Средневзвешенная стоимость капитала (WACC): формула и пример расчета, что она показывает и где применяется

Содержание
  1. Капитал: характеристики
  2. Назначение
  3. Понятие
  4. Что собой представляет собственный капитал компании
  5. Собственный капитал в балансе
  6. Как определить стоимость собственного капитала в балансе
  7. Пример определения собственного капитала
  8. Составляющие собственного капитала компании
  9. Обобщенная формула расчета
  10. Особенности показателя
  11. Для чего нужен расчет?
  12. Что показывает WACC и где используется
  13. Формулы средних цен
  14. Простая средняя арифметическая
  15. Средняя арифметическая взвешенная
  16. Средняя хронологическая
  17. Средняя хронологическая взвешенная
  18. Средняя гармоническая взвешенная
  19. Использование показателя для оценки инвестиционных проектов
  20. Какие факторы влияют на показатель?
  21. Когда нужно использовать ССК
  22. Как рассчитать среднюю цену товара на примерах
  23. Расчет средневзвешенного формулами
  24. Расчет средневзвешенного в сводной таблице
  25. Расчет средневзвешенного в сводной таблице с помощью Power Pivot и языка DAX
  26. Особенности применения WACC на практике

Капитал: характеристики

Под понятием «капитал» подразумевают стоимость, которая авансирована в производство с планами получения прибыли и дивидендов.

С одной стороны, капитал — это сумма эмиссионного дохода и нераспределенной прибыли, которая относится к интересам собственников организации, средств акционеров. С другой стороны, это совокупность всех долгосрочных финансовых источников компании.

Под стоимостью капитала понимают общую сумму средств, которую необходимо заплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов. Она выражается в процентах к этому объему.

Экономический смысл показателя «стоимость капитала»:

  • для инвесторов — это уровень стоимости капитала, который показывает норму доходности на него;
  • для организаций- это удельные затраты, необходимые для привлечения и обслуживания финансовых средств.

Основные факторы, которые влияют на стоимость капитала:

  • общее состояние финансовой среды;
  • состояние товарного рынка;
  • средняя ставка ссудного процента;
  • доступность финансовых источников;
  • рентабельность компании;
  • уровень операционного рычага;
  • концентрация собственного капитала;
  • операционный риск;
  • особенности отрасли компании.

Назначение

Исторически время начала использования концепции WACC относится к 1958 году и связано с именем таких ученых, как Модильяни и Миллер. Они утверждали, что понятие средневзвешенной стоимости капитала может быть определено как сумма долей средств компании. При этом каждую долю источника необходимо дисконтировать.

Данный показатель они связали с минимальным порогом рентабельности для инвестора, который он получает в результате инвестирования своих средств.

Исследуемый показатель отражает следующие моменты:

  • отрицательное значение WACC означает эффективную работу управления фирмы, что свидетельствует о том, что компания получает экономическую прибыль;
  • если исследуемое значение находиться в рамках динамики рентабельности активов между значением «0» и среднеотраслевым значением, то такая ситуация говорит о том, что бизнес компании является прибыльным, но не конкурентоспособным;
  • если исследуемый показатель выше среднеотраслевой рентабельности активов, можно смело утверждать об убыточном бизнесе фирмы.

Понятие

В основе понятия средневзвешенной стоимости капитала лежат следующие определения:

  • капитал — имущество компании, которое может быть пущено в оборот с целью привлечения прибыли;
  • цена — стоимость, которая фиксирована при купле-продаже капитала, выражаемая в процентах.

WACC является минимальным порогом возврата средств на капитал, который вложила компания. По сути, смысл данного показателя сводится к тому, что организация может принимать решения по инвестированию капитала только тогда, когда уровень их рентабельности будет выше либо равен значению средневзвешенной стоимости.

Что собой представляет собственный капитал компании

Собственный капитал компании включает в себя чистые активы компании, которые изначально были вложены учредителями, а также нераспределенную прибыль.

Собственный капитал складывается из таких составляющих, как уставный, добавочный и резервный капитал, нераспределенной прибыли и некоторых спецфондов. Плюс ко всему сюда включаются суммы, полученные после переоценки внеоборотных активов, а также собственные акции компании, которые были выкуплены у акционеров обратно. Последний показатель будет указываться в пассиве баланса в отрицательном виде и при сложении всех показателей будет уменьшать собственный капитал (Читайте также статью ⇒ Управленческий учет затрат на предприятии).

Собственный капитал в балансе

Важно! Бухгалтерский баланс компании имеет множество различных финансовых показателей, которые характеризуют состояние бизнеса. Одним из таких показателей является стоимость собственного капитала.

Различают несколько способов определения собственного капитала, основной из которых основан на банных бухгалтерского баланса. Исходя из данных бухгалтерского баланса величина собственного капитала компании соответствует сальдо 1300 строки «Итого по разделу III». Складывается данный показатель из уставного капитала, добавочного капитала, резервного фонда и нераспределенной прибыли.

Довольно часто под собственным капиталом понимают чистые активы компании, образование которых происходит на основании данных бухгалтерского учета посредством вычитания активов (стр. 1600) обязательство компании (стр. 1400, стр.1500), задолженности участников и прибавлении доходов будущих периодов. Этот способ позволяет оценить стоимость бизнеса.

Также существует метод, при котором стоимость собственного капитала определяется для целей налогообложения. Применяется он когда есть контролируемая задолженность (кредиты или займы), а лицо, которое выдало заем является иностранной компанией, владеющей уставным капиталом заемщика более чем 20% от уставного капитала. При этом заложенность не должна быть более, чем в 3 раза более величины собственного капитала. Проценты по таким займам учитываются не полном объеме в расходах, а только в определенных пределах. При расчете собственного капитала в этом случае собственные средства определяются как сумма итоговой строки 1300 и задолженности по налогам.

Как определить стоимость собственного капитала в балансе

Собственный капитал складывается из таких статей пассива, как:

  • стр. 1310: уставный капитал, складочный капитал, вклады товарищей;
  • стр. 1350: добавочный капитал;
  • стр. 1360: резервный фонд;
  • стр. 1730: нераспределенная прибыль и др.

Формула, по которой определяется собственный баланс компании является достаточно простой.

Важно! Если прибыль не идет на оплату налогов и не распределяется между участниками общества, то она остается в распоряжении компании и отражается на 84 счете «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)». Тратить нераспределенную прибыль можно исключительно по решению собственников. Она может быть направлена на дивиденды, либо на увеличение уставного капитала. Также прибыль может быть направлена на покрытие прошлогодних убытков.

Таким образом, стоимость собственного капитала в балансе соответствует сальдо по строке 1300, итоговой сумме по разделу III «Капитал и резервы». Сальдо по «Капиталу и резервам» определяется следующим образом:

Стр. 1310 – Стр. 1320 + Стр. 1340 + Стр. 1350 + Стр. 1360 + Стр. 1370, где

Стр. 1310 – «Уставный капитал (складочный капитал, вклады товарищей, уставный фонд)»;

Стр. 1320 – «Собственные акции, выкупленные у акционеров»;

Стр. 1340 – «Переоценка внеоборотных активов»;

Стр. 1350 – «Добавочный капитал»

Стр. 1360 – «Резервный капитал»

Стр. 1370 – «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)».

Пример определения собственного капитала

Данные ООО «Континент» по состоянию на 31 декабря следующие:

  • уставный капитал – 10 000 рублей;
  • нераспределенная прибыль 500 000 рублей;
  • переоценка внеоборотных активов – 20 000 рублей;

Стоимость собственного капитала составит:

10 000 + 20 000 + 500 000 = 530 000 рублей.

Составляющие собственного капитала компании

Формирование уставного капитала происходит при образовании компании и состоит он из вкладов учредителей. Уставный капитал отражается в балансе в соответствии с размером, указанным в уставе компании. Он представляет собой вклады участников (акционеров, учредителей) компании. Минимальный размер уставного капитала для ООО и непубличных АО равен 10 000 рублей, для публичных АО – 100 000 рублей. Вносится уставный капитал либо деньгами, либо неденежными средствами, например, имуществом, имущественными правами, ценными бумагами. При этом необходима независимая оценка уставного капитала. В балансе уставный капитал указывается по строке 1310.

Формирование добавочного капитала происходит в том случае, если учредители в уставный капитал вкладывают дополнительные средства, уже сверх собственной доли. Кроме этого формирование добавочного фонда возможно при получении дохода от эмиссии, при направлении средств от переоценки внеоборотных средства, а также за счет прибыли, оставшейся после ее распределения. При дооценке внеобортных активов, в случае продажи акций или долей, получая сумму сверх номинальной стоимости, компания получает безвозмездную помощь, в качестве вклада в имущество. Это расценивается как добавочный капитал.

Резервный капитал представляет собой средства, которые компания откладывает на то, чтобы возместить убытки в случае возникновения непредвиденных ситуаций. Из прибыли создается резервный фонд для возмещения убытков, включая и необходимость погашения дебиторской задолженности. По каждому отдельному сомнительному долгу происходит определение величины резерва. Акционерные общества резерв создается в обязательном порядке, а для ООО эта обязанность предусматривается в уставе. В балансе резервный капитал отражают по стр. 1360 «Резервный капитал».

Важно! Нераспределенная прибыль представляет собой средства, которые остаются от прибыли после того, как выплачены налоговые обязательства и дивиденды. По данной строке в балансе также отражаются остатки спецфондов, которые образованы в компании.

За счет собственного капитала происходит выплата участникам общества дивидендов. В случае прекращения деятельности компании ее собственный капитал позволит определить размер средств, которые будут распределены между участниками общества. При этом следует знать, что собственный капитал может быть как положительной, так и отрицательной величиной. Это возможно в том случае, если компания работает без прибыли и имеет убыток, а накопленные суммы превышают другие показатели собственного капитала (уставный, добавочный и резервный).

Если рассчитывается собственный капитал с целью определения предельной величины процентов, которые учитываются в расходах по контролируемой задолженности, то размер собственного капитала будет равняться сальдо по стр. 1300 плюс долг по налогам и сборам.

Обобщенная формула расчета

Процесс оценки стоимости капитала проходит в несколько этапов:

  • определение основных компонентов — источников формирования капитала;
  • расчет цены каждого источника;
  • расчет средневзвешенной цены с использованием удельного веса каждого элемента;
  • мероприятия по оптимизации структуры.

В этом процессе следует обратить внимание на фактор налогообложения, так как при расчетах учитывают ставку налога на прибыль.

В обобщенном варианте формула выглядит так: WACC = Ʃ (Ве*Се)+(1-Т)* Ʃ(Вд*Сд), где:

  • Ве — собственный капитал, доля;
  • Вд – заемный капитал, доля;
  • Се — стоимость собственного капитала;
  • Сд – стоимость заемного капитала;
  • Т- налоговая ставка прибыли.

Особенности показателя

Выделим основные особенности формулы расчета показателя:

  • Назначение формулы расчета показателя заключается в том, что она позволяет оценить не само значение показателя. Смысл показателя состоит в том, чтобы применить расчетное значение в виде коэффициента дисконтирования при инвестировании проекта;
  • Средневзвешенная стоимость капитала является достаточно стабильной величиной и отражает оптимальную сложившуюся структуру капитала компании;
  • Корректность расчета WACC связана с включением в формулу сопоставимых показателей.

Для чего нужен расчет?

Понятие средневзвешенной стоимости широко применяется в оценке бизнеса и в финансовом анализе. Оно характеризует тот относительный уровень расходов, который уходит на обеспечение каждого из источников финансирования.

Данный показатель представляет собой общую стоимость капитала, рассчитывающуюся как сумма доходности собственного и заемного капитала, которые учитываются согласно той доле, которую они занимают в общей структуре. Соответственно, расчет позволяет отразить минимальный возврат средств компании на инвестиции, которые были вложены в ее деятельность (что по сути является показателем рентабельности).

Экономический смысл рассматриваемого показателя заключается в том, что фирме имеет смысл принимать различные решения (в частности, инвестиционные) только в том случае, если предполагаемый уровень рентабельности будет не ниже, чем текущее значение показателя WACC. То есть, показатель сравнивается с внутренней нормой доходности (обозначается как IRR, расшифровка – internal rate of return).

При расчете WACC следует использовать не данные из бухгалтерской отчетности, а рыночные оценки каждой составляющей.

Данная рекомендация особенно актуальна для российской практики, поскольку зачастую данные, которые можно обнаружить в бухгалтерской отчетности, существенно отличаются от реального положения дел.

В случае наличия большого количества различных источников финансирования, в том числе редких – конвертируемые привилегированные акции и облигации и т. п., последние следует включать в формулу только в том случае, если они вкладывают значительный объем в общую стоимость капитала.

Это правило необходимо соблюдать по той причине, что стоимость подобных нетипичных видов финансирования обычно существенно отличается от стандартных источников, на несколько порядков усложняя вычисления, увеличивая вероятность ошибок.

Что показывает WACC и где используется

Показатель средневзвешенной стоимости капитала применяется для проведения анализа в следующих основных направлениях:

  1. Ставка дисконтирования для расчета остальных параметров проекта. Основное назначение WACC в процессе финансового и инвестиционного анализа – это применение его в качестве ставки дисконтирования при расчете показателей NPV, DPP, IP, ФКК и прочих.
  2. В целях стратегического управления показатель используется для оценки динамики изменения стоимости предприятия, как индикатор качества управления собственным и заемным капиталом компании. Для этого WACC сопоставляется с рентабельностью активов ROA. Исходя из результатов сравнения, можно сделать следующие выводы о эффективности управления капиталом:
  • WACC больше ROA, это говорит о снижении экономической добавленной стоимости и общей потере стоимости компании;
  • WACC меньше ROA, это означает, кто активы используются эффективно и стоимость организации растет;
  1. Оценка прибыльности сделки слияния или поглощения М&А. Для этого общий показатель средневзвешенной стоимости капитала после слияния сравнивается с суммой WACC отдельных активов до их слияния или поглощения.
  2. В оценке бизнеса, как ставка дисконтирования в оценке ключевых показателей бизнес плана.

Основные проблемы, которые возникают в процессе практического применения средневзвешенной стоимости капитала организации:

  1. Проблемность оценки планируемой доходности собственного капитала. Так как способов и методов прогнозирования величины собственного капитала много, то полученные результаты могут существенно различаться между собой.
  2. WACC нельзя рассчитать для ситуаций, когда предприятие находится в убытке или проходит процедуру банкротства.
  3. Средневзвешенная стоимость капитала практически неприменима к оценке стоимости капиталов компаний – стартапов и венчурных проектов различного типа. Это связано с тем, что подобные проекты еще не обеспечены историей стабильных поступлений денежных средств и формированием периодической прибыли. Поэтому построить достоверный прогноз доходности собственного капитала невозможно. Для таких случаев часто применяются специальные методы экспертной или балльной оценки.

Формулы средних цен

Средняя цена — показатель, который вычисляется в рамках анализа уровня цен на товар или товары, которые объединены в однотипные товарные группы. При сопоставлении средних цен за те или иные периоды (месяцы, кварталы, годы) можно подсчитать, к примеру, уровень инфляции — если говорить о макроэкономических задачах.

В бизнесе же вычисление средних цен может быть обусловлено, как вариант, подсчетом показателей хозяйственной эффективности — в сопоставлении со средними ценами конкурентов. Если выяснится, что у конкурентов при аналогичных средних ценах рентабельность выше, то значит, что в бизнес-модели исследуемого торгового предприятия что-то не так.

Аналогично средние цены применимы в контексте сравнения эффективности двух или нескольких магазинов одной розничной сети: применение показателя, о котором идет речь, позволит выявить наиболее прибыльную бизнес-модель в рамках соответствующих торговых точек.

При этом есть несколько разновидностей средней цены. К числу наиболее часто применяемых относят нижеследующие.

Простая средняя арифметическая

Вычисляется она по формуле:

СРЕД (ПА) = СУММА (Цi) / СУММА (Оi),

где:

  • Цi – цена на товар;
  • Оi — объем товара, по которому считается средняя цена.

Простая средняя арифметическая применяется, если в распоряжении есть только 2 даты, на которые установлены анализируемые цены. Например — начало или конец месяца.

Средняя арифметическая взвешенная

Ее формула — следующая:

СРЕД (САВ) = СУММА (Ц * О) / СУММА О,

где:

  • Ц — средняя цена за единицу товара за период реализации (месяц, квартал);
  • О — объем реализованных товаров в тех или иных натуральных показателях (килограммах, литрах и иных) за все периоды реализации (за расчетный период — например, год).

Применяется рассматриваемая разновидность средней цены, если в распоряжении у статиста есть необходимые данные о ценах и объемах проданного товара за достаточно длительный период его реализации.

Средняя хронологическая

Вот ее формула:

или по-другому:

СРЕД (ХРОНОЛОГИЧ) = ((Ц1 / 2 + Ц2 + Ц3 + Ц4 + … + Цt / 2)) / t – 1,

где:

  • Ц1, Ц2, Ц3, Цt – цены по состоянию на начало или конец месяца в расчетном периоде;
  • t – количество месяцев в определенном периоде.

Рассматриваемая величина применяется, если в распоряжении статиста имеются сведения о ценах по состоянию на даты, между которыми промежутки времени — равные.

Средняя хронологическая взвешенная

Ее формула следующая:

или по-простому:

СРЕД (ХРОНОЛОГ ВЗВЕШ) = СУММА (Цсрi * ti) / СУММА ti,

где:

  • Цсрi – средняя цена за расчетный период;
  • ti – количество месяцев в расчетном периоде.

Средняя хронологическая взвешенная используется, если есть данные по неравным интервалам времени.

Средняя гармоническая взвешенная

Считается она по нижеследующей формуле:

или другими словами:

СРЕД (ГАРМОНИЧ ВЗВЕШ) = СУММА (Ц * О) / СУММА (Ц * О) / Ц),

где:

  • Ц — цена товара за расчетный период;
  • О — объем реализованного товара по соответствующей цене за отчетный период.

То есть, Ц * О — выручка за расчетный период по конкретному товару по конкретной цене.

Средняя гармоническая цена — хороша при анализе данных по товарам, реализованным на разных торговых точках за один и тот же период.

Рассмотрим практические примеры использования указанных видов средних цен.

Использование показателя для оценки инвестиционных проектов

WACC используется как ставка дисконтирования для расчета доходности инвестиционных проектов. В данном случае ценой собственного капитала выступает рентабельность альтернативных проектов, так как именно она выступает показателем, и значение выгоды, которая была упущена. Подобного рода расчеты дают возможность принимать различные проекты по инвестированию.

Рассмотрим конкретный пример при использовании формулы WACC.

Основные исходные данные для расчетов:

  • доходность проекта А – 50%, риск 50%;
  • доходность проекта В – 20%, риск 10%.

Высчитаем доходность проекта В из доходности проекта А: 50% — 20% = 30%.

Проводим сравнение расчетов доходности:

  • по А: 30%*(1-0,5)=15%;
  • по В: 20%*(1-0,1)=18%.

Получается, что, при желании получить доходность 15%, мы рискуем половиной капитала, вложенного в проект В. С другой стороны, при реализации малорискованных проектов гарантирована доходность 18%.

Выше мы рассмотрели варианты оценки инвестиций при использовании теории альтернативных затрат.

Какие факторы влияют на показатель?

Среди факторов влияния на WACC можно выделить группу внешних факторов (это те, на которые компания не может оказывать влияния):

  • Ситуация, складывающаяся на фондовом рынке – влияет на надбавку за риск для фондового рынка и, как следствие, на параметры, связанные с акционерным капиталом.
  • Процентная ставка по безрисковым капитальным инвестициям – влияние аналогично с предыдущим фактором.
  • Базовая ставка рынка – сказывается на процентной ставке по заемным средствам и на всех остальных параметрах, связанных с заемными средствами.
  • Ставка налога на прибыль – влияет на стоимость заемного капитала.

Кроме того, существует ряд факторов, которые имеют важное значение для управления. Среди них можно выделить:

  • Надбавка за риск для отдельно взятой компании.
  • Кредитный рейтинг.
  • Отношение заемного капитала к общему и т. д.

Таким образом, показатель средневзвешенной стоимости является достаточно сложным, но полезным инструментом для оценки эффективности тех или иных проектов, а также для характеристики уровня расходов на обеспечение источников финансирования. При применении описанных рекомендаций возможно достичь достаточно высокой точности при его расчете.

Когда нужно использовать ССК

Обычно средневзвешенная стоимость определяется для установления рентабельности, оценки эффективности финансовых вкладов. Расчет проводится при этих обстоятельствах:

  • Привлечение инвестиций.
  • Кредитование в банковском учреждении.
  • Вклады с известным доходом.
  • Инвестор сделал вклад в фирму, его фиксированный доход заранее был оговорен.
  • Установление выгодности альтернативных вкладов.

Главное преимущество ССК – возможность принятия взвешенных решений относительно инвестирования, которые не приведут к снижению показателя прибыльности.

К СВЕДЕНИЮ! Обычно вычисления проводятся бухгалтером фирмы с целью выяснения рентабельности. Однако показатель может понадобиться и другим лицам. К примеру, инвесторам, потенциальным покупателям предприятия. Это один из способов оценить успехи деятельности фирмы.

Как рассчитать среднюю цену товара на примерах

Пример 1.

Надо определить среднюю цену 1 кг яблок по ценам реализации, действовавшим в течение года (в каждом из расчетных кварталов). Поскольку период подсчета средней цены — длительный, то будем считать среднюю арифметическую взвешенную цену.

Условимся, что мы продали:

  • в 1-м квартале — 5000 кг яблок по цене 100 рублей за 1 кг;
  • во 2-м квартале — 6000 кг яблок по цене 120 рублей за 1 кг;
  • в 3-м квартале — 7000 кг яблок по цене 140 рублей за 1 кг;
  • в 4-м квартале — 8000 кг яблок по цене 150 рублей за 1 кг.

Расчет средней арифметической взвешенной цены для данного примера:

СРЕД (ПА) = (5000 * 100 + 6000 * 120 + 7000 * 140 + 8000 * 150) / (5000 + 6000 + 7000 + 8000) = 130,77 рублей.

Пример 2.

Нужно рассчитать среднюю цену товара за 1-е полугодие, если в распоряжении есть фиксированные цены по состоянию на начало каждого месяца 1-го полугодия. В данном случае подойдет формула средней хронологической цены.

Условимся, что наш товар — груши, и мы устанавливали на них следующие цены:

  • по состоянию на 1 января — 100 рублей за 1 кг;
  • по состоянию на 1 февраля — 120 рублей за 1 кг;
  • по состоянию на 1 марта — 140 рублей за 1 кг;
  • по состоянию на 1 апреля — 145 рублей за 1 кг;
  • по состоянию на 1 мая — 150 рублей за 1 кг;
  • по состоянию на 1 июня — 155 рублей за 1 кг.

При этих условиях расчет средней хронологической цены выглядит так:

СРЕД (ХРОНОЛОГИЧ) = (100 / 2 + 120 + 140 + 145 + 150 + 155 / 2) / 6 — 1 = 136,5 рублей

Пример 3.

Нам надо рассчитать среднюю цену 1 кг яблок, которые реализованы на разных торговых точках. Лучше всего подойдет средняя гармоническая цена. Условимся, что мы продали:

  • на точке А яблок на сумму 10 000 рублей по цене 100 рублей за 1 кг яблок;
  • на точке Б яблок на сумму 12 000 рублей по цене 120 рублей за 1 кг яблок;
  • на точке В яблок на сумму 15 000 рублей по цене 145 рублей за 1 кг яблок;
  • на точке Г яблок на сумму 14 000 рублей по цене 150 рублей за 1 кг яблок.

Считаем требуемый показатель:

СРЕД (ГАРМОНИЧ ВЗВЕШ) = (10 000 + 12 000 + 15 000 + 14 000) / (10 000 / 100 + 12 000 / 120 + 15 000 / 145 + 14 000 / 150) = 128,53 рублей

Применение указанных формул потребует наличия исходных данных. Рассмотрим, откуда их может взять современное торговое предприятие.

Расчет средневзвешенного формулами

Добавим к нашей таблице еще один столбец, где укажем некие безразмерные баллы важности каждого предмета по шкале, например, от 0 до 9 при поступлении на наш факультет программирования. Затем расчитаем средневзвешенный бал для каждого абитурента, т.е. среднее с учетом веса каждого предмета. Нужная нам формула будет выглядеть так:

Функция СУММПРОИЗВ попарно перемножает друг на друга ячейки в двух указанных диапазонах — оценки абитурента и вес каждого предмета — а затем суммирует все полученные произведения. Потом полученная сумма делится на сумму всех баллов важности, чтобы усреднить результат. Вот и вся премудрость.

Расчет средневзвешенного в сводной таблице

Поднимем ставки и усложним задачу. Допустим, что теперь нам нужно подсчитать средневзвешенное, но не в обычной, а в сводной таблице. Предположим, что у нас есть вот такая таблица с данными по продажам:

Обратите внимание, что я преобразовал ее в «умную» таблицу с помощью команды Главная — Форматировать как таблицу (Home — Format as Table) и дал ей на вкладке Конструктор (Design) имя Data.

Заметьте, что цена на один и тот же товар может различаться. Наша задача: рассчитать средневзвешенные цены для каждого товара. Следуя той же логике, что и в предыдущем пункте, например, для земляники, которая продавалась 3 раза, это должно быть:

=(691*10 + 632*12 + 957*26)/(10+12+26) = 820,33

То есть мы суммируем стоимости всех сделок (цена каждой сделки умножается на количество по сделке) и потом делим получившееся число на общее количество этого товара.

Правда, с реализацией этой нехитрой логики именно в сводной таблице нас ждет небольшой облом. Если вы работали со сводными раньше, то, наверное, помните, что можно легко переключить поле значений сводной в нужную нам функцию, щелкнув по нему правой кнопкой мыши и выбрав команду Итоги по (Summarize Values By):

В этом списке есть среднее, но нет средневзвешенного :(

Можно частично решить проблему, если добавить в исходную таблицу вспомогательный столбец, где будет считаться стоимость каждой сделки:

Теперь можно рядом закинуть в область значений стоимость и количество — и мы получим почти то, что требуется:

Останется поделить одно на другое, но сделать это, вроде бы, простое математическое действие внутри сводной не так просто. Придется либо добавлять в сводную вычисляемое поле (вкладка Анализ — Поля, элементы, наборы — Вычисляемое поле), либо считать обычной формулой в соседних ячейках или привлекать функцию ПОЛУЧИТЬ.ДАННЫЕ.СВОДНОЙ.ТАБЛИЦЫ (GET.PIVOT.DATA), о которой я уже писал. А если завтра изменятся размеры сводной (ассортимент товаров), то все эти формулы придется вручную корректировать.

В общем, как-то все неудобно, трудоемко и нагоняет тоску. Да еще и дополнительный столбец в исходных данных нужно руками делать. Но красивое решение есть.

Расчет средневзвешенного в сводной таблице с помощью Power Pivot и языка DAX

Если у вас Excel 2013-2016, то в него встроен супермощный инструмент для анализа данных — надстройка Power Pivot, по сравнению с которой сводные таблицы с их возможностями — как счеты против калькулятора. Если у вас Excel 2010, то эту надстройку можно совершенно бесплатно скачать с сайта Microsoft и тоже себе установить. С помощью Power Pivot расчет средневзвешенного (и других невозможных в обычных сводных штук) очень сильно упрощается.

1. Для начала, загрузим нашу таблицу в Power Pivot. Это можно сделать на вкладке Power Pivot кнопкой Добавить в модель данных (Add to Data Model). Откроется окно Power Pivot и в нем появится наша таблица.

2. Затем щелкните мышью в строку формул и введите туда формулу для расчета средневзвешенного:

Несколько нюансов по формуле:

  • В Power Pivot есть свой встроенный язык с набором функций, инструментов и определенным синтаксисом, который называется DAX. Так что можно сказать, что эта формула — на языке DAX.
  • Здесь WA — это название вычисляемого поля (в Power Pivot они еще называются меры), которое вы придумываете сами (я называл WA, имея ввиду Weighted Average — «средневзвешенное» по-английски).
  • Обратите внимание, что после WA идет не равно, как в обычном Excel, а двоеточие и равно.
  • При вводе формулы будут выпадать подсказки — используйте их.
  • После завершения ввода формулы нужно нажать Enter, как и в обычном Excel.

3. Теперь строим сводную. Для этого в окне Power Pivot выберите на вкладке Главная — Сводная таблица (Home — Pivot Table). Вы автоматически вернетесь в окно Excel и увидите привычный интерфейс построения сводной таблицы и список полей на панели справа. Осталось закинуть поле Наименование в область строк, а нашу созданную формулой меру WA в область значений — и задача решена:

Вот так — красиво и изящно.

Общая мораль: если вы много и часто работаете со сводными таблицами и вам их возможности «тесноваты» — копайте в сторону Power Pivot и DAX — и будет вам счастье!

    Особенности применения WACC на практике

    Как уже было сказано, показатель средневзвешенной стоимости капитала широко используется для стратегического планирования деятельности компании и финансового анализа.

    WACC определяет уровень доходности активов, необходимый для обеспечения всех источников внешнего финансирования предприятия. Исходя из этого, корректный расчет средневзвешенной стоимости капитала, позволит найти минимальный уровень отдачи от внутренних инвестиций в компанию, то есть внутреннюю рентабельность использования ее активов.

    С точки зрения экономической применимости, WACC говорит о том, что компания может принимать управленческие решения, связанные с изменением структуры капитала или вложением средств в отдельные направления деятельности, только в том случае, когда планируемый уровень рентабельности будет как минимум не ниже расчетного значения WACC.

    Источники данных для расчета WACC:

    • бухгалтерская и финансовая отчетность;
    • рыночные оценки – это особенно важно для России, потому как не всегда реальная ситуация совпадает с описанной в официальной отчетности компании.

    Если источников финансирования значительное количество, то следует включать в расчеты только типичные источники со значительным вкладом в общий капитал организации. Это важно, так как редкие вид финансирования значительно усложняют расчеты, так как стоимость их использования обычно выше стандартных или вообще с трудом поддается исчислению.

    При планировании нового проекта, например, строительстве отеля или гостиницы, вам понадобится бизнес-план в сфере отдыха и развлечений, где будет определено значение WACC.

    WACC – важная составляющая стратегического и финансового анализа структуры капитала и направлений внутреннего инвестирования и развития компании. Чтобы качественно описать свой бизнес проект, скачайте на нашем сайте полноценный структурированный бизнес-план, с основными расчетами финансовых и экономических показателей проекта. Вы получите конкретный план действий и грамотное обоснование для привлечения финансирования. В качестве альтернативы – закажите индивидуальный бизнес-план «под ключ», в котором будет учтено максимум специфики конкретной отрасли и действующего в ней предприятия.

    Источники

    • https://FB.ru/article/357094/wacc-formula-primer-rascheta-po-balansu
    • https://online-buhuchet.ru/stoimost-sobstvennogo-kapitala-v-balanse/
    • http://ZnayDelo.ru/biznes/srednevzveshennaya-stoimost-kapitala.html
    • https://plan-pro.ru/entsiklopediya-biznes-planirovaniya/finansovoe-planirovanie/wacc-formula-rascheta-pokazatelya-chto-harakterizuet
    • https://onlain-kassy.ru/ispolzovanie/kak/rasschitat-srednyuyu-tsenu.html
    • https://assistentus.ru/buhuchet/srednevzveshennaya-stoimost-kapitala/
    • https://www.planetaexcel.ru/techniques/8/4562/

    Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
    Добавить комментарий

    ;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: