговой оценке.

Модель несостоятельности Чессера — выведенная Д. Чессером на основе детального анализа 37 успешных и 37 неуспешных ссуд, выданных банком. Проанализировав балансовые показатели заемщиков, Чессер вывел формулу, в 3 из 4 случаев верно определяющую возврат/невозврат ссуды.

Система показателей Бивера — постоена без интегральных показателей и учета веса коэффициентов. Соотвественно, не расчитывается и итоговая оценка. Результатом оценки пяти показателей является присвоенная категория вероятности банкротств предприятия: «Благоприятное состояние», «5 лет до банкротства», «1 год до банкротства».

Модель Спрингейта формула

Оценка вероятности банкротства по модели Спрингейта производится по формуле:

где,

• Х1 = Оборотный капитал / Баланс;
• Х2 = EBIT / Баланс;
• Х3 = EBT / Краткосрочные обязательства;
• Х4 = Выручка (нетто) от реализации / Баланс.

Показатели предприятия, свидетельствующие о приближающемся банкротстве

При применении методик диагностики банкротства необходимо обращать внимание на следующие факторы, которые могут свидетельствовать о надвигающейся финансовой несостоятельности:

• Снижение степени производственного потенциала.
• Отрицательные изменения в статистике совершенных заказов.
• Применение новых источников экономического развития на невыгодных для предприятия условиях.
• Наличие готовой продукции сверх установленной нормы.
• Наличие запасов сырья сверх установленной нормы.
• Увеличение длительности оборота капитала.
• Нехватка собственного капитала.
• Общая сумма задолженностей может достигать до опасного уровня.
• Низкий показатель ликвидности.
• Просроченная дебиторская и/или кредиторская задолженность (срок неисполнения обязательств не должен быть менее трех календарных месяцев).
• Существенные потери компании (сокращение продаж, спад в развитии производства и пр.).
• Вынужденные простои предприятия.
• Зависимость компании только от одного проекта.
• Недостаток капитальных вложенных средств.
• Применение старых технологий в производстве.
• Потеря управленческого механизма.
• Потеря сотрудников.

При учете широкого разнообразия коэффициентов экономической устойчивости многие экономисты рекомендуют применять интегральную оценку платежеспособности на основании скорингового исследования. Основная задача данной методики — это классификация организаций по степени вероятности банкротства исходя из фактических коэффициентов финансовой состоятельности.

Как группировать компании на классы финансовой состоятельности:

Методика многомерного рейтингового исследования используется для проведения оценки соответствующих рейтингов компании по выявлению рисков банкротства. Исходные сведения могут быть представлены в качестве моментальных коэффициентов, которые показывают состояние определенного предприятия за конкретный промежуток времени, а также темповых показателей, которые показывают динамику деятельности фирмы.

Особенности российских моделей банкротства

Российские модели прогнозирования банкротства позволяют убрать некоторые сложности в адаптации западных моделей к отечественным реалиям ведения бизнеса и практике бухгалтерской отчетности.

Такие модели оценки компаний разработаны в целях оценки и прогнозирования финансовой устойчивости. При необходимости они позволяют компании своевременно скорректировать стратегию своего развития, чтобы не допустить банкротство. Под банкротством понимается неспособность компании исполнять свои долговые обязательства перед контрагентами.

Среди наиболее популярных методов прогнозирования банкротства предприятий от российских ученых можно выделить:

1. Модель Беликова-Давыдовой.
2. Модель Савицкой.
3. Модель Шеремета и Р. С. Сайфуллина.
4. Модель Ковалева.

В основе разработки моделей банкротства лежит анализ двух крупных выборочных совокупностей:

1. Тех, кто уже стал ранее банкротом.
2. Тех, кто сохранил свою финансовую устойчивость.

Модель Беликова-Давыдовой

Данная модель прогнозирования банкротства предприятия предложена А. Ю. Беликовым в диссертации от 1998 года и стала одной из первых в России. Так как научным руководителем Беликова была Г. В. Давыдова, то данная модель финансовой устойчивости иногда называется модель Беликова-Давыдовой. Но также используются такие названия, как модель Беликова и модель ИГЭА. Во всех случаях речь идет об одной и той же модели оценки финансовой устойчивости бизнеса.

В процессе разработки модели анализировалась определенная выборка торговых компаний, часть из которых обанкротилась, а остальная осталась финансово устойчивой.

Формула для оценки финансовой стабильности компании имеет следующий вид:

• 8.38 * K1 + 1 * K2 + 0.054 * K3 + 0.63 * K4.

Расчет коэффициента К1 ведется по формуле: Оборотный капитал / Активы. В РСБУ данные показатели содержатся в стр. 1200-стр. 1500 / стр. 1600.

Коэффициент К2 определяется по формуле: Чистая прибыль / Собственный капитал (стр. 2400 / стр. 1300 по РСБУ).

Для расчета коэффициента К3 нужно поделить Выручку на Активы бизнеса (по РСБУ: стр. 2110 / стр. 1600).

Определение коэффициента К4 производится путем деления Чистой прибыли на Себестоимость (стр. 2400 / стр. 2120 по РСБУ).

Часть модели Беликова основана на западных финансовых моделях. Так, коэффициент К1 здесь рассчитывается по аналогии модели банкротства Альтмана, коэффициент К3 используется в модели банкротства Таффлера.

Другие финансовые коэффициенты не применялись ранее в зарубежной литературе.

Интерпретировать результаты проведенного анализа банкротства нужно следующим образом:

1. При полученном значении менее 0 – риски стать банкротом у компании максимальны (90-100%).
2. Если значение составило от 0 до 0,18, то это говорит о высоком риске банкротства (60-80%).
3. Если значение находится в диапазоне от 0.18 до 0,32, то риски обанкротиться средние (35-50%).
4. При высоких значениях коэффициента более 0,42 риски минимальны (до 10%).

Основным недостатком указанной модели является возможность ее применения исключительно для анализа торговых предприятий. Эта методика анализа пригодна только после появления кризисной ситуации при возникновении очевидных признаков банкротства.

Модель Савицкой

Модель прогнозирования Савицкой для оценки вероятности банкротства была разработана автором в ходе работы в Белорусском государственном экономическом университете.

Модель построена на основании анализа работы 200 производственных предприятий за трехлетний период.

Формула для расчета интегрального показателя следующая:

• 0.111 * К1 (Собственный капитал / Оборотные активы) + 13.23 * К2 (Оборотный капитал / Капитал) + 1.67 * К3 (Выручка / Среднегодовая величина активов) + 0.515 * К4 (Чистая прибыль / Активы) + 3.8 * К5 (Собственный капитал / Активы).

Для определения среднегодовой величины активов из коэффициента К3 нужно сложить активы на начало и на конец года и разделить полученную величину на 2.

После расчета оценка предприятия по модели прогнозирования банкротства Савицкой происходит с учетом следующих допущений:

• при параметре более 8 риски банкротства отсутствуют;
• от 5 до 8 – они небольшие;
• от 3 до 5 – средние;
• от 1 до 3 – большие;
• более 1 – максимальные.

Модель прогнозирования банкротства Шеремета и Сайфуллина

Модель прогнозирования финансовой несостоятельности от А.Д. Шеремета и Р. С. Сайфуллина основана на анализе 5 факторов.

Рейтинговое число, определяющее вероятность возникновения банкротства, рассчитывается так:

• 2К1 ((собственный капитал — внеоборотные активы) / оборотные активы)) + 0,1К2 (оборотные активы / (краткосрочные обязательства — потенциальные доходы — резервы платежей)) + 0,08К3 (выручка нетто / активы) + 0,45К4 (прибыль от продаж /выручка нетто от продажи) + К5 (прибыль до налогообложения / собственный капитал).

Нормативные значения коэффициентов:

• К1 > 0,1;
• К2 ≥ 2;
• К3 ≥ 2,5;
• К4 ≥ 0,445;
• К5 ≥ 0,2.

При оценке вероятности банкротства будут использоваться следующие допущения:

1. При полном соответствии значений коэффициентов нормативному уровню R = 1.
2. При R менее 1 финансовое состояние оценивается как неустойчивое.
3. При R более 1 – банкротство маловероятно.

Модель Ковалева

При оценке вероятности банкротства в основном используются количественные модели из-за их высокой эффективности, но также допускается применение и качественных моделей. Их преимуществом является возможность получения альтернативной экспертной оценки. Например, практикуются методы экспертных оценок, опросов потребителей и сбытовиков и пр.

Модель Ковалева основывается на разработках западных аудиторов, которые были адаптированы под российские условия. Данная модель основана на двухуровневой системе показателей. Она немного отличается от количественных методов оценки.

В первую группу критериев входят критерии и показатели, которые указывают на возможные затруднения компании в перспективе, в том числе на возможность ее банкротства. К ним относят:

1. Существенные потери при производственной деятельности.
2. Чрезвычайное использование краткосрочных заимствований в качестве источников финансирования долгосрочных инвестиций.
3. Превышение критической отметки по просроченной задолженности.
4. Нехватка оборотных средств.
5. Низкие показатели коэффициентов ликвидности.
6. Рост доли заимствований в общей сумме финансирования.
7. Неэффективная политика реинвестирования прибыли.
8. Превышение размера заимствований над лимитами финансирования.
9. Хроническое неисполнение обязательств перед кредиторами, инвесторами и акционерами.
10. Неблагоприятные тренды в портфеле заказчиков.
11. Высокий удельный вес просроченной задолженности.
12. Применение в производственном процессе устаревшего оборудования.
13. Утрата долгосрочных контрактов.
14. Высокий вес просрочки в части дебиторской задолженности.
15. Ухудшение отношений с кредитными учреждениями.
16. Использование источников финансирования на невыгодных условиях.
17. Наличие сверхнормативных и залежалых товаров, а также производственных запасов.

Вторая группа включает критерии и показатели, которые не могут однозначно трактоваться как кризисные, но они указывают, что ситуации на предприятии может значительно ухудшиться в перспективе. Среди критериев из второй группы:

1. Утрата ключевых сотрудников из аппарата управления.
2. Вынужденные производственные простои.
3. Недостаточный уровень диверсификации или чрезмерная зависимость от определенного проекта или оборудования.
4. Потеря базовых контрагентов.
5. Неэффективность долгосрочных соглашений.
6. Участие компании в судебных спорах с непредсказуемым исходом.
7. Недооценка технического потенциала и обновления производственной базы.
8. Ставка на успешность и прибыльность одного проекта (неоправданная).
9. Политические риски.

Таким образом, в российских реалиях можно использовать наработки отечественных специалистов для оценки вероятности банкротства. Они адаптированы к внутренним реалиям и российским правилам ведения бухгалтерской отчетности. При условии своевременного выявления признаков финансовой неустойчивости можно своевременно отреагировать на них и предотвратить финансовый крах.

Примеры моделей диагностики банкротства для предприятий

В развитии отечественной экономики основными проблемами считаются определение неблагоприятного развития предприятий и выбор модели оценки вероятности банкротства. Тех методик, которые были бы способны наиболее точно спрогнозировать риск наступления финансовой несостоятельности, достаточно мало.

Также на данный момент не существует единого источника, который бы содержал в себе полный перечень методик определения рисков банкротства. Однако можно выделить основной ряд действенных на практике моделей, с помощью которых можно выявить риск банкротства предприятий с наиболее точным результатом.

В 1972 году Лис создал следующую модель прогнозирования банкротства для предприятий, которые находились в Великобритании:

Бивером же была предложена иная диагностическая модель прогнозирования банкротства предприятий:

Однако модель прогнозирования вероятности банкротства, которую создал известный ученый Бивер в условиях иностранного рынка, не подходит для использования в российских предприятиях. Поэтому Никифоровой был предложен модернизированный вид соответствующего метода диагностики рисков финансовой несостоятельности за счет нормативных значений показателей.

Модель Бивера является пятифакторной, так как содержит в себе пять коэффициентов. Однако она не включает в себя интегральную оценку всех соответствующих факторов.

Так, принадлежность к конкретному состоянию рассматриваемого предприятия проводится абсолютно по каждому финансовому показателю индивидуально. Это придает общему результату интуитивный характер.

Для того чтобы достигнуть наиболее максимальную точность прогнозирования банкротства предприятия необходимо регулярно вводить коррективы в набор коэффициентов, а также в значения показателей весового влияния с учетом соответствующей специфики отрасли. По этой причине экономистам той или иной компании следовало бы проводить постоянные проверки признаков банкротства, что позволит получить наиболее достоверные результаты.

Иркутские ученые предложили следующую модель прогнозирования банкротства для отечественных предприятий, в которой учитываются такие показатели, как сумма активов, собственный оборотный капитал компании, отношение чистой прибыли и пр.:

Вышеуказанная модель позволяет получить наиболее достоверную информацию об уровне платежеспособности предприятия. Специалисты настоятельно рекомендуют использовать соответствующую методику в условиях кризисного положения.

Для российских предприятий также была разработана модель Федотовой с целью определения рисков банкротства: